2025欧美与东亚影响力投资比较研究报告

本报告研究⽬标范围与内容阐述欧美与东亚地区的影响⼒投资机构的发展现状，通过宏观研究与案例分析，概述这两个区域的投资机构的实践特征，为中国的影响⼒投资⽣态建设提出有价值的建议。研究⽬标第1章阐述影响⼒投资的定义，阐述影响⼒投资的发展历程与当前的增⻓趋势，并总体描绘影响⼒投资的⽣态图谱。第2章聚焦欧美的影响⼒投资机构，从资⾦来源、投资模式、变⾰理论、关注议题、被投企业案例和机构创新的⻆度进⾏分析。第3章聚焦东亚的影响⼒投资机构，从资⾦来源、投资模式、变⾰理论、关注议题、被投企业案例和机构创新的⻆度进⾏分析。第4章⽐较欧美与东亚的影响⼒投资机构实践，提炼本报告的核⼼洞察和下⼀步的研究⽅向。研究内容研究范围该报告共计研究14家分布于欧美和东亚的影响⼒投资机构，主要关注这些机构在“募投管退”四个阶段的实践，分别对应资⾦来源、投资模式、影响⼒评估与管理和退出机制。影响⼒投资⾏业概览欧美影响⼒投资案例东亚影响⼒投资案例总结洞察1234⽬录CHAPTER.1影响⼒投资⾏业概览4影响⼒投资的概念呈现出跨区域的趋同性国际⾏业协会对于影响⼒投资的定义综合各机构定义，本报告研究的影响⼒投资主要符合下列描述本⻚参考： TONIIC官⽹ https://toniic.com ；GIIN官⽹ https://thegiin.org ；AVPN官⽹ https://avpn.asia ；使命投资者交易所官⽹ https://missioninvestors.org ；洛克菲勒慈善咨询机构《影响⼒投资⼿册——投资者的操作指南》•主观意图 投资者明确想要通过投资来创造正向社会/环境价值；•开展影响⼒管理 采取定性、定量等⽅式，对投资⾏为的实际影响⼒进⾏衡量与管理，调整投资策略和管理⽅式，以确保实现预期的影响⼒⽬标；•关注财务回报 与纯粹的公益捐赠不同，影响⼒投资对于财务收益率有明确界定，从低于市场回报⽔平到⾼于市场⽔平不等；•多种资产类型 在满⾜财务和影响⼒⽬标的前提下，不限定特定的资产类别，包含股权、债券、贷款、固定收益、房地产等。TONIIC影响⼒投资⽹络影响⼒投资是指旨在产⽣积极、可衡量的社会和环境影响以及财务回报的投资。全球影响⼒投资⽹络影响⼒投资是有意在产⽣财务回报的同时，创造积极、可衡量的社会和 / 或环境影响的投资。亚洲公益创投⽹络影响⼒投资的定义是在追求财务回报的同时有意愿创造积极的、可衡量的社会和环境影响⼒的投资⾏为。使命投资者交易所⼀种旨在产⽣财务回报的同时，也追求社会或环境影响的投资策略。0CHAPTER.1影响⼒投资⾏业概览5欧美和东亚影响⼒投资的发展历程本⻚参考：整理在线公开数据 2007洛克菲勒基⾦会提出“影响⼒投资”概念Ebay创始⼈以⾃有资产成⽴Omidyar ⽹络，进⾏股权影响⼒投资20082009GIIN成⽴2010英国诞⽣了全球第⼀只社会影响⼒债券，由Social Finance联合英国司法部，在Peterborough监狱开展降低重复犯罪率的尝试2010 中和农信获红杉中国投资2011AVPN在新加坡成⽴2013中国政府开始逐步推⼴“普惠⾦融”，为⽆法获得常规⾦融服务的农户提供⼩微贷款2014⽇本国家咨询委员会成⽴，在⽇本国内推⼴影响⼒投资2015韩国SK集团开启“社会进步积分”项⽬，探索为成果付费（PFS）模式2016影响⼒管理项⽬（IMP）由英国Bridge Insights孵化并推动，该项⽬链接了全球2000个参与者与15个标准制定⽅2019TPG Rise Funds，Bridgespan等机构推⼴使⽤影响⼒货币乘数TPG Rise