中国环保运营行业：中国环保运营行业展望，2026年1月

2026 年 1 月 中国环保运营行业展望，2026 年 1 月 政策和市场双重驱动下，环保产业正迎来结构性变革与高质量发展的关键转型期。垃圾焚烧发电行业虽面临区域供需失衡、盈利模式依赖政策等挑战，但在存量整合、技术革新、国际化布局等多重因素推动下，正加速向“市场驱动型”转型。危险废物处置行业仍处于“产能过剩、低价竞争”的粗放阶段，技术突破和行业集中度提升仍有待关注，2026年仍将处于深度调整期。再生资源回收利用行业在规模持续扩张的同时，正经历结构升级与内部挑战并存的复杂局面，2026 年将加速转型。 行业 未来 12~18 个月展望 环保运营行业 稳定 其中：垃圾焚烧发电 稳定 危险废物处置 负面 再生资源回收利用 稳定 摘要 垃圾焚烧发电行业虽面临区域供需失衡、盈利模式依赖政策等挑战，但在存量整合、技术革新、国际化布局等多重因素推动下，正加速向“市场驱动型”转型。2026 年，垃圾焚烧行业将呈现网络化协同、市场化运营、智能化升级、国际化竞争四大趋势；通过区域协同与原料预处理解决产能与垃圾荒问题，盈利模式向热电联产、飞灰资源化等多元化路径转型，并深度融合人工智能与数字化监管；行业集中度提升，竞争聚焦技术与模式创新，实现高质量增长。危险废物处置行业正经历深刻变革，市场需求总量保持增长，但产能结构性过剩矛盾突出，引发激烈价格竞争，企业利润普遍持续承压；竞争格局呈现“散、小、弱”。2026 年，危险废物处置行业市场参与者行为趋于理性，向资源化高值化、数字化监管、区域协同等趋势实质推进，但仍处于“产能过剩、低价竞争”的粗放阶段，技术突破和行业集中度提升仍有待关注，仍将处于深度调整期。再生资源回收利用行业在规模持续扩张的同时，正经历结构升级与内部挑战并存的复杂局面。2026 年，通过技术驱动，体系优化和融合提升效率，实现“质的提升”快速转型；拥有核心技术、能够实现精细化分选和高值化利用的龙头企业，以及深耕新能源固废等新兴赛道的专业企业，将在行业整合与高质量发展浪潮中赢得更大优势。垃圾焚烧发电企业受益于市场化业务和海外订单拓展，经营活动现金流有所改善，杠杆水平下降；危险废物处置企业多数经营压力加大，部分企业连续大额亏损且经营活动净现金流为负；再生资源回收利用企业因自身技术条件不同，财务表现差异较大，整体盈利能力一般，杠杆水平略有提升。预计未来短期内，环保企业投资需求不大，整体杠杆率和偿债能力相对稳定。行业展望 联络人 作者 李转波 027-87339288 zhbli@ccxi.com.cn 刘冰瑞 027-87339288 brliu@ccxi.com.cn 其他联络人 贺文俊 027-87339288 wjhe@ccxi.com.cn 余 璐 027-87339288 ylu@ccxi.com.cnwww.ccxi.com.cn 目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 10 结论 13 附表 13 中诚信国际 中国环保运营行业 中诚信国际行业展望 中国环保运营行业展望，2026 年 1 月 2 一、分析思路 “十四五”收官之际，中国以“无废城市”建设和“双碳”目标为牵引的环保产业，正迎来结构性变革与高质量发展的关键转型期。垃圾焚烧发电、危险废物处置及再生资源回收利用三大核心细分领域，既承载着破解“垃圾围城”、防范环境风险、推动资源循环利用的重要使命，也面临着供需结构失衡、盈利模式转型、技术升级迭代等共性挑战。随着政策监管体系持续完善、市场化转型加速深化、国际化布局稳步拓展及数字化技术广泛赋能，行业正逐步告别传统粗放发展模式，向精细化、资源化、智能化、协同化方向演进。本文聚焦三大细分领域的发展现状、竞争格局、行业政策以及各细分行业代表性企业的财务指标表现，系统梳理行业最新发展脉络，并对行业未来 12~18 个月的信用趋势进行分析。 二、行业基本面 当前，垃圾焚烧发电行业虽面临区域供需失衡、盈利模式依赖政策等挑战，但在存量整合、技术革新、国际化布局等多重因素推动下，正加速向“市场驱动型”转型。2026 年，垃圾焚烧行业将呈现网络化协同、市场化运营、智能化升级、国际化竞争四大趋势；通过区域协同与原料预处理解决产能与垃圾荒问题，盈利模式向热电联产、飞灰资源化等多元化路径转型，并深度融合人工智能与数字化监管；行业集中度提升，竞争聚焦技术与模式创新，实现高质量增长。 随着我国经济社会的迅速发展，城镇生活垃圾的处理需求不断增长。在政府的大力推动下，各地加大对城镇生活垃圾无害化处理的资金投入，垃圾收运体系日趋完善，处理设施数量和能力快速增长，生活垃圾无害化处理率显著提高。无害化处理中，焚烧处理方式在经济、环境、社会效益等方面的优越性更加突出，焚烧处理量占垃圾处理总量比重不断提高。2025年以来垃圾焚烧发电行业呈现以下趋势： 我国垃圾焚烧发电行业产能规模与环保水平双提升，行业内关键技术迭代突破。截至2025年末，全国垃圾焚烧总处理产能超额1完成，处理能力突破110万吨/日，较2020年的58.8万吨/日增长87%，超额38.75%完成规划目标；焚烧处理能力占比升至72%，全国焚烧厂数量达1,064座，县域覆盖率从2020年的45%提升至2025年的78%，其中东部地区实现县域全覆盖。全行业完成“装、树、联”（安装自动监控设备、树立排污口标志牌、与生态环境部门联网）改造，污染物排放稳定优于国际最严标准，环保监管体系日趋完善且监管力度持续强化。从关键技术来看，适配县域小型项目的热解气化、高度集成化焚烧技术已日趋成熟，有效破解了小型项目环保达标难、经济性差的行业痛点；飞灰处理技术实现跨越式升级，从传统“固化填埋”模式逐步转向“水洗脱盐+高温烧结”等资源化利用路径，实现了无害化处置与资源回收的双重目标，如三峰环境采用“低温热降解+三级逆流水洗+洗灰水处理+蒸发结晶分盐+灰渣干燥”组合工艺，得到解毒后的飞灰资源化产物（灰渣），满足HJ1134等相关要求后可作为建材原料使用。同时，业务边界与商业模式跨界融合，行业企业深度融入“无废城市”建设进程，积极拓展市政污泥、餐厨垃圾等协同处置业务，构建“城市矿山”资源循环利用体系；“环保+能源”协同发展、区域联网供汽等创新模式加速推广，有效提升了能源利用效率与项目综合收益水平。 1基于国务院印发的《“十四五”节能减排综合工作方案》预期目标，到 2025 年底，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到 80 万吨/日左右，焚烧处理能力占比提升至 65%左右，构建“焚烧为主、填埋补充”的垃圾处理格局；推动焚烧设施向建制镇延伸，完善“收-转-运-烧”一体化网络，配套污泥无害化处置、飞灰安全处置设施，城市污泥无害化处置率达到 90%；巩固烟气超低排放成果，二噁英、重金属等污染物排放维持国际最严标准，强化自动监测与执法监管，确保设施稳定达