汽车零部件行业科技主线2026年策略报告：AI驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零新增长曲线

汽车零部件科技主线2026年策略报告：AI 驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零新增长曲线证券分析师：黄细里执业证书编号：S0600520010001证券分析师：郭雨蒙执业证书编号：S0600525030002二零二五年十二月二日证券研究报告证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分（2◼ AI驱动下液冷+机器人需求爆发，开启汽零增长曲线：AI推动算力基础设施与智能终端的持续升级，AIDC高功率密度场景催生液冷系统成为配套刚需，同时机器人由0-1迈向1-10。液冷+机器人与汽车零部件高度协同，汽车零部件可围绕制造端系统总成能力及降本能力，从汽车热管理延展至数据中心液冷，从精密制造延展至机器人核心零件，形成汽车零部件行业的“第二/第三增长曲线”，重塑汽零的业务边界和增长曲线。◼ 具备技术同源、系统集成与降本能力、全球化能力的汽零，将成为AI主线浪潮下的受益者。车企+汽零公司纷纷拓展业务边界，完成“同源制造+场景协同”布局。机器人端，车企与汽零企业的“软硬协同”将智能驾驶的大脑能力迁移到具身智能，特斯拉/小鹏/小米将模型+数据+算力+供应链体系迁移至具身智能，液冷/智驾/机器人共享热管理、电源、电机、减速器、传感器、结构件等零部件产品，汽车Tier1/零部件龙头将凭借制造一致性、成本控制与系统总成能力成为具身智能/液冷的主线受益者。◼ 投资建议：液冷逐步进入规模化渗透和高景气兑现阶段；随着特斯拉机器人V3的定型，板块进入1-10阶段，聚焦确定性+具备全球化能力的供应链：➢ 机器人赛道推荐【拓普集团】、【中鼎股份】、 【小鹏汽车】、【均胜电子】 、【双环传动】、【爱柯迪】 、 【星源卓镁】 、【旭升集团】 。➢ 液冷赛道推荐【拓普集团】、【中鼎股份】 、 【银轮股份】 、 【飞龙股份】等。◼ 风险提示：新兴产业拓展不及预期；下游需求不及预期；下游乘用车销量不及预；地缘政治不确定性风险增大。核心结论核心结论3目录一、 机器人开启1-10：特斯拉硬件方案逐步收敛，大脑模型+训练双轮驱动二、AIDC液冷高景气：汽零热管理到数据中心液冷本质为“技术同源”三、投资建议及风险提示一、机器人开启1-10：特斯拉硬件方案逐步收敛，大脑模型+训练双轮驱动（5◼ Optimus V3 定型在即，T链机器人开启1-10。➢ 特斯拉已形成“硬件架构收敛（线性+旋转执行器、多模态力触觉）+大模型/训练基础”双轮驱动，年底有望启动百万级产线，机器人开启1-10。➢ Optimus V3 定型在即，硬件聚焦确定性标的，后续核心看点在灵巧手+大脑。➢ 其中灵巧手为“价值量+技术迭代”弹性最大单元，技术路线加速向“腱绳/丝杠复合传动+高密度驱动+全域触觉”收敛。➢ 大脑”决定上限：特斯拉以FSD/数据-算力体系迁移至具身智能，端到端与推理模型能力构筑护城河；对比Figure“Helix（VLA）”、华为盘古/鸿蒙生态，2026年将进入“算法可用性+训练/推理工程化”验证阶段。◼ 国内机器人百花齐放，资本进展加速。➢ 国产链具备“成本/制造/快速迭代”优势，已在丝杠、减速器、传感器、电机与关节模组形成多点突破；降本路径明确。➢ 优必选、智元、宇树等国产本体公司频获订单，资本进展加速，关注本体公司放量节奏，供应链卡位+应用放量为核心。