计算机行业：数字人民币开启2.0时代，从M0向M1升维，生态繁荣可期

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 计算机 数字人民币开启 2.0 时代：从 M0 向 M1 升维，生态繁荣可期  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 计算机 4.13 -3.85 33.95 沪深 300 3.35 2.93 26.06 分析师 郑宏达 S0800524020001 zhenghongda@research.xbmail.com.cn 卢可欣 S0800525080006 lukexin@research.xbmail.com.cn 相关研究 计算机：DeepSeek 发布 mHC 框架，或为下一 代 基 础 架 构 指 明 演 进 方 向 — 2026-01-05 计算机：2025 年人工智能产业总结与回顾 —计算机行业周观点第 47 期 2026-01-04 计算机：英伟达部分收编 Groq，或为补全推理芯片拼图—计算机行业周观点第 46 期 2025-12-28 事件：人民网报道，新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系于 2026 年 1 月 1 日正式启动实施。在总结十年研发试点经验基础上，中国人民银行出台了《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》（以下简称《行动方案》），从机制上明确了数字人民币将从现金型 1.0 版进入存款货币型数字人民币 2.0 版。 数字人民币由 M0 向 M1 升维，实现了货币属性、管理模式、基础设施、激励机制的多重升级。《行动方案》明确，银行机构为客户实名数字人民币钱包余额计付利息，遵守存款利率定价自律约定。银行可以对数字人民币钱包余额自主开展资产负债经营管理，由存款保险依法提供与存款同等的安全保障。对非银行支付机构而言，数字人民币保证金与非银行支付机构客户备付金无差异。为进一步明确运营机构责任和权利对称关系，行动方案还规范了数字人民币计量框架，将银行类数字人民币业务运营机构的数字人民币纳入准备金制度框架管理，其开立的数字人民币钱包余额统一计入存款准备金交存基数。参与数字人民币运营的非银行支付机构实施 100%的数字人民币保证金。2025 年 12 月 31 日，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行发布公告，自 2026 年 1 月 1 日起，为数字人民币实名钱包余额按照活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致。 中国将成为首个为央行数字货币计息的经济体。这将有助于提高用户使用数字人民币的意愿，也将拓展数字人民币的使用场景，并进一步巩固中国在全球央行数字货币探索中的领先地位。对个人与企业用户而言，数字人民币钱包里的钱可以像活期存款一样生息，用户持有意愿将大幅提升。利息激励和更完善的生态，会促使更多商户接受数字人民币，支付场景将进一步丰富。对商业银行而言，2.0 时代数字人民币存款成为银行可运用的资金来源，银行商业推广的内在动力将增强。从国家层面而言，数字人民币升级具有重大战略意义：1）保障国家金融安全，在极端情况下仍能维持支付系统正常运行；2）推动人民币国际化，数字货币在国际交易的结算和清算领域更加便捷，有利于人民币走向世界；而中国成为全球首个明确将央行数字货币定位为计息存款货币的主要经济体，也将进一步巩固在全球央行数字货币中的领先地位和规则制定话语权；3）强化监管能力，依托高可追溯性打击洗钱、逃税等违法犯罪行为；4）促进普惠金融发展，为无银行账户人群提供基础金融服务，助力共同富裕。 建议关注：1）银行 IT：京北方、宇信科技、长亮科技、四方精创；2）终端交易：新大陆、新国都、拉卡拉；3）券商 IT：恒生电子、顶点软件。 风险提示：数字人民币相关技术突破不及预期、推广效果不及预期。 -5%2%9%16%23%30%37%44%2025-012025-052025-09计算机沪深300证券研究报告 2026 年 01 月 08 日 行业点评 | 计算机 西部证券 2026 年 01 月 08 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、数字人民币开启2.0时代：从M0向M1升维，生态繁荣可期 数字人民币完成了从支付工具到金融基础设施的转变，有望带来生态的重构。数字人民币是人民银行发行的数字形式的法定货币，由指定运营机构参与运营，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，与实物人民币等价，具有价值特征和法偿性。如果说 1.0版数字人民币是“口袋里的数字纸币”——仅承担支付职能，由央行直接负债，商业银行仅负责保管且无法动用；那数字人民币 2.0 版则是“数字活期存款”——具备价值尺度、价值储藏等核心职能，正式进入了数字支付时代。南开大学金融学教授田利辉认为，这是让数字人民币完成了从支付工具到金融基础设施的转变，会带来生态的重构。1.0 版主要是解决花的问题，是高效的支付工具。2.0 版则是解决存和用的问题。银行吸收数字人民币存款后，可以依法用于贷款，从而也有了推广的动力。这就像为整个数字人民币生态安装了发动机，将催生智能合约的定向支付、供应链金融等更复杂的应用。1.0 版到 2.0 版不仅是技术的升级，也是对货币本质的探索，目的在于平衡央行的货币主权与市场的金融效率。央行确保币值的稳定与法定的补偿性，商业银行则负责提供丰富的金融服务和支付利息。我国正在探索一条既保持中心化管控的优势，又能激发市场活力的法定数字人民币道路，这对于全球的数字货币治理有一定的参考价值。 中国是较早启动央行数字货币研发的国家之一。从 2014 年着手准备研发工作，到 2020年在深圳面向公众测试，中国版的数字货币即数字人民币已经走过了十余个年头，取得积极进展。根据中国人民银行副行长陆磊发布的文章《守正创新 稳步发展数字人民币》，当前，我国境内和跨境数字人民币试验推广取得积极成效，在各国中央银行试验推进的项目中，数字人民币处于领跑态势。一是具备了通用混合型货币能力，数字人民币既有账户模式，也有区块链模式；既有软件钱包，也有硬件钱包；既可以线上支付，也可以离线支付。二是具备了可编程型货币能力，利用数字人民币智能合约，实现合同的数字化和强制自动执行。三是具备了高效监管型货币能力，管理透明度、标准化和互通性强。四是具备了全场景型货币能力，在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务、社会治理、乡村振兴、跨境结算等领域形成了覆盖线上线下、可复制可推广的应用模式，在做好金融“五篇大文章”方面落地多个场景。 图 1：上海一家超市支持的付款方式列表，包括微信、支付宝、数字人民币等 资料来源：央视新闻，西部证券研发中心 行业点评 | 计算机 西部证券 2026 年 01 月 08 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 截至 2025 年 11 月末，数字人民币累计处理交易 34.8 亿笔，累计交易金额 16.7 万亿元。通过数字人民币 APP 开立个人钱包 2.3 亿个，数字人民币单位钱包已开立 1884 万个。多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业