锂电行业2026年度策略报告：供需拐点已现，出海+固态共舞

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 电池 供需拐点已现，出海+固态共舞 锂电 2026 年度策略报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 电池 -11.34 -1.45 40.14 沪深 300 -2.19 -1.17 14.67 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 相关研究 电池：HVLP 铜箔：AI 浪潮奔涌推动升级，重塑供应格局—AIPCB 新材料系列报告（一） 2025-09-08 电池：锂金属负极：卡位与颠覆，技术分化下机 遇 几 何 — 固 态 电 池 系 列 报 告 （ 二 ） 2025-07-29 电池：走出伊甸园，如何量化欧洲市场空间—海外电动车主题系列报告（一） 2025-07-03 锂电 2026 年供需格局有望全面反转 1. 需求端：动力方面，国内电动车持续向上，欧洲新能源 25 年迎来复苏，我们预计 26 年全球动力电池有望保持稳定增长。储能方面，国内独立储能经济性显现，需求超预期，欧美及新兴市场大储需求景气度旺盛，我们预计 26 年储能电池需求有望延续高增长。 2. 供给侧：碳酸锂价格回升+材料供需改善，盈利能力有望逐步好转。从供需平衡表看，磷酸铁锂、负极、六氟磷酸锂、铜箔等环节 26 年供需结构有望明显改善，在行业产能集中化、高端化的趋势下，头部厂商的产能更加紧俏，随着中小产能逐步退出，涨价预期下行业头部企业盈利有望提升。推荐尚太科技、天赐材料，建议关注天际股份、多氟多、湖南裕能、富临精工、万润新能。 海外需求高景气，锂电出海大势所趋。2026 年海外动力电池需求增速迎接拐点，储能电池维持高需求景气，产能出海领先的锂电环节有望率先享受海外扩张红利。（1）电池环节推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；2）材料环节推荐科达利、当升科技、容百科技，建议关注华友钴业、龙蟠科技、中伟股份。 固态电池产业化持续突破。2026 年固态电池在“材料体系革新、固-固界面改善、制造工艺优化”三大核心问题上有望持续实现突破。1）设备端建议关注先导智能、纳科诺尔、德龙激光、锡装股份、微导纳米；2）材料端建议关注厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电；3）新技术：锂金属为负极侧长期技术演进方向，建议关注英联股份、天铁科技、中一科技；氯碘复合固态电解质实现离子电导率突破，推荐当升科技，建议关注博苑股份。 消费电子迎来复苏，新兴市场带来增长曲线。笔记本电脑、智能手机需求复苏，人工智能、低功耗物联网、AR/VR 与空间计算、低空经济等前沿技术的商业化突破，加速 AI+端侧硬件、智能眼镜、机器人、无人机、eVTOL 等新兴终端市场规模化落地，为行业开辟第二增长曲线。消费电池推荐珠海冠宇、欣旺达、豪鹏科技。 新能源车销量维持较快增长，带动充电桩行业快速发展。“三年倍增”计划对于行业的发展起到托底作用，我们看好充电桩制造及运营龙头业绩增长，重点推荐特锐德、公牛集团，关注盛弘股份、优优绿能、通合科技、沃尔核材、永贵电器、绿能慧充。 风险提示：新技术产业化进展不及预期；下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动；相关测算偏差风险。 -19%-7%5%17%29%41%53%2024-122025-042025-08电池沪深300证券研究报告 2025 年 12 月 17 日 行业深度研究 | 电池 西部证券 2025 年 12 月 17 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 25H2 电新板块明显回升，电池 7 月以来上涨超 30%..................................................... 5 1.1 今年以来电新板块大幅上涨，7 月以来电池、电机Ⅱ板块涨幅明显 ............................ 5 1.2 电池板块 Q3 公募持仓市值环比回升，龙头公司加仓较多 .......................................... 6 二、 预计 26 年国内电动车持续增长，海外电动化长期向好 ................................................ 11 2.1 国内新能源车：预计 2026 年国内新能源汽车销量有望达到 1656 万辆，同比+13.8% ............................................................................................................................................... 11 2.2 海外新能源车：预计 26 年海外新能源汽车销量增速达到 21.0%，27 年增速有望进一步提升 .................................................................................................................................... 12 2.3 动力电池：预计 26 年全球动力电池产量有望达到 1,510GWh，同比+17.33% ......... 13 三、 中游材料涨价预期强烈，26 年供需格局全面改善 ........................................................ 15 3.1 供给端扩产节奏放缓，龙头企业市占率不断扩大 ...................................................... 15 3.2 材料供需格局逐渐改善，价格有望持续回升 .............................................................. 17 四、 锂电出海：区域市场供给侧革新重构贸易秩序 ............................................................. 20 4.1 欧洲供给侧革新催化需求，中系锂电产能出海加速成长 ........................................... 21 4.2 从出口到出海，中系锂电重构贸易秩序 ..................................................................... 22 五、 固态电池：锚定新技术方向，聚焦优质龙头 ................................................................. 24 六、 锂电材料+关键矿物，需求叠加周期的共振 ......................................