核心结论核心结论1、人形机器人星辰大海，2026年开启1-10交易T链机器人板块复盘，链机器人板块复盘，2626年开启年开启1-1010成长阶段成长阶段7图：2022年核心个股及指数涨幅数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制◼ 阶段1：2022.1-2022.12——概念阶段：◼ 2022年核心事件：Q1、Q2马斯克持续提到人形机器人，6月宣布Optimus 原型机定档9月30日AI Day；9月30日Optimus 原型机亮相，可完成转身、停止、挥手问候等动作。◼ 阶段1主要交易相关性，基于特斯拉车企事实，由车企供应链横推机器人，寻找相关映射标的：三花、拓普为核心；其余服务、工业机器人厂商涨幅可观，主要可参考鸣志电器、绿的谐波等。T链机器人板块复盘，链机器人板块复盘，2626年开启年开启1-1010成长阶段成长阶段8图：2023年核心个股及指数涨幅数据来源：东吴证券研究所绘制◼ 阶段2：2023.1-2023.12——卡位阶段：◼ 2023年核心事件：马斯克于股东大会表示人形机器人将成为特斯拉主要的长期价值来源；5-9月Optimus持续迭代；12月Gen 2初次亮相，可拿放鸡蛋，宣告产业进入新阶段。◼ 阶段2趋势确认，Optimus能力开始迭代，主要交易产业进展/高壁垒，如执行器（份额、订单）→灵巧手→丝杠。核心个股：北特科技、昊志机电、鸣志电器、贝斯特、五洲新春等T链机器人板块复盘，链机器人板块复盘，2626年开启年开启1-1010成长阶段成长阶段9图：2024.10-2025.11分赛道涨幅复盘数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制◼阶段3：2024.10-至今——聚焦阶段：◼2024.10至今核心事件：2024年10月，特斯拉22自由度灵巧手亮相；2025年1月，马斯克于CES上宣布量产目标；2025年10月，Optimus Gen3定档26Q1；2025年11月马斯克薪酬方案获批。◼此阶段分赛道来看，丝杠、减速器、传感器、轻量化涨幅更好，跑赢大盘；其中灵巧手板块涨幅断档领衔。◼阶段3交易核心是机器人的要求从“动起来”向“动得好”得过度。我们认为，此阶段主要交易的主要内容有3点：高价值量、高壁垒、方案更迭，分别对应丝杠、灵巧手、轻量化&传感器。◼我们认为，2026H1高弹性行情将集中于高确定性和高壁垒环节公司，从1-10需要看α，沾边普涨行情短期见顶；当产业明确具体落地应用场景，步入从10-100阶段时，行情将快速切换，核心玩家有望扩容，β再起。分赛道指数说明分赛道指数说明10表：指数说明数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制◼部分细分赛道存在标的重合，主要由于部分赛道如灵巧手由电机、减速器、丝杠等多部件组成。◼指数计算方式：每日个股市值总和基准日个股市值总和 − 𝟏 × 𝟏𝟎𝟎%细分赛道公司细分赛道公司细分赛道公司五洲新春斯菱股份征和工业三联锻造绿的谐波大业股份震裕科技精锻科技南山智尚双林股份中大力德恒帅股份恒立液压昊志机电兆威机电北特科技夏厦精密浙江荣泰贝斯特瑞迪智驱德昌电机控股雷迪克豪能股份鸣志电器新坐标蓝黛科技蓝思科技浙江荣泰中鼎股份品茗科技嵘泰股份翔楼新材均胜电子凌云股份双环传动安培龙国茂股份亚普股份福达股份东华测试三花智控柯力传感拓普集团汉威科技均胜电子日盈电子恒立液压秦安股份新泉股份福莱新材鸣志电器恒勃股份兆威机电爱柯迪禾川科技旭升集团雷赛智能中研股份恒帅股份沃特股份江苏雷利金发科技汇川技术肇民科技步科股份福赛科技信质集团大脑电机轻量化总成灵巧手丝杠减速器传感器11数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制◼从行情来看，人形机器人2018年-2024年可横向对比新能源车2010年-2014年，整体为Pre投资阶段，尚未上升至具备热情的主题投资阶段。2015-2018年，新能源车渗透率逐步上升至5%，实现从0→1但仍处行业早期，受益于终端供需的显著变化，行业掀起主题投资热潮，可横向