电力设备及新能源行业周报：多地出台氢能相关政策，本月招中标项目数量可观

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 09 月 24 日 电力设备及新能源 多地出台氢能相关政策，本月招中标项目数量可观 行情回顾：截至 2025 年 9 月 12 日，氢能源指数收盘价为 2489.49 点，本周涨跌幅为 2.01%，2025 年初至今涨跌幅为 40.11%。氢能行业周涨幅前五的公司为卧龙新能、厦钨新能、科华数据、电工合金、武进不锈，涨幅分别为 28.05%、26.49%、25.53%、22.10%、21.13%；氢能行业周跌幅前五的公司为华光环能、宁新新材、科新机电、新迅达、中持股份，跌幅分别为-25.39%、-11.99%、-9.70%、-8.92%、-7.91%。 重点事件点评：中国能建签署乌兰察布风光制氢一体化项目；芜湖经开区出台氢能产业重磅补贴政策；旭阳集团乐亭园区氢能项目投产；国际能源署发布《全球氢能评论 2025》；美国能源部投资 70 亿美元建设 7 个氢能中心；欧盟推出《清洁工业协议》力推氢能发展；国务院批复成都绿色氢能要素市场化配置改革试点；两部委将氢储能纳入新型储能支持范围；上海浦东新区支持新型能源技术开发示范；国家电投氢能公司 A 轮融资引战成功；未势能源发布首套国产“木星”车载液氢系统续航突破 1000 公里；美锦能源包头基地首台氢能重卡正式下线。 核心观点：氢能政策与项目双轮驱动，产业各环节进展显著。本周我国多地出台氢能相关政策，推动氢能产业持续发展。上游电解槽招中标活跃但规模偏小，聚焦头部企业能力，建议重点关注在中核、中煤等大型项目中具备较强中标能力的头部电解槽企业。中游基础设施与区域协同加速，氢能输用基础设施进入加快建设期，建议布局具备加氢站建设运营能力和氢气输送资源的企业。美锦能源包头基地首台氢能重卡下线，云韬氢能第2000 套燃料电池系统下线，反映氢能交通应用正在提速，建议持续关注氢能重卡及燃料电池系统相关企业。 风险提示：宏观经济下行风险，行业刺激政策落地不及预期，技术进步不及预期，绿氢项目落地不及预期，产业链发展不及预期等。 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师 王 泽雷 执业证书编号：S1070524020001 邮箱：wangzelei@cgws.com 分析师 孙 诗宁 执业证书编号：S1070525070005 邮箱：sunshining@cgws.com 相关研究 1、《光伏电池组件逆变器出口月报 （25 年 8 月）》2025-09-23 2、《三部门联合推进风电开发鼓励装备出海，青岛 3GW海上风电项目公示—风电周报（2025.9.8-2025.9.14）》2025-09-16 3、《浙江、北京发布 136 号文承接方案，7 月风电并网同环比回落—风电周报（ 2025.9.1-2025.9.7）》2025-09-12 0%9%19%28%38%47%57%66%2024-092025-012025-052025-09电力设备及新能源沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 氢能行业市场表现.......................................................................................................................................... 3 1.1 行业表现................................................................................................................................................. 3 1.2 相关个股标的涨跌情况............................................................................................................................ 4 2. 氢能行业数据回顾.......................................................................................................................................... 5 2.1 电解槽数据回顾 ...................................................................................................................................... 5 2.2 FCV 相关数据回顾 ................................................................................................................................... 6 3. 行业动态及公司动态 ...................................................................................................................................... 8 3.1 行业动态................................................................................................................................................. 8 3.1.1 国内行业动态 ................................................................................................................................ 8 3.1.2 国外行业动态 ................................................................................................................................ 8 3.1.3 政策与公告 ................................................................................................................................... 9 3.2 氢企动态...