电力设备行业固态电池设备：增量驱动，格局重塑

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明电力设备强于大市强于大市维持2025年12月18日（评级）分析师 孙潇雅 SAC执业证书编号：S1110520080009固态电池设备：增量驱动，格局重塑行业深度研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1. 固态增量设备：干法+等静压干法环节：1）取消溶剂使用与烘干步骤+多辊压实成膜；2）提高电池能量密度；3）成本约比湿法低30%，可降低电池制造成本17%-30%。干法有望重塑锂电产业格局，成为固态电池重要增量环节。重点推荐【纳科诺尔】、【宏工科技】（均和机械组联合覆盖）。等静压环节：固-固界面致密化是全固态电池性能提升&量产的核心瓶颈，等静压技术位于固态电池制备中段环节，可改善全固态电池界面难题，消除电芯内部的空隙，有望成为全固态电池当中核心增量设备。重点推荐【利通科技】。2.固态逻辑增强：超声&ALD&激光设备超声设备&ALD&激光设备在固态时代的增量体现在设备迭代升级，使用的环节增加，重点推荐【骄成超声】&【微导纳米】，建议关注【联赢激光】（机械组覆盖）。风险提示：固态电池产业化进程不及预期风险，上游原材料价格波动风险，技术路线变革迭代风险，市场竞争加剧风险干法3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4什么是干法工艺 干法电极是一种新型的电极制备技术，省去溶剂处理与烘干步骤，直接将活性材料、导电剂和粘合剂的固态粉末混合在一起，仅通过机械方式实现颗粒粘结成膜，可显著降低能耗与制造成本，提升材料利用率，同时具备更好的环保性与对水敏体系的兼容性。 制作过程：先将活性材料、导电剂、粘合剂混合，混合过程中粉末被拉成纤维状，再将纤维状的物质压成薄片贴在箔体。 常见的干法制片技术路径：聚合物纤维化、干法喷涂沉积、气相沉积、热熔挤压、直接压制、3D 打印，不同路径在技术原理、适用材料、成膜能力、设备复杂度等方面存在差异，需综合考虑材料特性、制造成本与工艺良率的适配性选择适合的应用场景，以实现性能与量产之间的最优平衡。资料来源： 《干法电极技术在超级电容器和锂离子电池中的研究进展》（徐桂培等），天风证券研究所⚫ 六种干法电极技术的优缺点及应用领域总结5干法工艺有望成为固态电池前道制片的重要增量环节 固态电池作为一种新型高性能电池技术，具有高能量密度、高安全性、长循环寿命等优点，被认为是未来电池技术的重要发展方向。根据中研普华产业研究院分析预测，2023年中国固态电池的市场空间约10亿元，预计2025年中国固态电池市场空间将达到29亿元，同比增长70%，2025年全球固态电池需求量预计达44.2GWh。固态电池若进入扩产阶段，生产设备有望成为最先受益的环节之一。 固态电池前道制片工艺分为干法和湿法。①湿法工艺：仍采用溶剂体系，将电极/电解质材料与粘结剂混合成浆料后进行涂布，再通过烘干完成成膜。②干法工艺：取消了溶剂使用与烘干步骤，更依赖高剪切干混与纤维化设备实现材料均匀分散与预成型，并通过多辊压实方式直接完成成膜过程，使孔隙率可通过纤维化程度精准调控（30-50% 可调）；粘结剂纤维形成的导电网络使电子传导效率提升 15%，显著提高电极的压实密度和界面稳定性，从而提升电池的整体性能。 目前湿法仍是固态电池产线的主要选择，但干法凭借成本、工艺与材料适配等综合优势，正逐步成为下一代固态电池前道工艺的主流方向，有望成为固态电池的重要增量环节。