锂电池行业月报：量价齐升，板块积极关注

第1页 / 28页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 量价齐升，板块积极关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业专题研究：业绩持续增长，积极关注四条主线》 2025-11-10 《锂电池行业专题研究：行业景气持续向上，维持“强于大市”评级》 2025-11-03 《锂电池行业点评报告：电解液产业价格上涨，关注细分龙头》 2025-10-28 联系人： 李智 马嵚琦 电话： 0371-65585629 021-50586973 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 11 月 12 日 投资要点： ⚫ 10 月锂电池板块指数走势强于沪深 300 指数。2025 年 10 月，锂电池指数上涨 1.94%，新能源汽车指数下跌 1.24%，而同期沪深 300指数下跌 1.46%，锂电池指数走势强于沪深 300 指数。 ⚫ 10 月我国新能源汽车销售占比首次超 50%。2025 年 10 月，我国新能源汽车销售 171.50 万辆，同比增长 19.93%，环比增长 6.92%，10 月月度销量占比 51.63%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体提升。2025 年 10 月，我国动力电池装机 84.1GWh，同比增长 42.06%，其中三元材料装机占比 19.62%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 ⚫ 上游原材料价格短期全面上涨。截至 2025 年 11 月 11 日，电池级碳酸锂价格为 8.50 万元/吨，较 2025 年 10 月初价格上涨 15.65%；氢氧化锂价格为 7.83 万元/吨，较 10 月初上涨 2.29%，预计二者价格短期或震荡向上。电解钴价格 40.25 万元/吨，较 10 月初上涨17.69%，短期预计震荡向上；钴酸锂价格 38.10 万元/吨，较 10 月上涨 39.05%；三元 523 正极材料价格 14.0 万元/吨，较 10 月初上涨 15.23%；磷酸铁锂价格 3.78 万元/吨，较 10 月初上涨 8.46%，短期震荡向上。六氟磷酸锂价格为 12.30 万元/吨，较 10 月初上涨105.0%，持续关注碳酸锂价格走势；电解液为 2.84 万元/吨，较 10月初上涨 44.90%，短期预计震荡向上。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。截至 2025 年 11 月 11 日：锂电池和创业板估值分别为 28.91 倍和 43.08 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。10 月锂电池板块走势强于沪深 300 指数，主要与市场风格切换、新能源汽车销售持续增长、储能锂电池需求超预期和产业链价格上涨相关。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；系统风险。 11555第2页 / 28页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 4 1.1. 板块走势 ......................................................................................................................... 4 1.2. 豫股相关标的走势 ........................................................................................................... 4 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 5 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 5 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 5 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ......................................................................................... 6 2.1.3. 全球新能源汽车销售 ............................................................................................ 7 2.2. 动力电池 ......................................................................................................................... 7 2.2.1. 我国动力电池产量 ................................................................................................ 7 2.2.1. 我国动力电池装机量 ............................................................................................ 8 2