绿色债券环境效益信息披露情况分析报告（2025年三季度）

— 1 —— 1 —一、政策动态（一）国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》2025 年 8 月 25 日，《意见》发布，明确全国碳市场中长期发展的路线图，提出加快建设全国碳排放权交易市场、积极发展全国温室气体自愿减排交易市场、提升碳市场活力、全面加强碳市场能力建设等政策方向。《意见》指出，将健全企业温室气体排放报告制度，加快修订重点行业企业温室气体核算与报告指南，要求重点排放单位、金融机构等及时公开排放等相关信息，为企业主体及金融机构开展温室气体相关信息披露提供了技术依据及制度保障，有助于推动实现可持续信息披露数据基础的规范化、标准化。（二）沪深北交易所发布上市公司《可持续发展报告编制指南（征求意见稿）》2025 年 9 月 5 日，沪深北交易所在中国证监会指导下，同步征求对《指南》的修订意见，本次新增《第三号 污染物排放》《第四号 能源利用》《第五号 水资源利用》三项应用指南。《指南》在《第一号 总体要求与披露框架》和《第二号 应对气候变化》的基础上，将信息披露关注点从气候议题进一步拓展至环境影响领域，针对相关风险和机遇的识别与评估、核算流程与方法、披露要点等重难点问题提供细化指导和参考示例，为上市公司在关键环境议题方面提供具有操作性的披露指导。《指南》鼓励披露排污总量、减排目标等量化指标，便于金融机构在开展上市公司投资决策— 2 —时将量化环境影响纳入考虑。二、绿色债券发行概况（一）绿色债券发行整体情况2025 年三季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券数量较上一季度和去年同期均增加，规模较去年同期增加。其中，贴标绿色债券1发行 124 只、2103.43 亿元，数量较上一季度增加 14 只（环比增加 12.73%），较去年同期增加 21 只（同比增加 20.39%）；规模较上一季度减少 627.02 亿元（环比减少 22.96%），较去年同期增加 673.41 亿元（同比增加47.09%）。“投向绿”债券2发行 227 只、3263.17 亿元，数量较上一季度减少 12 只（环比减少 5.02%），较去年同期减少 88 只（同比减少 27.94%）；规模较上一季度减少 1161.21亿元（环比减少 26.25%），较去年同期减少 1224.62 亿元（同比减少 27.29%）。具体到各券种数量，贴标绿色债券中，公司信用债、金融债、资产证券化债券分别发行 95 只、23 只、6 只；“投向绿”债券中，公司信用债、政府债、金融债、资产证券化债券分别发行 174 只、24 只、23 只、6 只。1 贴标绿色债券指经官方认可发行的绿色债券，募集资金主要用于绿色产业项目。2 “投向绿”债券指募集资金投向符合我国《绿色债券支持项目目录》、国际资本市场协会（ICMA）《绿色债券原则》、 气候债券倡议组织（CBI）《气候债券分类方案》这三项标准之一，且投向绿色产业项目的资金规模在募集资金中占比不低于贴标绿色债券规定要求的债券。— 3 —图 1：2025 年三季度绿债各券种数量分布情况（单位：只）数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。具体到各券种发行规模占比，贴标绿色债券中，金融债、公司信用债、资产证券化债券占比分别为 63.90%、34.43%、1.67%；“投向绿”债券中，公司信用债、金融债、政府债、资产证券化债券分别占比 49.10%、41.19%、8.63%、1.08%。图 2：2025 年三季度绿债各券种发行规模占比情况数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。（二）绿色债券募集资金支持绿色行业情况2025 年三季度，我国境内公开发行贴标绿色债券、“投向绿”债券中，明确披露募集资金拟投向绿色项目的金额分— 4 —别为 2097.12 亿元、2312.27 亿元，均主要投向清洁能源产业、基础设施绿色升级产业3。图 3：2025 年三季度绿债募投项目规模分布（单位：亿元）数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。三、绿色债券环境效益信息披露情况（一）绿色债券环境效益数据统计由于“投向绿”债券无强制性环境效益信息披露要求，此处仅统计贴标绿色债券的环境效益数据。2025 年三季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券预计每年可支持减排2370.77 万吨二氧化碳、4017.70 吨二氧化硫、6327.54 吨氮氧化物。具体如表 1 所示。表 1：绿色债券环境效益数据统计（2025 年三季度境内公开发行的贴标绿色债券）环境效益指标环境效益披露值单位3 由于《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》于 10 月 1 日正式施行，本期报告统计范围为 7-9 月新发行绿债，故本期仍沿用《绿色债券支持项目目录（2021年版） 》行业分类。— 5 —环境效益指标环境效益披露值单位替代化石能源量9669438.39吨标煤/年节能量4631118.10吨标煤/年碳减排量23707738.16吨二氧化碳当量/年化学需氧量削减量92501.63吨/年氨氮削减量6574.16吨/年二氧化硫削减量4017.70吨/年氮氧化物削减量6327.54吨/年节水量65145.60吨/年颗粒物减排量1086.77吨/年总氮削减量6313.64吨/年总磷削减量878.44吨/年数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。（二）绿色债券环境效益信息披露完整度基于中债-绿色低碳转型债券数据库，本文对绿色债券的环境效益信息披露完整度进行评分4，环境效益信息披露完整度得分（简称完整度得分）满分为 120 分，由基础得分（满分 100 分，包括环境效益必填指标披露得分 80 分、募投项目基本信息披露得分 20 分）、附加得分（即环境效益选填指标披露得分，满分 20 分）构成。2025 年三季度，我国境内公开发行的贴标绿色债券的环4 根据债券参照金融行业标准《绿色债券环境效益信息披露指标体系》（JR/T0322—2024）、绿色债券标准委员会《绿色债券存续期信息披露指南》开展环境效益信息披露的情况，评价其环境效益信息披露的完整度。打分结果仅代表信息披露完整度，不代表债券的绿色程度。— 6 —境效益信息披露完整度较上一季度进一步提升，完整度得分均值为 91.68 分，环比上升 3.10%。其中，基础得分均值为80.60 分，附加得分均值为 11.08 分。具体到各绿色行业，贴标绿色债券中，完整度得分均值最高的行业为清洁能源产业（101.83 分），其次为节能环保产业（81.83 分），生态环境产业、基础设施绿色升级产业、清洁生产产业、其他产业的完整度得分均值分别为 79.25 分、79.19 分、75.66 分、17.25 分。图 4：2025 年三季度贴标绿色债券各绿色行业完整度得分均值数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。具体到各券种，贴标绿色债券中，公司信用债、金融债、资产证券化债券的完整度得分均值分别为 93.69 分、86.47分、72.37 分。— 7 —图 5：2025 年三季度贴标绿色债券各券种完整度得分均值数据来源：中债-绿色低碳转型债券数据库。四、环境效益信息披露典型案例综合考虑各券种环境效益信息披露实践、募集资金投向领域的代表性，共 8 只债券纳入 2025 年三季度环境效益信息披露典型案例5，包括公司信用债