资料来源： 《干法电极技术在超级电容器和锂离子电池中的研究进展》（徐桂培等），上海联净自动化官网，天风证券研究所⚫ 干法电极制造工艺⚫ 干法电极与湿法电极的对比6固态电池后续迭代导入高性能正负极，干法适配性优势突出 未来电池能量密度提升，驱动正负极向高性能迭代，干法电极技术能够显著提高电极的压实密度和界面稳定性，从而提升电池的整体性能，因此会更适配固态电池等高能量密度电池。 新材料对制片过程提出更高适配性要求：①正极：高镍、富锂锰基材料表面反应活性强，易与溶剂发生副反应，影响界面稳定性。②负极：锂金属极性大，遇水剧烈反应；硅基负极在湿法中易形成不稳定界面，影响循环性能。③电解质：硫化物电解质对湿气敏感，遇水后会产生巨毒硫化氢，若用湿法制备需在手套箱中操作，环境要求极高、成本大。 当前产业实践中，以“正极湿法 + 负极干法”的混合路线为主流，尚未完全实现全电极干法制备。干法路线需根据不同材料体系优化适配方案，目前仍处于持续迭代过程中。 干法工艺制备固态电池需使用辊压机完成压延致密化：传统路线下辊压机多数采用单区段 6～8 辊配置，适配常规湿法正负极极片厚度；而在干法厚极片、高精度路线中需实现更强力压实、更均匀厚度控制与更高材料通量，22辊甚至更高辊数的配置成为趋势。资料来源：纳科诺尔公众号，上海联净自动化官网，天风证券研究所⚫ 纳科诺尔精密辊压设备⚫ 上海联净连续式干法辊压设备主要指标7干法工艺的投资潜力 锂电池的生产工艺可以分为前、中、后三个阶段，设备的价值量约为 4:3:3。 前段工序是将原材料加工为极片，核心工序为涂布，其中涂布机价值占75%，辊压机价值大于分切机；中段是电芯的卷绕和注液，将极片加工成为未激活电芯；后段工序是检测封装，核心工序是化成、分容。干法工艺处于固态电池前道制片环节。 干法工艺技术壁垒高，但干法电极的成本大概会比湿法工艺低30%左右，而当前电池制造企业的毛利率多低于30%，甚至是个位数，干法电极带来的降本优势明显。 干法电极工艺无需涂布和烘干产线建设，节省了设备投资，减少了设备需要占用的面积，提高了厂房空间利用率。据LG EnergySolution表示，干法工艺可以降低17%-30%的电池制造成本。 我们认为，干法工艺短期的高强度资本开支直接对标于未来规模化生产时的成本优势以及产品性能的提升，可以帮助企业占据下一代技术标准的先发优势，是一条典型的‘高壁垒、高回报’赛道，早期投入将有望转化为未来的市场领导地位和较大的利润空间。 干法工艺有望重塑锂电产业格局：材料企业需调整配方适应干法需求，设备企业迎来技术升级机遇，电池厂则可通过工艺创新构建差异化竞争力。据清研电子的观点，当干法工艺在 2030 年占据 40% 以上的市场份额时，锂电池将真正实现 “绿色制造 + 极致性能”的双重突破，为新能源汽车、储能电站等领域带来更深层次的变革。 但需注意的是，干法电极目前想要实现量产仍需面对几大难题：（1）材料适配性难题：活性材料在干混环境下易破碎、分布不均，导致极片结构松散、压实密度低。（2）工艺窗口窄，成膜质量控制难：实际生产中，温度、压力、张力等工艺参数稍有偏差就会影响极片质量。（3）设备与工艺适配性不足：传统设备难以满足干法工艺对温度控制、辊缝调节、连续压制等关键参数的苛刻要求。8国内干法头部企业——先导智能 从财务数据看，公司2025年Q1-Q3实现营业收入104.39亿元，同比+14.56%；归母净利11.86亿元，同比+94.97%；经营活动现金流量净额38.48亿元，同比+248.6%，业绩持续向好，固态相关产品得到客户认可并已陆续获得重复订单，后续有望持续放量。 从技术进展上看，公司自主研发的干法成膜复合一体机