电子行业2025年三季报总结：25Q3电子行业卫星电子、半导体、AI供应链等归母净利润同比增速较快

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 11 月 4 日 行业研究 25Q3 电子行业卫星电子、半导体、AI 供应链等归母净利润同比增速较快 ——电子行业 2025 年三季报总结 电子行业 25Q3 电子行业中卫星电子、半导体、AI 供应链等归母净利润同比增速较快。2025年 Q3 全行业（A 股）650 家公司归母净利润为 1637.0 亿元，同比+40%，环比+20%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，25Q3 归母净利润同比增速排名前 3 的子行业为卫星电子（25Q3 归母净利润为 2.0 亿元，同比+113%，下同）、半导体（221.1 亿元，+89%）、AI 供应链（220.6 亿元，+84%）。 细分领域中，LED-LED 电源、LED-LED 显示屏、显示-设备、半导体-数字 GPU和 CPU、半导体-模拟等子行业 25Q3 归母净利润同比增速较快。74 个细分领域中 25Q3 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：LED-LED 电源（25Q3 归母净利润为 0.08 亿元，同比+644%，下同）、LED-LED 显示屏（1.93 亿元，+431%）、显示-设备（2.02 亿元，+250%）、半导体-数字 GPU 和 CPU（12.42 亿元，+242%）、半导体-模拟（4.59 亿元，+218%）。 电子行业市值前 5 名公司 2025Q3 归母净利润及同比增速为：工业富联（25Q3归母净利润为 103.73 亿元，同比+62%，下同）、寒武纪-U（5.67 亿元, 扭亏）、海光信息（7.60 亿元, +13%）、立讯精密（48.74 亿元, +32%）、海康威视（36.62亿元,+ 20%）。 半导体子行业市值前 5 名公司 2025Q3 归母净利润及同比增速为：寒武纪-U（5.67 亿元, 扭亏）、海光信息（7.60 亿元, +13%）、北方华创（19.22 亿元, +14%）、中微公司（5.05 亿元，28%）豪威集团（11.82 亿元，+17%）。 AI 产业链市值前五公司 2025Q3 归母净利润及同比增速为：工业富联（103.73亿元, +62%）、寒武纪-U（5.67 亿元，扭亏）、中际旭创（31.37 亿元, +125%）、海光信息（7.60 亿元，+13%）、新易盛（23.85 亿元，+205%）。 英伟达供应链公司 2025Q3 归母净利润及同比增速为：工业富联（103.73 亿元, +62%）、中际旭创（31.37 亿元, +125%）、胜宏科技（11.02 亿元，+261%）、生益科技（10.17 亿元，+131%）、沪电股份（10.35 亿元, +46%）、天孚通信（5.66亿元,+ 76%）。 苹果供应链市值前五公司 2025Q3 归母净利润及同比增速为：工业富联（103.73亿元, +62%）、立讯精密（48.74 亿元,+ 32%）、蓝思科技（17.00 亿元, +13%）、鹏鼎控股（11.75 亿元, -1%）、歌尔股份（11.71 亿元，+5%）。 投资建议：北美 AI 已现商业闭环，Token 持续上涨，AI 算力指引乐观，北美 AI算力龙头估值仍安全，国产算力未来空间广阔，仍然看好未来 AI 产业机会，建议波动中把握投资机会。建议关注：1、北美算力核心龙头：工业富联、中际旭创、胜宏科技、新易盛。2、北美算力 PCB 和光模块主线的核心白马：沪电股份、生益科技、深南电路、德福科技、剑桥科技等。3、北美算力重要主线：（1）液冷：英维克、思泉新材、胜蓝股份、奕东电子、鼎通科技等；（2）OCS：光库科技、腾景科技等。4、国产算力：寒武纪-U、海光信息、中兴通讯、芯原股份、灿芯股份等。5、存储：德明利、香农芯创、普冉股份、兆易创新、佰维存储等。6、苹果：立讯精密等。 风险提示：下游需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险、关税不确定性风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 0755-25310400 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -14%4%21%39%57%10/2401/2504/2507/25电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 25Q3 电子行业卫星电子、半导体、AI 供应链等归母净利润同比增速较快 ......................... 3 2、 半导体、英伟达、苹果、AI 及服务器供应链归母净利润及同比增速情况 ........................... 7 2.1 半导体子行业 ............................................................................................................................................. 7 2.2 英伟达、苹果、AI 及服务器供应链 ....................................................................................................... 8 3、 投资建议 ......................................................................................................................... 10 4、 风险提示 ......................................................................................................................... 10 表目录 表 1：电子各子行业 2025Q3 归母净利润增速排名 ...