电力行业周报：TAE缩短商业化时间表，东部超导实现量产突破

电力 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 电力 2025 年 11 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《蚂蚁领投星能玄光完成数亿元融资，等离子所招标 13 亿氚工厂项目—可控核聚变行业周报》-2025.11.16 《等离子体所主导的国际标准发布，曦融兆波完成数千万元融资—可控核聚变行业周报》-2025.11.9 《BEST 氚兼容增压系统通过验收，西部超导成立子公司合肥聚能—可控核聚变行业周报》-2025.11.1 TAE 缩短商业化时间表，东部超导实现量产突破 ——行业周报 周磊（分析师） 黄懿轩（联系人） zhoulei1@kysec.cn 证书编号：S0790524090002 huangyixuan1@kysec.cn 证书编号：S0790125070014  板块回顾：全部细分环节下跌，个股跌多涨少 本周（20251117-20251121）可控核聚变板块下，全部细分环节下跌，个股跌多涨少。具体来看，本周仅兰石重装（+7.4%）、爱科赛博（+5.9%）、英杰电气（+1.8%）三家公司收涨；跌幅前五标的分别为弘讯科技（-14.6%）、广大特材（-12.0%）、中核科技（-11.7%）、辰光医疗（-11.2%）、安泰科技（-11.2%）。细分环节来看，电源总成（-3.0%）、其他设备或部件（-3.1%）跌幅较小。  行业动态：TAE 缩短商业化时间表，Zap Energy 实现等离子体密度新突破 11 月 17 日，TAE 宣布，基于其在 Norm 装置的突破性表现（等离子体温度、FRC稳定性与机器效率均创纪录），计划跳过第六代装置 Copernicus，直接启动首座示范聚变电站 Da Vinci 的建设。11 月 18 日，Zap Energy 宣布，其 FuZE-3 装置成功实现电子压力 830MPa，总等离子体压力达 1.6GPa，创下剪切流稳定 Z 箍缩技术中最高的压力性能纪录；其计划在 2025 年冬季上线下一代 FuZE 设备，并同步推进发电厂工程。近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额超 20 亿元，包含 13.45 亿元氚工厂、7.28 亿元低温系统部件等。  公司动态：东部超导实现量产突破，REBCO 带材量产能力国际领先 11 月 18 日，东部超导官方公众号公告称，其自主研发的 IBAD+MOCVD 技术路线，具有磁通钉扎效果优异、磁场下性能领先、制备速率快、较高的产品性能一致性等优势，可实现可控核聚变用高性能 REBCO 材料的批量化快速制备；目前已实现 MF 系列单根长带 100m-1400m，4.2K10T 垂直场下，4mm 超导带材 Ic＞1000A 的批量制备；其低温磁场下千米级高性能 REBCO 带材批量制备能力国际领先。截止到 2025 年 11 月，东部超导已实现 6000km/年-4mm 的产能，预计 2026年产能将达到 15000km/年-4mm 以上。  本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 可控核聚变装置研发建设稳步推进，BEST、星火一号、先觉聚能、环流四号项目有望陆续开工，核心部件订单有望持续释放；Helion 曾官宣将于 2025 年内实现发电验证，若 FRC 技术路线工程可行性得到验证，国内相关初创公司项目有望加速推进；十五五规划建议前瞻布局和聚变能领域；我们看好板块长期发展前景，建议关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导、永鼎股份、上海超导、联创光电等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能、国光电气、安泰科技等；（3）电源总成：英杰电气、爱科赛博、四创电子、新风光、赛晶科技 H 等；（4）微波和电源器件：旭光电子、国力电子、宏微科技、王子新材等。（5）燃料增殖和循环：国光电气等；（6）检测设备：皖仪科技等。  风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 -14%-7%0%7%14%22%2024-112025-032025-072025-11电力沪深300相关研究报告 行业研究 行业周报 开源证券 证券研究报告 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 板块回顾：全部细分环节下跌，个股跌多涨少 ..................................................................................................................... 3 2、 行业动态：TAE 缩短商业化时间表，Zap Energy 实现等离子体密度新突破 ..................................................................... 4 2.1、 TAE 缩短商业化时间表，跳过六代原型机，直接启动示范堆 ................................................................................. 4 2.2、 Zap Energy 实现等离子体密度新突破 .......................................................................................................................... 5 2.3、 等离子体所、聚变新能发布多项采购 .......................................................................................................................... 6 3、 东部超导实现量产突破，REBCO 带材量产能力国际领先 .................................................................................................. 6 4、 本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 ................................................................................. 7 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 本周（20251117-20251121）可控核聚变板块仅兰石重装、爱科赛博、英杰电气收涨 ..........................