电力设备及新能源行业双周报：国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。1行业周报行业研究证券研究报告电力设备及新能源行业超配（维持）电力设备及新能源行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》2025 年 11 月 14 日分析师：刘兴文SAC 执业证书编号：S0340522050001电话：0769-22119416邮箱：liuxingwen@dgzq.com.cn电力设备（申万）指数走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：行情回顾：截至2025年11月13日，近两周申万电力设备行业上涨5.35%，跑赢沪深300指数5.52个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万电力设备行业本月上涨6.09%，跑赢沪深300指数4.76个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万电力设备板块年初至今上涨53.95%，跑赢沪深300指数34.45个百分点，在申万31个行业中排名第3名。截至2025年11月13日，近两周风电设备板块下跌4.04%，光伏设备板块上涨3.80%，电网设备板块上涨9.88%，电机板块下跌4.93%，电池板块上涨6.18%，其他电源设备板块上涨4.48%。截至2025年11月13日，近两周涨幅前十的个股里，华盛锂电、海科新源和摩恩电气三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达158.96%、124.74%和119.19%。截至2025年11月13日，近两周跌幅前十的个股里，通合科技、威腾电气和卧龙电驱表现较弱，分别跌16.67%、16.26%和14.66%。估值方面：根据iFinD，截至2025年11月13日，电力设备板块PE(TTM)为35.82倍。子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为57.41倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为57.33倍，光伏设备板块PE(TTM)为32.57倍，风电设备板块PE(TTM)为32.70倍，电池板块PE(TTM)为36.38倍，电网设备板块PE(TTM)为30.87倍。电力设备行业周观点：11 月 12 日，国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》。意见总体要求，到 2030 年，集成融合发展成为新能源发展的重要方式，新能源可靠替代水平明显增强，市场竞争力显著提升，有力支撑经济社会发展全面绿色转型，为加快中国式现代化建设提供更加安全可靠的绿色能源保障。文件要求，提升新能源多品种互补开发水平。优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，合理控制新建基地煤电装机需求，鼓励以熔盐储热耦合调峰、就地制绿氨掺烧等方式，提高新能源与煤电深度协同水平，提升基地绿电电量占比；支持有条件地区充分发挥光热、抽水蓄能和新型储能等的支撑调节作用，探索打造 100%新能源基地。新能源集成融合发展要求在新能源开发利用过程中，通过全方位的集成融合，提升新能源发电的可靠替代能力，拓展新能源非电利用途径，从而降低对电力系统的依赖程度，实现新能源发展自主性和市场竞争力的提升。建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业。风险提示：电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。电力设备及新能源行业双周报（2025/10/31-2025/11/13）请务必阅读末页声明。2目录一、行情回顾 .............................................................................. 3二、电力设备板块估值及行业数据 ............................................................ 6三、产业新闻 .............................................................................. 9四、公司公告 ............................................................................. 10五、电力设备板块本周观点 ................................................................. 11六、风险提示 ............................................................................. 12插图目录图 1 ：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2025 年 11 月 13 日） ...................... 3图 2 ：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） ...................... 6图 3 ：申万电机板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） .......................... 6图 4 ：申万其他电源设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） .................. 6图 5 ：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） ...................... 7图 6 ：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） ...................... 7图 7 ：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） .......................... 7图 8 ：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2025 年 11 月 13 日） ...................... 7图 9 ：多晶硅致密料价格（截至 2025 年 11 月 12 日） ...................................... 8图 10 ：硅片价格（截至 2025 年 11 月 12 日） ............................................. 8图 11 ：电池片价格（截至 2025 年 11 月 12 日） ........................................... 8图 12 ：海外组件价格（截至 2025 年 11 月 12 日） ......................................... 8图 13 ：中国组件价格（截至 2025 年 11 月 12 日） ......................................... 8表格目录表 1 ： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13 日） ................... 3表 2 ： 申万电力设备行业各二级板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2025 年 11 月 13