高新技术聚焦地：华安创业板50ETF投资价值分析

基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基金研究 证券研究报告 2020 年 01 月 20 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 18616029821 相关报告 1 《金融工程：金融工程-量化择时周报 2020-1-19》 2020-01-19 2 《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：偏股混合型基金降低仓位》 2020-01-19 3 《金融工程：金融工程-戴维斯双击 上周超额基准 1.12%》 2020-01-19 高新技术聚焦地：华安创业板 50ETF 投资价值分析 创业板 50 指数质地分析 创业板 50 指数选取创业板指数中最近 6 个月日均成交金额排名靠前的 50只股票作为成分股。创业板 50 指数的行业分布较为分散，按照申万一级行业进行划分，成分股权重占比较高的行业有医药生物、电子、传媒和电气设备等。展望 2020 年，在 TMT 板块和医疗板块的较强行业逻辑支撑下，叠加重大并购重组政策所带来的利好行情，创业板 50 指数仍有较大的上行空间。 截至 2019 年 12 月 31 日，创业板 50 指数的市净率和市盈率分别为 5.97倍、 56.83 倍。2019 年受科创板开板拉动、科技股带动以及重大并购重组放开的影响，该指数的估值已有所修复，但依然具有上行空间。 以 2010 年 6 月 1 日到 2019 年 12 月 31 日为样本期，创业板 50 指数年化收益率为 4.40%，年化夏普比为 0.30，跑赢沪深 300、中证 500 和中小板指，业绩表现良好。 华安创业板 50ETF 投资价值分析 华安创业板 50ETF 成立于 2016 年 6 月 30 日，基准指数为创业板 50 指数。截至 2019 年 12 月 31 日，其规模为 55.06 亿元，过去一年日均成交金额为4.02 亿元，具备良好的流动性。从 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 12 月 31 日，该基金的年化跟踪误差为 0.44%，低于 2%的目标值，日均偏离度绝对值为0.01%，小于 0.2%的日均偏离度绝对值目标，与基准指数跟踪紧密。2019年全年，华安创业板 50ETF 年化收益率为 51.18%，年化夏普比为 1.66，业绩表现良好，建议投资者保持关注。 风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。 基金研究 | 基金专题报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 创业板 50 指数投资价值分析 ..................................................................................................... 3 1.1. 基本信息介绍 ................................................................................................................................... 3 1.2. 成分股分布 ........................................................................................................................................ 3 1.3. 行业以医药和 TMT 等高新科技行业为主，具备长期增长潜力 ..................................... 4 1.4. 估值有所修复，但仍然具备上升空间 ..................................................................................... 5 1.5. 陆股通与国内公募基金持续加持创 50 成份股 .................................................................... 5 1.6. 创业板 50 指数收益表现突出 ..................................................................................................... 6 2. 华安创业板 50ETF ........................................................................................................................ 7 2.1. 华安创业板 50ETF 产品介绍 ....................................................................................................... 7 2.2. 华安创业板 50ETF 业绩 ................................................................................................................ 8 3. 总结 ................................................................................................................................................. 9 图表目录 图 1：主要指数的平均总市值对比（20191231，亿） ...................................................................... 4 图 2：创业板 50 指数成分股行业分布（按申万一级，20191231） ............................................ 4 图 3：创 50 指数市净率及历史分位数（20140618-20191231） .................................................. 5 图 4：创 50 指数市盈率及历史分位数（20140618-20191231） .................................................. 5 图 5：陆股通系统持股中创 50 成分股的市值占比和历史分位数水平（2017.01-2019.12） .....................................................................