工业／基础材料行业周报(第一周)：玻纤龙头激励落地，继续均衡布局

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 玻纤龙头激励落地，继续均衡布局 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 方晏荷 研究员 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 黄颖 研究员 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 樊星辰* 研究员 SAC No. S0570525040003 fanxingchen@htsc.com +(86) 10 6321 1166 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 精工钢构 600496 CH 5.75 买入 中材国际 600970 CH 14.23 买入 四川路桥 600039 CH 13.48 买入 中国核建 601611 CH 18.21 买入 东方雨虹 002271 CH 17.19 买入 北新建材 000786 CH 29.64 买入 中国巨石 600176 CH 19.80 买入 兔宝宝 002043 CH 16.01 买入 华新建材 600801 CH 26.70 买入 上峰水泥 000672 CH 13.33 买入 资料来源：华泰研究预测 2026 年 1 月 04 日│中国内地 行业周报（第一周） 本周观点：玻纤龙头激励落地，建议延续均衡布局 2025 年建材涨幅 24.5%领先建筑的涨幅 6.9%，出海/重组/科技服务和材料三个细分方向表现突出，26 年出海及科技链有望继续兑现优质成长。中国巨石等玻纤龙头公告激励计划，26-28 年业绩增长指引较高，继续看好洁净室、电子布和钙钛矿等新领域材料和服务。2025 年全国 30 个重点城市新房/二手房分别成交 1.16/2.14 亿平米，同比-18%/+0.2%，2026 年继续建议重视防水、工程管材等开工端消费建材机会。12 月建筑业 PMI 延续改善，投资靠前发力有望助推板块春季行情，继续建议 26Q1 均衡布局新兴产业成长与传统板块红利，短期重点推荐精工钢构、四川路桥、中材国际、中国核建、中国巨石、华新建材、上峰水泥、北新建材、兔宝宝、东方雨虹。 上周细分行业回顾 截至 12 月 31 日，全国水泥价格环比-0.3%；水泥出货率 40.3%，周环比/同 比 -1.1/-1.2pct 。 浮 法 玻 璃 均 价 60 元 / 重 量 箱 ， 周 环 比 / 同 比+0.3%%/-19.1%，样本企业库存 5378 万重箱，周环比-2.8%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格 18/10.75 元/平米，环比均持平，样本企业库存天数约 39.1 天，环比+2.8%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价 3635 元/吨，周环比持平/同比-5.2%，电子纱/电子布价格周环比均持平。 重点公司及动态 12 月 31 日中国巨石公告 2025 年限制性股票激励计划草案，拟向 618 人授予限制性股票 3453 万股，授予价格 10.19 元/股，业绩考核目标为：以 24年 扣 非 归 母 净 利 润 为 基 数 ， 26/27/28 年 净 利 润 复 合 增 速 不 低 于38.5%/27%/22%。 风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 正和生态 605069 CH 19.80 勘设股份 603458 CH 16.11 国晟科技 603778 CH 15.41 *ST 正平 603843 CH 15.09 恒辉安防 300952 CH 14.51 *ST 花王 603007 CH 13.96 华建集团 600629 CH 12.79 德力股份 002571 CH 11.36 杭萧钢构 600477 CH 10.41 *ST 东易 002713 CH 10.32 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 圣晖集成 603163 CH (17.35) *ST 立方 300344 CH (12.82) 中铝国际 601068 CH (11.83) 金晶科技 600586 CH (11.06) 扬子新材 002652 CH (10.63) 海南瑞泽 002596 CH (9.26) 美芝股份 002856 CH (9.22) 美埃科技 688376 CH (8.94) 能辉科技 301046 CH (8.71) 九鼎新材 002201 CH (8.27) 资料来源：华泰研究 (1.0)(0.8)(0.5)(0.3)0.012/2612/2812/30(%)建筑与工程建材沪深300(6.00) (4.25) (2.50) (0.75) 1.00建筑设计及服务建筑装修玻璃其他建材水泥建筑施工陶瓷专用材料(%)(3.0)(0.8)1.53.86.0石油天然气社会服务航天军工汽车传媒银行计算机教育和人力资源机械设备综合有色金属多元金融基础化工农林牧渔纺织服装电子煤炭房地产开发钢铁轻工制造交通运输建筑与工程通信建材环保证券家用电器房地产服务商业贸易电力设备与新能源医药健康食品饮料公用事业保险(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 本周观点 玻纤龙头激励落地，建议延续均衡布局 总结 2025 年，建材涨幅领先建筑，其中电子布及出海表现突出。12 月建筑业 PMI 延续改善，继续看好板块春季行情，建议 26Q1 均衡布局新兴产业成长与传统板块红利。上周玻纤龙头中国巨石和中材科技分别公告限制性股票和股票期权激励计划，上峰水泥参与投资的长鑫科技提交 A股IPO招股说明书，我们认为传统建材板块与科技的关联度进一步提升，短期继续重视科技属性较强的细分行业龙头，主要包括需求高景气受益的洁净室工程、特种电子布、商业航天钙钛矿新材料等细分行业。中长期来看，“因地制宜发展新质生产力”和传统产业转型升级仍然是重要的配置主线，我们认为当前背景下，建筑建材行业加快转型势在必行，在稳定主业发展的同时，能够加大现代化产业服务占比和第二主业探索转型的企业有望赢得中长期发展机遇。而在人工智能与传统产业结合方面，提前布局类似产业机会的企业有望迎来更加快速的发展机遇期。 而在传统地产链板块，主要需求仍然来自国内投资增量需求，我们认为随着 2026 年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划陆续落地，项目和资金增量有望助推 26Q1投资端止跌回稳。我们认为板块春季行情仍然可期，除出海和科技链以外，适当布局供给侧出清更快的地产链开工龙头，以及股息率较高的传统板块龙头。短期重点推荐精精工钢构、四川路桥、中材国际、中国核建、中国巨石、华新建材、上峰水泥、北新建材