2026年中国房地产市场展望报告

年度报告2026 中中中中中中中中中世邦魏理仕中国区研究部智慧投资2世邦魏理仕研究部© 2026 CBRE, INC.2026年中国房地产市场展望报告宏观经济1中中办公楼2仓储物流3零售物业4物业投资5中中中中014世邦魏理仕研究部© 2026 CBRE, INC.2026年中国房地产市场展望报告01宏观经济高质量增长开启“十五五”周期，2026年经济增速有望达到 4.5%2025 年中国经济在抵御外部冲击和不断寻找新的经济增长动能中实现了5% 的同比增长。去年10月发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》以“实现质的有效提升和量的合理增长”明确定调未来5年的中国经济发展，这标志着未来中国经济发展重心从“规模增长”转向“高质量发展” 。CBRE 预计，2026 年中国GDP 增速在4.5% 左右。2025 年中国出口在国际贸易摩擦加剧的背景下表现出超强韧性，以美元计同比增长5.5% ，贸易顺差首次突破万亿美元。市场布局和产品结构更加多元和优化，对非洲、东盟和欧盟出口分别增长25.8% 、13.4% 和8.4% ；专业设备、高端机床、汽车等高技术产品均录得20% 以上的增长。2026 年，“一带一路”建设、人工智能基建投资和中美贸易摩擦阶段性降温预计将继续对出口形成有力支撑。2025 年全国规上工业企业利润增长0.6% ，扭转了连续三年下降态势，但四季度工业产能利用率仍处于74.4% 的较低水平。2026 年制造业将继续沿着“新动能”和“反内卷”两个方向转型升级。资本开支仍将向出口景气度较高的先进制造业倾斜，全年制造业固定资产投资有望保持低个位数的增长。图表1：中国经济增长预测6.12.38.63.15.45.05.04.54.220192020202120222023202420252026F2027F数据来源：世邦魏理仕研究部，2026 年2月5世邦魏理仕研究部© 2026 CBRE, INC.2026年中国房地产市场展望报告012025 年最终消费支出贡献经济增长的52% ；但与此同时，全年PPI下降2.6% ，CPI持平，扩内需仍是2026 年中国经济增长的聚焦所在。去年底和1月初，首批1561 亿元超长期特别国债资金已经下达以继续支持消费品以旧换新和设备更新。此外，我们预计今年将有更积极的财政举措在“投资于人”的民生保障领域落地。货币政策将保持适度宽松。央行在1月中旬的发布会上表示仍有一定的降准降息空间，叠加美联储降息周期带来的外部约束缓解，我们预计2026 年一年期LPR 将有15个基点左右的降幅。2025 年，全国房地产开发和销售市场延续调整态势。下半年开发投资加速下探，全年下降17.2% ；但新建商品住宅销售额同比下滑13% ，降幅较上年收窄4.6个百分点。去库存仍是2026 年房地产开发行业的优先级任务， 近两个月来相继出台的北京限购优化、购房增值税减免和存量房贷利率双降等政策都有助于进一步刺激合理住房需求的释放。预计今年住宅销售将逐渐触及底部区间，房地产投资对经济的下拉作用将有所减弱。图表2：中国存款准备金率与贷款市场报价利率（LPR ）数据来源：世邦魏理仕研究部，2026 年2月01234568.59.09.510.010.511.011.512.012.513.013.52019 年9月2019 年12月2020 年3月2020 年6月2020 年9月2020 年12月2021 年3月2021 年6月2021 年9月2021 年12月2022 年3月2022 年6月2022 年9月2022 年12月2023 年3月2023 年6月2023 年9月2023 年12月2024 年3月2024 年6月2024 年9月2024 年12月2025 年3月2025 年6月2025 年9月2025 年12月大型金融机构存准率（% ）（左轴）一年期LPR （% ）（右轴）五年期LPR （% ）（右轴）宏观经济中中中027世邦魏理仕研究部© 2026 CBRE, INC.2026年中国房地产市场展望报告02办公楼2025 年全国主要十城办公楼市场净吸纳量同比提升12% 至215 万平方米。新设立和扩租交易面积同比分别增长9% 和3% ，增量交易动能在连续三年衰退后首次回弹，市场底部复苏的信号渐强。CBRE 预计2026 年办公楼需求将继续稳步增长，主要十城净吸纳量有望同比上涨10-15% 。中美贸易摩擦阶段性降温，企业谨慎中探求扩张CBRE 《2025 年中国办公楼租户调查》显示，近五分之一的受访者暂不确定未来三年办公面积的规划，为2020 年以来的最高值，关税战所掀起的全球贸易摩擦升级是主要担忧。选择“增加办公面积”和“减少办公面积”的租户占比同步下降，而选择“保持不变”的租户占比上涨2个百分点至36% ，体现出企业在不确定的宏观环境中“以稳为先”的租赁策略。CBRE 认为，尽管全球经济和地缘政治仍面临诸多挑战，去年下半年以来全球关税格局重新设定的基本完成，尤其是中美在吉隆坡会谈所取得的阶段性成果将对2026 年企业在华业务及其房地产策略产生积极影响。数据来源：世邦魏理仕研究部，2026 年2月010020030040050060070020162017201820192020202120222023202420252026F 2027F 2028F万平方米图表3：全国主要十城办公楼净吸纳量回顾和预测租户房地产策略以稳为先，办公楼需求继续温和增长年均值“十三五”时期“十四五”时期2026 年至2028 年333 万277 万273 万8世邦魏理仕研究部© 2026 CBRE, INC.2026年中国房地产市场展望报告02办公楼科技、金融和消费将是推动需求扩张的主力行业在我们2025 年的中国办公楼租户调查中，科技互联网、商品与消费服务和金融对未来三年办公空间的扩张意愿最强，净扩张意愿分别达到24% 、17%和13% ，高于全行业平均的11% 。这三大行业在2025 年新租交易面积中的占比达到68% 。去年8月国务院出台的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确提出到2027 年新一代智能终端和智能体应用普及率超过70% ；而我们对公开信息的整理分析显示，2025 年人工智能相关1募资规模同比增加133% 。在国家顶层战略和活跃资本流入的共同支持下，我们预计人工智能将带动科技互联网行业在北京、深圳、上海、杭州、成都等科技中心城市继续扩张。与此同时，2026 年开年股指创10年新高、趋于活跃的IPO 融资市场以及商业不动产REITs等新业务领域的快速发展有望进一步激发证券基金等金融企业的租赁动能。消费是另一条我们近年来持续看好的办公楼需求增长主线。天眼查数据显示，2025 年健身、医美、养生等消费服务相关企业新注册数量达到113 万家。在收入增长和人口老龄化的双重推动下，我们预计医疗、教育、文体娱乐等服务消费企业的租赁需求将持续增长，而各地政府去年以来对商务楼宇更新改造中引入多元经营业态日益支持的态度也将为“服务上楼”提供便利。数据来源：国家统计局，投融资平台公开数据， 2025 年《中国办公楼租户调查》，世邦魏理仕研究部，2026 年2月租户行业2025