汽车行业周报：供应链涨价、购置税兜底驱缓，关注通胀环节投资机会

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 汽车 2026 年 01 月 13 日 供应链涨价、购置税兜底驱缓，关注通胀环节投资机会 看好 ——2026/1/5-2026/1/9 汽车周报 《两新补贴正式落地符合预期，看好预期修复下的交易机会——2025/12/29-2026/1/4 汽车周报》 2026/01/05 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 邵翼 A0230524120001 shaoyi@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 观点：周中关于内存、铜铝，以及部分核心零部件的涨价信息开始进入视野，同时，部分车企开始减少了购置税兜底力度，消费者的购车权益缩水。这些都将导致用户的终端成交价进入上行周期，我们建议重点关注供需格局良好、具备价格传导能力、或有技术降本逻辑的供应链企业，包括福达、伯特利、敏实、拓普、金固等；以及整车中高端市场有车型周期的企业，包括小鹏、蔚来、理想、北汽、江淮；有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利。弹性机会来自 ai 外溢的智能化和机器人方面有相对优势核心 tier1 德赛西威、经纬恒润、科博达、恒勃等。同时，行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复，以及经销商的整体盈利水平改善，推荐优信。 ⚫ 行业情况更新： ⚫ 根据乘联会周度数据，12 月第五周全国乘用车市场日均零售 12.3 万辆，同比去年 12 月同期增长 17%，较上月同期增长 2%。 ⚫ 最近一周传统原材料价格指数、新能源原材料价格指数均上升。最近一周/最近一个月，传 统 车 原 材 料 价 格 指 数 分 别 +3.2%/+5.3% ； 新 能 源 车 原 材 料 价 格 指 数 分 别+5.7%/+16.6%。 ⚫ 市场情况更新： ⚫ 本周汽车行业总成交额 6383.51 亿元（日均环比+11.27%），本周汽车行业指数收8179.11 点，全周上升 2.53%。同期沪深 300 指数收报 4758.92 点，全周上升 2.79%。汽车行业指数涨幅低于沪深 300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 24位，较上周下降 20 位。 ⚫ 本周行业个股上涨 201 个，下跌 68 个。其中涨幅最大的个股是斯菱股份、金固股份、凯众股份，分别上涨 30.5%、26.3%、23.3%，跌幅最大的个股是金鸿顺、登云股份、恒勃股份，分别跌幅-10.9%、-8.9%、-8.8%。 ⚫ 重要事件：①工信部第 403 批新车申报；②内存涨价加剧成本压力，汽车产业面临新的盈利挑战；③九部门联合推进绿色消费，汽车行业成政策与金融支持重点方向。 ⚫ 投资分析意见：基于 AI 外溢+反内卷+需求修复主线，①首先看好 ai 外溢的智能化和机器人方面有相对优势的新势力车企小鹏、蔚来、理想、华为系的江淮、北汽等，以及核心 tier1 德赛西威、经纬恒润、科博达、恒勃等。②行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复，以及经销商的整体盈利水平改善，推荐优信。③两新补贴正式落地，看好中低端需求为主的比亚迪、吉利，以及推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，推荐关注银轮、福达、双环、继峰、敏实、星宇、宁波华翔等。④国央企改革带来的突破性变化，包括上汽及东风，建议继续关注。 ⚫ 核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共22页 简单金融 成就梦想 1. 本周事件 1.1 工信部第 403 批新车申报 1 月 8 日，工信部最近一次新车申报中，小米 SU7、智界 V9、零跑 D19、零跑 A10、蔚来 ES9、大众 ID.ERA 9X、宋 Ultra、新款海豹 06 EV 等车型值得期待。1 月 8 日，第403 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》和第八十二批《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》发布，申报新能源汽车产品的共有 225 户企业的 565 个型号，其中纯电动产品共 152 户企业 434 个型号、插电式混合动力产品共 69 户企业 125 个型号、燃料电池产品共 4 户企业 6 个型号。 表 1：第 403 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》-重点车型 1 车型名称 小米 SU7 智界 V9 零跑 D19 零跑 A10 图片 厂商 小米汽车 奇瑞汽车 零跑汽车 零跑汽车 级别 中大型车 中大型 MPV 大型 SUV 小型 SUV 能源类型 纯电动 增程式 增程式 纯电动 电池类型 磷酸铁锂 磷酸铁锂/三元锂 磷酸铁锂 磷酸铁锂 电芯品牌 宁德时代 宁德时代 宁德时代 凌霄能源 驱动电机供应商 联合电子 LUXEED 智界 驱动电机峰值功率（kW） 235 / 300 70(90) 发动机净功率（kW） 105 95 发动机排量（ml） 1499 1499 整车装备质量 2055 2750 2740 1360 最高车速（km/h） 240 190 180 160 长宽高（mm） 4997*1963*1460 5359*2009*1879 5252*1995*1780 4270*1810*1635 轴距（mm) 3000 3250 3110 2605 座位数 5 7 7 5 资料来源：汽车之家，申万宏源研究 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共22页 简单金融 成就梦想 表 2：第 403 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》-重点车型 2 车型名称 蔚来 ES9 大众 ID.ERA 9X 宋 Ultra 新款海豹 06 EV 图片 厂商 蔚来汽车 上汽大众 比亚迪 比亚迪 级别 大型 SUV 大型 SUV 中型 SUV 中型车 能源类型 纯电动 增程式 纯电动 纯电动 电池类型 三元锂 磷酸铁锂/三元锂 磷酸铁锂电池 磷酸铁锂电池 电芯品牌 宁德时代 上汽时代 弗迪 弗迪 驱动电机供应商 蔚来动力 驱动电机峰值功率（kW） 520 220 240 120 发动机净功率（kW） 105 发动机排量（ml） 1498 整车装备质量 2845 2700 1990 1670 最高车速（km/h） 220 200 210 170 长宽高