联合资信-2025年地方政府与城投企业债务风险研究报告：重庆篇

www.lhratings.com 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－重庆篇 联合资信 公用评级四部 |杨廷芳|李康楠|刘人歌 www.lhratings.com 研究报告 2 报告概要 ⚫ 作为“一带一路”、长江经济带及西部陆海新通道的重要节点城市，重庆市在国家区域发展和对外开放格局中具有独特而重要的作用。2024 年，重庆市经济总量居全国中游水平，人均GDP 高于全国平均水平，产业结构以第三产业为主，工业支柱产业面临一定的产业升级压力。重庆市税收收入保持增长，财政自给率保持稳定，上级补助对重庆政府综合财力提供了有力支撑。 ⚫ 重庆市各区县经济发展及产业结构根据“一区两群”空间格局分化明显，2024 年中心城区和主城新区经济总量超过重庆市经济总量的 75%，为重庆市重点发展的核心区域，财政实力整体较强；“两群”地区受制于地理环境等因素，工业化程度普遍较低，除万州区外整体经济总量较低，整体综合财力对上级补助的依赖性强。2024 年，重庆市大部分区县政府债务规模及政府债务率均有所增长，两江新区、重庆高新区、巴南区、南岸区、沙坪坝区、北碚区政府债务率较高。 ⚫ 重庆市级（含两江新区和重庆高新区）和中心城区城投企业整体信用资质较好，主城新区平台数量最多。2024 年以来，重庆市城投债融资整体呈净流出态势，2026 年两江新区、巴南区、合川区、大足区和沙坪坝区城投债到期规模相对较大。2025 年 6 月底，重庆市大部分区县城投企业短期偿债能力指标表现有所优化但仍较弱，部分区域城投企业现金短期债务比低于 0.2 倍，需关注其流动性。 www.lhratings.com 研究报告 3 一、重庆市经济及财政实力 1. 重庆市区域特征及经济发展状况 重庆市地理位置优越，长江横贯全境，水路运输优势明显；经济总量居全国中游水平，人均 GDP 高于全国平均水平，产业结构以第三产业为主，工业支柱产业面临一定的产业升级压力；成渝地区双城经济圈战略地位重要，未来发展潜力大，经济有望持续增长。 重庆是中国西南部直辖市，位于长江上游地区，重庆市地形复杂，被称为“山城”，总面积 8.24 万平方千米，包括 26 区、8 县、4 自治县和 1 个国家级新区。重庆市内地貌以丘陵和山地为主，其中山地占 76%，长江横贯全境，流程 691 公里，与嘉陵江、乌江等河流交汇。受地形地貌影响，重庆市航空及水路运输较为发达，但公路铁路建设有待完善，“十四五”期间重庆市交通建设总投资将达到 5000 亿元，重点投资于铁路及公路项目（分别规划投资 1900 亿元和 2500 亿元）。 表 1.1 截至 2024 年底重庆市交通情况及主要资源禀赋 现状情况 “十四五”期间投资规划 交通情况 公路 公路通车里程 19.4 万公里，高速公路通车里程 4503 公里，省际出口通道 30 个 高速公路通车里程将达到 4600 公里，省际出口通道达到 32 个 铁路 全市已建成铁路里程 2881 公里，其中高速铁路 1107公里，货运铁路 2233 公里 全市铁路营业里程超过 3100 公里，其中高铁营业里程达到 1370 公里 轨道交通 轨道交通营运里程 494 公里，日均客运量 395.93 万人次 推进“850+”轨道交通成网计划 航空 全市现运营民用机场 5 座，年旅客吞吐能力 4500 万人次、年货邮吞吐能力 110 万吨。全年完成旅客吞吐量4868 万人次，货邮吞吐量 47 万吨，江北国际机场 2024年旅客吞吐量在全国机场位居第 7 位 加快建设江北机场 T3B 航站楼及第四跑道，开工建设重庆新机场，重庆全市民航运输机场旅客吞吐能力将达到8000 万人次/年，货邮吞吐能力达到120 万吨 水运 重庆全市长江干支航道网总里程 4472 公里，三级及以上高等级航道里程突破 1100 公里，全市货运船舶运力规模超过 1100 万载重吨，占长江上游地区总运力份额超过 85%，港口货物吞吐能力 2.19 亿吨，集装箱吞吐能力 370 万标箱。全年完成水路客运量 886.09 万人次，水运货物运输量 2.01 亿吨 改善千吨级航道 500 公里，三级及以上航道实际达标里程达到 1200 公里，港口货物吞吐能力达到 2.4 亿吨 资源禀赋 自然 资源 重庆市已发现矿产 70 种，其中具有查明资源储量的 44种、开发利用的 24 种。页岩气、天然气、锰、铝土矿、锶、毒重石等矿产资源丰富 / www.lhratings.com 研究报告 4 现状情况 “十四五”期间投资规划 旅游 资源 全市有旅游景区 314 个，其中 5A 级旅游景区 12 个，4A 级旅游景区 164 个；有市级及其以上旅游度假区 32个，其中国家级旅游度假区 2 个；创建国家级及市级旅游休闲街区 30 个 旅游业总收入预期由 4007 亿元增长至 7500 亿元，国家 4A 级以上旅游景区数量达到 180 个，市级以上旅游度假区数量达到 35 个 资料来源：联合资信根据公开资料整理 常住人口基本稳定，城镇化率高于全国平均水平。截至 2024 年底，重庆市常住人口 3190.47 万人，比上年末减少 0.96 万人；同期，重庆市城镇化率 72.14%，城镇化水平继续领先全国平均水平（67%）。 经济总量居全国中游水平，人均 GDP 高于全国平均水平。2024 年，重庆市完成地区生产总值 32193.15 亿元，位居全国第 17 位，处于全国中游水平；GDP 增速为5.7%，略高于全国平均水平。2024 年，重庆市人均 GDP 为 10.09 万元，在全国排第10 名，高于全国平均水平。2025 年前三季度，重庆市实现地区生产总值 24449.36 亿元，同比增长 5.3%，经济稳步发展。 数据来源：联合资信根据重庆市及全国统计公报整理 图 1.1 重庆市 GDP、GDP 增速及全国 GDP 增速 图 1.2 重庆市社会消费品零售总额、固定资产投资完成额及进出口金额增速 第三产业对重庆市经济贡献大，现阶段重庆市工业支柱产业转型逐步推进，仍面临一定的产业升级压力。近年来，重庆市产业结构保持稳定，2024 年重庆市三次产业结构为 6.6:36.3:57.1，第三产业是经济发展的主要支柱。工业方面，2024 年，重庆市全年实现工业增加值 8912.03 亿元，比上年增长 6.1%，略高于全国增速。重庆市作为我国西南地区老工业基地，现已形成电子制造业、装备制造业、汽车制造业、摩托车制造业、化医行业、材料行业、消费品行业和能源工业的“7+1”支柱产业格局，除装备和医药外，其他产业规上工业增加值增速 2024 年均有所上升。电子制造业为重庆市第一大支柱产业，重庆市是全球最大的笔记本电脑生产基地，产量约占全球的 40%； www.lhratings.com 研究报告 5 汽车制造业为重庆市第二大产业，2024 年全市汽车产量 254.01 万辆，同比增长 9.4%，以上两大支柱产业对重庆市工业增长贡献率近半。现阶段重庆市支柱产业转型逐步推进，仍面临一定的产业升级压力，近五年，受汽车产业转型及新能源汽车大力发展影响，重庆市汽车产业规