装备制造行业周报（12月第1周）：钙钛矿电池产业持续推进

证券研究报告 [Table_Industry] 装备制造 [Table_Title] 钙钛矿电池产业持续推进 [Table_ReportDate] 2025 年 12 月 08 日 [Table_ReportType] 装备制造行业周报（12 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004 电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001 电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_Report] s [Table_BaseData] 行业数据 计算机 2019 年 Q3 综合毛利率（%） 9.7 综合净利率（%） 6.9 行业 ROE（%） 25.6 行业 ROA（%） 5.2 利润增长率（%） 4.21 资产负债率（%） 149 期间费用率（%） 4.54 存货周转率（%） 42.56 数据来源：聚源资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 市场行情回顾： 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.42%、-1.37%及+0.13%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 10、19、11 位；同期沪深 300 涨跌幅为+0.44%。 行业观点： 1) 钙钛矿电池产业持续推进。政策层面，12 月 3 日浙江省公示 2025 年重点企业研究院名单，杭纳半导体、锌芯钛晶、纤纳新能源和欧达光电四家钙钛矿企业研究院入选，获省级重点支持，而工信部在 11 月也已发文将钙钛矿列为重点中试平台建设领域，加速"样品到量产"转化。技术创新层面，12 月 1 日中石油工程材料研究院自主研制的 1.68eV 宽带隙钙钛矿电池以 25.05% 的光电转换效率刷新纪录；晶科能源 12 月 4 日宣布 n 型 TOPCon/钙钛矿叠层电池效率达 34.76%，获国家光伏质检中心认证。钙钛矿产业持续推进，目前处于规模化量产前期，建议关注已提前布局并深度参与的核心设备企业。 2) 光伏：主链价格下行，国内装机结构性分化。截至 12 月初，多晶硅致密料价格维持在 52 元/公斤，硅片（N 型 182/210mm）均价约 1.20 元/片，TOPCon 组件价格在 0.69 元/W 附近，整体价格延续弱势震荡，但因成本线支撑，下行空间收窄，进入筑底阶段。2025 年 1-10 月，全国新增光伏装机达 252.87GW，同比增长 39.5%；但 10 月单月新增装机为 12.6GW，同比下降38.3%，显示“抢装”效应消退后，终端需求进入阶段性调整期。户用分布式光伏截至 9 月末累计装机达 3,443.8 万千瓦，仍是年内重要支撑。展望后市，国家层面持续推动规范市场竞争，11 月发布多项政策文件，强调推进新能源与煤炭融合、促进消纳与集成，反内卷力度提升是行业短期上行主要推力。 3) 汽车：11 月第四周全国乘用车市场日均零售同环比均实现增长。据乘联会数据显示，11 月第四周乘用车市场日均零售 12.6万辆，同比去年 11 月同期增长 2%，环比上月同期增长 19%。我们认为，虽然 11 月最后一周销量逐渐回升受到月底翘尾效应影响，但临近年底，由于 2026 年电动车车辆购置税将减半征收，有望刺激年底车市的消费，持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。 4) 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场行情回顾 .......................................................... 3 1.1 行业周度行情回顾 .............................................................. 3 1.2 个股周度行情回顾 .............................................................. 4 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 5 2.1 行业要闻...................................................................... 5 2.2 公司公告...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.12.01-2025.12.05） .................................. 3 Figure 2 机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.12.01-2025.12.05） ............ 3 Figure 3 涨幅 TOP5 公司（2025.12.01-2025.12.05） ......................................... 4 Figure 4 跌幅 TOP5 公司（2025.12.01-2025.12.05） ......................................... 4 [Table_PageHeader] 2025 年 12 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场行情回顾 1.1 行业周度行情回顾 上周 5 个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.42%、-1.37%及+0.13%，在 31 个申万一级行业中排名分别为第 10、19、11 位；同期沪深 300 涨跌幅为+0.44%。 Figure 1 申万一级行业周涨跌幅（2025.12.01-2025.12.05） 资料来源：wind 资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为工程机械上涨 3.12%，风电设备上涨 0.84%，商用车上涨 0.58%；表现