机器人三季报总结：产业链迈向量产，关注细分龙头

分析师 ：陈传红S1130522030001分析师 ：冉婷S113052410000112025/11/3 核心观点 投资建议 关注新技术迭代及零部件门票行情。（1）本体：汽车主机厂、3C品牌商因为掌握需求场景以及硬件供应链，相对竞争优势正在提升，同时拥有大脑以及硬件迭代能力和需求场景的如华为、字节、小米等机器人，仍然是商业逻辑最顺的。（2）供应链：紧握“门票行情”+技术迭代。1）门票行情：25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，特斯拉链是最快进入小批量的供应链，关注触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、peek以及粉末冶金工艺；智元供应链变化点在于垂直商业模式的重构，重点推荐全尺寸人形机器人ODM宁波华翔，并关注其peek布局。2）技术迭代：重点关注灵巧手、电机和peek等。 风险提示 机器人应用场景落地不及预期，技术迭代不及预期，行业竞争加剧。2整体业绩：板块营收利润双增，近八成公司实现盈利34资料来源：国金证券研究所类型 公司 本体及总成 本体 优必选、亿嘉和、均胜电子、禾川科技、埃斯顿、埃夫特、越疆、利和兴、麦迪科技、中坚科技、福龙马、机器人、川机器人、涛涛车业、建设工业、三博脑科、宁波华翔、景业智能、克来机电 关节总成 隆盛科技、祥鑫科技、中鼎股份、三花智控、美湖股份、银轮股份、拓普集团、捷昌驱动 核心零部件 电机 步科股份、汇川技术、兆威机电、雷赛智能、伟创电气、鸣志电器、微光股份、信质集团、科力尔、峰岹科技、神驰机电、恒帅股份 丝杠 双林股份、嵘泰股份、浙江荣泰、震裕科技、恒立液压、南京化纤、贝斯特、五洲新春、鼎智科技、北特科技、福达股份、金沃股份、正裕工业、兆丰股份、新坐标、雷迪克、江苏雷利 散热件 领益智造 轻量化 肇民科技、爱柯迪、旭升集团、中研股份、沃特股份、江苏博云、中欣氟材、永茂泰、秦安股份、唯科科技、恒勃股份、星源卓镁、伯特利 减速器 蓝黛科技、精锻科技、富临精工、豪能股份、瑞迪智驱、绿的谐波、双环传动、中大力德、昊志机电、丰立智能、汉宇集团、科达利、中马传动、斯菱股份、丰茂股份、国茂股份、翔楼新材 传感器 凌云股份、华培动力、安培龙、东华测试、福莱新材、汉威科技、柯力传感、万通智控、华依科技、凌云光、东方电热、奥比中光 大小脑 固高科技、德赛西威、天准科技、拓斯达 PCB 四会富仕、世运电路 其他 神通科技、美力科技、大业股份、沪光股份、夏厦精密、恒锋工具、长盛轴承、儒竞科技、光洋股份 设备 设备 华辰装备、田中精机、浙海德曼、日发精机、瑞鹄模具、思进智能、恒进感应、秦川机床 5资料来源：iFind，国金证券研究所指标2025Q3YOY/pct2025Q1-Q3YOY/pct营收（亿元）1549.84 11.99%4441.52 13.17%归母净利润（亿元）128.96 26.23%351.41 17.73%6潜在环节代码公司简称2025Q3营业收入yoy2025Q1-Q3营业收入yoy2025Q3归母净利润yoy2025Q1-Q3归母净利润yoy电机688160步科股份1.9840.05%5.0928.35%0.1896.22%0.4537.54%电机300124汇川技术111.5320.01%316.6324.67%12.864.04%42.5426.84%电机003021兆威机电4.6916.91%12.5518.70%0.684.01%1.8113.86%电机002979雷赛智能4.0917.44%13.0012.57%0.4147.62%1.6011.01%电机688698伟创电气4.5315.01%13.5016.67%0.8410.03%2.256.74%电机603728鸣志电器7.2924.94%20.4311.66%0.23215.97%0.505.43%电机002801微光股份3.555.07%11.058.52%1.1853.29%2.9125.29%电机002664信质集团16.844.76%45.391.42%0.71896.81%1.2239.49%电机002892科力尔4.7811.12%13.8513.16%0.16-65.69%0.45-35.91%电机688279峰岹科技1.8319.44%5.5828.88%0.51-17.89%1.67-9.01%电机603109神驰机电7.42-6.72%22.8817.77%0.51-32.49%1.6925.57%电机300969恒帅股份2.514.55%6.80-3.47%0.44-7.25%1.29-21.07%丝杠300100双林股份13.3018.94%38.5519.12%1.15-2.75%4.029.77%丝杠605133嵘泰股份7.5523.42%20.9419.42%0.5025.86%1.4817.28%丝杠603119浙江荣泰3.8727.03%9.6018.65%0.8021.75%2.0322.04%丝杠300953震裕科技25.4639.31%65.9331.47%2.01392.95%4.12138.93%丝杠601100恒立液压26.1920.87%77.9012.31%6.5830.60%20.8716.49%丝杠600889南京化纤0.37-77.20%1.64-64.23%0.37141.41%-0.5267.26%丝杠300580贝斯特4.0416.75%11.217.52%0.888.20%2.365.06%丝杠603667五洲新春7.674.66%26.617.60%0.230.07%0.980.25%丝杠920593鼎智科技0.682.31%1.9212.93%0.06-54.12%0.26-14.14%丝杠603009北特科技5.9923.34%17.1217.50%0.3864.40%0.9352.39%丝杠603166福达股份4.7621.47%14.1327.32%0.7559.16%2.2183.27%丝杠300984金沃股份3.1614.49%9.3010.56%0.1244.25%0.3774.83%丝杠603089正裕工业7.168.63%20.7226.36%0.13-44.08%1.32182.22%丝杠300695兆丰股份1.663.45%5.115.17%2.32814.55%3.03230.34%丝杠603040新坐标2.0318.64%5.9319.45%0.6733.82%2.0929.41%丝杠300652雷迪克3.0968.01%8.0556.52%0.5044.55%1.3848.02%丝杠300660江苏雷利10.4921.76%30.0821.49%0.7813.56%2.659.92%设备300809华辰装备0.8718.40%3.5420.96%0.09-11.60%0.43-25.40%设备300461田中精机0.53-50.23%1.45-24.46%0.23265.00%0.05113.87%设备688577浙海德曼2.4636.09%6.0811.71%0.23257.82%0.3178.18%设备002520日发精机1.56-42.96