通信行业周报2025年第39周：阿里发布128超节点AI服务器，英伟达拟向OpenAI投千亿美元

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年09月28日优于大市通信行业周报 2025 年第 39 周阿里发布 128 超节点 AI 服务器，英伟达拟向 OpenAI 投千亿美元核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀证券分析师：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003S0980525080005联系人：赵屿021-61761068zhaoyu6@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2025 年第 38 周-华为发布未来三年超节点规划，全光互联(OCS)成为趋势》 ——2025-09-20《通信行业周报 2025 年第 37 周-Oracle 云业务发展强劲，英伟达发布 Rubin CPX GPU》 ——2025-09-14《通信行业周报 2025 年第 36 周-海外算力产业高景气度持续，OCS(光交换)技术多元化发展》 ——2025-09-07《通信行业 2025 年 9 月投资策略暨 2025H1 财报总结-算力基础设施仍是主赛道，卫星互联网建设正加速》 ——2025-08-31《国信通信·算力租赁专题报告：Neocloud 引领算力租赁发展，国内市场发展可期》 ——2025-08-24行业要闻追踪：阿里在云栖大会发布全新一代磐久 128 超节点 AI 服务器。（1）该服务器由阿里云自主研发设计，具备强大的兼容性，可支持多种 AI芯片，单个机柜能够容纳 128 个 AI 计算芯片。磐久 128 超节点通过正交架构优化空间布局，其中，Compute-Tray 采用横放的结构, 支持单个ComputeTray 4 颗 GPU，Switch-Tray 采用竖放的结构，整个机柜本身没有CableTray。整个机柜功率密度可达 350kW，支持单芯片 2000W 高负载运行，同时实现 99%的硬件故障预测准确率。（2）阿里展示了自研了 102.4T 的交换机，支持 800G 和 1.6T 光模块；在机柜内自研具备 51.2T 交换能力的高超柜交换节点。（3）阿里云提出 UPN（Ultra Performance Network）Scale up网络系统，基于 High Radix 以太网单层设计可以做到最大 512 xPU 系统（未来支持到 1K 及以上），采用 LPO/NPO 光模块和全光互联技术。在本次云栖大会，中兴通讯展出了单机支持 64 张 GPU 的超节点服务器，支持 Scale-Up 与 Scale-Out 双重扩展模式。公司还展示了自研的 51.2T交换芯片规划（支持 2048 卡 scale-up 互联），以及基于 5nm 制程 128核的珠峰 CPU 芯片、DPU 定海系列芯片的规划。英伟达宣布投资 OpenAI 千亿美元。该信息公布于美国当地时间 9 月 22日（周一），OpenAI 将部署至少 10GW 英伟达系统（训练/推理），英伟达按每 GW 上线进度逐步投资，合计最高 1000 亿美元；首个 1GW 于 2026年下半年基于 Vera Rubin 平台上线。10GW 大约相当于 400-500 万个 GPU。英伟达 CEO 回复 CNBC 这是增量投入，是史上最大 AI 基础设施。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 0.28%，沪深 300 指数上涨 1.07%，相对收益-1.35%，在申万一级行业中排名第 12 名。分领域看，本周光纤光缆、通信设备商和 IDC 表现相对靠前。投资建议：持续关注 AI 算力基础设施发展1）全球 CSP 云厂 AI 军备竞赛加速，算力基础设施受益 AI 发展，是主赛道。推荐关注光器件光模块（中际旭创等），通信设备（中兴通讯等），液冷（英维克等），端侧（广和通等）。2）三大运营商仍属红利配置重要资产，三大运营商经营稳健，并且分红比例持续提升，高股息价值仍在，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 40 周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、中兴通讯、广和通。风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2025E2026E2025E2026E600941.SH中国移动优于大市105.80228756.727.0515.7415.00300308.SZ中际旭创优于大市413.7045978.0811.8051.1835.06000063.SZ中兴通讯优于大市44.4721271.791.9224.8323.10资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 4（1） 阿里云发布全新一代磐久 128 超节点 AI 服务器 ....................................... 4（2） 中兴通讯发布超节点发布，展出 CPU 和 Switch 芯片规划 ............................... 8（3） 通信业前 8 月“成绩单”公布，收入累计完成 11821 亿元，同比增长 0.8%。 ............. 9其它产业要闻速览 ...................................................................... 9下周展望 ............................................................................. 11板块行情回顾 ................................................................. 11（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 11（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 12（3）各细分领域公司盈利预测及估值 .................................................... 13投资建议：持续关注 AI 算力基础设施发展 ........................................ 13风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 阿里磐久 1