软件与服务行业研究：北京加速布局太空数据中心，关注太空算力产业进展

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 北京加速布局太空数据中心，关注太空算力产业进展 报告要点 [Table_Summary]11 月 27 日，“智绘星空 胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”在北京举行。北京拟在700-800 公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模 AI 算力搬上太空。当前时点，算力作为 AI 等产业发展的重要基础设施，其重要性日益突出，而太空算力凭借其能源优势（太阳能）和散热优势，有望成为未来算力的重要组成部分。同时，航天技术的突破有望大幅降低运力成本，从而加速太空算力产业发展。建议关注：1）卫星制造商以及发射服务提供商；2）耐空间环境的算力硬件供应商；3）太空算力运营商。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title2] 北京加速布局太空数据中心，关注太空算力产业进展 行业研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 11 月 27 日，北京市科委、中关村管委会等单位组织召开的“智绘星空 胜算在天——太空数据中心建设工作推进会”在北京举行。北京拟在 700-800 公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模 AI 算力搬上太空。 事件评论  远期将建成大规模太空数据中心，北京太空算力规划凸显太空算力未来重要性。根据目前规划，太空数据中心建设拟分为三个阶段：2025 年至 2027 年，突破太空数据中心能源与散热等关键技术，迭代研制试验星，建设一期算力星座，实现“天数天算”应用目标；2028 年至 2030 年，突破太空数据中心在轨组装建造等关键技术，降低建设与运营成本，建设二期算力星座，实现“地数天算”应用目标；2031 年至 2035 年，卫星大规模批量生产并组网发射，在轨对接建成大规模太空数据中心，支持未来“天基主算”。我们认为根据这一规划，太空算力有望成为我国未来算力体系的重要组成部分。  多个项目逐步落地，太空算力有望加速成型。除此次公布的北京晨昏轨道巨型算力卫星星座项目外，我国国星宇航的“星算”计划发射 2800 颗计算卫星搭建总算力将高达每秒 10万 P 的天基算力网，并于今年 5 月在酒泉卫星发射中心发射首批 12 颗计算卫星并成功入轨，成为全球首个成功组网并投入运行的太空计算卫星星座，同时于 10 月 13 日发布了“星算计划”02 组星座及单星算力突破 10P 的“天秤-10”卫星；之江实验室的“三体计算星座” 目前也已发射 12 颗带算力卫星，总算力达 5POPS，预计建成后总算力可达1000POPS。多个项目同步推进，或说明我国太空算力产业正由点及面的加速突破。  可回收技术有望突破，成本下降或将驱动产业加速发展。目前，太空算力的核心瓶颈之一就是运力成本，可回收火箭的本质是将发射成本从 "消耗品" 模式转向 "耐用工具" 模式，通过重复使用，有望大幅降低单次发射成本。以 SpaceX 猎鹰 9 号为例，通过一级火箭回收，单次发射成本降幅达 72%。蓝箭航天创始人、CEO 张昌武预测，随着可回收火箭技术成熟，中国商业航天运输成本将降至每公斤 3 万元以下，较传统火箭的每公斤 10 万元左右大幅降低。同时，我国蓝箭航天朱雀三号、星河动力智神星一号等多款可回收火箭将陆续迎来“首发”，运力成本大幅下降有望推动太空算力产业加速发展。  北京布局建设太空算力中心，关注太空算力产业进展。当前时点，算力作为 AI 等产业发展的重要基础设施，其重要性日益突出，而太空算力凭借其能源优势（太阳能）和散热优势，有望成为未来算力的重要组成部分。同时，航天技术的突破有望大幅降低运力成本，从而加速太空算力产业发展。建议关注：1）卫星制造商以及发射服务提供商；2）耐空间环境的算力硬件供应商；3）太空算力运营商。 风险提示 1、产业发展不及预期； 2、技术发展不及预期。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《2025 年第 47 周计算机行业周报：Gemini-3 发布，关注多模态与应用商业化落地》2025-11-24 •《2025 量子科技和产业大会合肥召开，关注量子科技产业进展》2025-11-24 •《卫星物联网商用试验开启，关注卫星互联网产业投资机遇》2025-11-24 -20%0%20%40%2024/112025/32025/72025/11软件与服务沪深3002025-12-02%%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 5 行业研究 | 点评报告 风险提示 1、产业发展不及预期，当前太空算力仍处于产业发展初期，存在后续发展不及预期的风险。 2、技术发展不及预期，太空算力所需的通信技术、输电技术、空间资源利用技术等技术仍需突破，存在技术发展不及预期的风险。 %research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 5 行业研究 | 点评报告 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 看 好： 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数 中 性： 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平 看 淡： 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买 入： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10% 增 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间 中 性： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 减 持： 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% 无投资评级： 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 办公地址 [Table_Contact]上海 武汉 Add /虹口区新建路 200 号国华金融中心 B 栋 22、23 层 P.C /（200080） Add /武汉市江汉区淮海路 88 号长江证券大厦 37 楼 P.C /（430023） 北京 深圳 Add /朝阳区