Funds⽓候基⾦完成73亿美元募资，成为⽬前最⼤的单⽀影响⼒基⾦20222022中国影响⼒投资⽹络（CIIN）成⽴2023⽇本⾦融厅推动制定影响⼒投资基本指引东亚欧美2018•韩国中⼩企业和初创企业部创建价值8000万美元的影响⼒基⾦，投资本国社会企业•⽇本政府颁布《休眠存款利⽤法》，将闲置10年以上的银⾏存款⽤于解决社会问题0CHAPTER.1影响⼒投资⾏业概览6欧美（全球）影响⼒投资规模与趋势•从2019年到2024年，影响⼒投资规模从1280万亿美元，增⻓到2024年的2486万亿美元，CAGR (Compound Annual Growth Rate，CAGR) 约为14%。•与纯影响⼒投资机构相⽐，⾮影响⼒投资机构进⾏的影响⼒投资⽐例的CAGR为34%，这意味着影响⼒投资⽇益成为常规投资者的投资策略。投资规模•从投资领域来看，能源是最成熟最受到投资⼈关注的领域；⻝品和农业虽然当前投资占⽐较低，但是投资规模的潜在增⻓性仅次于能源主题；同时，住房、健康护理和基础设施投资都是未来⼏年的新投资热点。•从投资地域来看，发达经济体投资本国项⽬的⽐例较⾼，但未来增速将趋于放缓；发展中国家获得的投资规模较⼩，但⽬前南撒哈拉⾮洲和东南亚成为了热点投资⽬的地，其次则是拉美与东亚。领域和区域分布各领域影响⼒投资占⽐和未来增加投资的可能性能源住房⾦融服务健康护理⻝品和农业教育信息和通讯基础设施制造业0%5%10%15%20%25%30%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%当前影响⼒投资占⽐未来增加投资的可能性美国和加拿⼤欧洲（除东欧）南撒哈拉⾮洲南亚拉丁美洲和加勒⽐地区东亚东南亚东欧和中亚中东和北⾮⼤洋洲0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%-2-1.5-1-0.500.511.5当前影响⼒投资占⽐未来增加投资的可能性各区域影响⼒投资占⽐和未来增加投资的可能性本⻚参考： GIIN《 SIZING THE IMPACT INVESTING MARKET 2024》0CHAPTER.1影响⼒投资⾏业概览7东亚（亚洲）影响⼒投资规模与趋势•根据GIIN的数据，2024年仅有13%的影响⼒投资在亚洲，与五年前持平。•影响⼒投资者愈发趋向将更多影响⼒资产配置到亚洲。投资者配置在东亚的影响⼒投资项⽬的资产价值从 68 亿美元（2019）上升⾄ 179 亿美元（2024）。•《2024 GIINSight：影响⼒投资新趋势》指出，49% 的受访投资者有意在未来五年增加在东南亚的配置，⽽42% 及 39% 的投资者则将分别增加在东亚及南亚的配置。这⼀⽐例较2023年同期有所上升。投资规模• 从投资主题⽽⾔，亚洲区域的影响⼒投资主要关注能源、⾦融服务、健康护理等领域，与全球的总体趋势保持⼀致；但亚洲总体对住房的关注度较低。• 聚焦东亚地区的影响⼒投资格外关注能源领域，且能源的投资规模将会在未来进⼀步提⾼；健康护理虽然当前占⽐较低，但也受到投资⼈的⽇益关注。• 东南亚区域的影响⼒投资则更加关注⾦融服务和健康护理领域。领域和区域分布东亚区域各主题影响⼒投资占⽐和未来增加投资的可能性教育能源⾦融服务⻝品和农业健康护理住房信息和通讯制造业清洁饮⽔0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%-1.5-1-0.500.511.52当前影响⼒投资占⽐未来增加投资的可能性教育能源⾦融服务⻝品农业健康护理住房信息通讯制造业清洁饮⽔东亚投资者东南亚投资者亚洲投资者全球投资者东亚、东南亚、亚洲和全球影响⼒投资主题分布50%30