公募REITs行业周报：发改委公布991号文，基础设施REITs再扩围

请务必阅读正文之后的重要声明部分发改委公布 991 号文，基础设施 REITs 再扩围-公募 REITs 行业周报REITs证券研究报告/行业定期报告2025 年 12 月 05 日评级：无评级分析师：陈希瑞执业证书编号：S0740524070002Email：chenxr@zts.com.cn基本状况上市公司数77行业总市值(亿元)2224.66行业流通市值(亿元)1123.92行业-市场走势对比相关报告1、《证监会启动商业 REITs 试点工作》2025-11-292、《公募 REITs 迈向“基础设施+商业 不 动 产 ”双 轮 驱 动 新 阶 段 》2025-11-293、《REITs 迎新密集分红，两能源项目更新审批进度》2025-11-23报告摘要本周行情回顾：本周 REITs 指数下跌 0.85%，其中经营权类下跌 0.85%，产权类下跌 0.90%。沪深 300累计上涨 1.28%，中证红利指数上涨 0.22%，中证全债指数下跌 0.29%，中债 1 年期国债指数上涨 0.02%，中债 10 年期国债指数下跌 0.09%，中证转债指数上涨 0.08%。上市以来 REITs 与十年期国债、一年期国债、中证转债相关性分别为 0.18、0.01、0.67，与沪深 300、中证红利相关性分别为 0.39、0.16。行业基本情况：重点政策：2025 年 12 月 1 日，国家发展改革委办公厅以发改办投资〔2025〕991 号文正式发布《基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目行业范围清单（2025年版）》，首次将体育场馆、商旅文体健商业综合体、四星级及以上酒店、商业办公设施、城市更新设施等优质资产类别纳入范围。重点事件：（1）平安西安高科产业园 REIT 项目已受理。（2）华夏华润有巢 REIT 进行扩募配售并暂停转托管业务。(3)博时招商蛇口产业园等 4 单 REITs 发布分红公告。（4）华夏华润有巢 REIT 等 4 单 REITs 发布解除限售提示性公告。（5）华夏越秀高速 REIT 披露 10 月主要运营数据。（6）中金印力消费 REIT 拟召开投资者开放日活动。（7）华夏大悦城 REIT 原始权益人变更回收资金投向。（8）中航首钢绿能 REIT 拟将未到账的国补进行保理融资安排。交易量：本周周内交易金额为 14.7 亿（-44.5%），日均换手率为 0.3%（-0.2pct），其中，高速公路 4.1 亿(-39.1%)、0.3%(-0.1pct)，生态环保 0.6 亿(-48.1%)、0.4%(-0.3pct)，清洁能源 1.4 亿(-52.3%)、0.4%(-0.1pct)，产业园区 2.4 亿（-42.7%)、0.5%(+0.1pct)，仓储物流 2.0 亿(-12.0%)、0.4%(+0.0pct)，保租房 2.1 亿(-62.6%)、0.5%(-0.5pct)，消费类 2.3 亿(-43.5%)、0.3%(-0.1pct)，数据类 0.7 亿(-38.6%)、0.6%(-0.2pct)。投资建议：近期经济稳定运行的总基调没有变，债券收益率低位区间震荡，长期看REITs 具备较强配置属性，建议投资者关注板块轮动及扩募带来的投资机会。此外关注宏观环境、政策环境、基础设施资产运营基本面改善等带来的机会，另外需注意防范回撤风险。风险提示：二级市场价格大幅波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；相关支持政策调整风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1.主要事件梳理...........................................................................................................3本周重点政策.......................................................................................................3本周市场动态.......................................................................................................42.本周市场表现...........................................................................................................7本周主要指数市场表现........................................................................................7本周 REITs 市场价格表现....................................................................................8本周 REITs 及对应股票板块表现.......................................................................10本周 REITs 市场交易情况..................................................................................12本周 REITs 估值情况.........................................................................................12项目审批进展.....................................................................................................14投资观点................................................................................................................... 15风险提示................................................................................................................... 15图表目录图表 1： 本周 REITs 重点政策汇总........................................................................... 3图表 2： 发改委 991 号文前后变化对比....................................................................3图表 3： 本周 REIT