国防军工行业:全球手机直连卫星竞速,关注商业航天投资机会

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 全球手机直连卫星竞速,关注商业航天投资机会 核心观点 SpaceX 斥资 170 亿美元收购 EchoStar 的 50MHz 黄金频谱资源,标志着全球手机直连卫星竞争进入战略卡位阶段。此举使 SpaceX 摆脱对地面运营商频谱依赖,通过芯片嵌入技术实现普通手机直连卫星,并将服务能力从文本提升至语音和流媒体数据。采用“偏远地区自营+城市合作”的混合模式,SpaceX 正构建覆盖全球的卫星通信能力。我国同期出台政策支持手机直连卫星发展,加速星座组网和民营火箭商业化。整个商业航天产业链迎来发展机遇,但频谱稀缺性、技术成熟度和商业模式可持续性仍是核心变量。 主要内容 1、SpaceX 斥资 170 亿美元收购 EchoStar 的 50MHz 黄金频谱 资源, 标志着全球手机直连卫星竞争进入战略卡位阶段。此举使 SpaceX 摆脱 对地面运营商频谱依赖,通过芯片嵌入技术实现普通手机直连卫星,并 将服务能力从文本提升至语音和流媒体数据。采用“偏远地区自 营+城 市合作”的混合模式,SpaceX 正构建覆盖全球的卫星通信能力 。我国 同期出台政策支持手机直连卫星发展,加速星座组网和民营火箭 商业化 。整个商业航天产业链迎来发展机遇,但频谱稀缺性、技术成熟 度和商 业模式可持续性仍是核心变量。 2、配置方面建议围绕三条投资主线,一是建体系方向,我们建议关注 AI 赋能下的智能化作战底座;二是补短板方向,我们建议关注围绕低成本、智能化特点的行业,包括低成本精确制导弹药、无人系统。三是走出去方向,我们建议关注体系化出口、军贸占比较高的相关公司。 3、推荐标的:建体系方向,新一代智能化作战底座打造数字现代化战略体系,我国智能化新体系建设有望加速,推荐标的:国睿科技、七一二、海格通信;补短板方向,低成本精确制导弹药,低成本弹药实战消耗大,向技术集成、模块化、多用途发展,推荐标的:北化股份、北方导航、国博电子、高德红外;无人装备智能化水平快速提高,应用场景扩大性价比凸显,推荐标的:中无人机、航天彩虹、宗申动力(宗申航发);走出去方向,中国军贸方兴未艾,市占率有望快速提升,推荐标的:中无人机、航天彩虹、国睿科技、中航西飞。 维持 强于大市 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-56135187 SAC 编号:S1440516090001 王泽金 wangzejin@csc.com.cn SAC 编号:S1440525080004 发布日期: 2025 年 09 月 20 日 市场表现 相关研究报告 25.08.24 【中信建投国防军工】:海外军备扩张加速,聚焦无人化、人工智能、低成本、太空军、核威慑 25.08.24 【中信建投国防军工】:AG600 正式进入批产阶段,航空产业链或迎新增量 25.08.17 【中信建投国防军工】:民营公司中标卫星发射任务,关注商业航天投资机会 25.08.09 【中信建投国防军工】:板块结构性复苏趋势持续,关注新域新质后续表现 25.08.06 【中信建投国防军工】:我国卫星互联网进入高密度发射期,重视商业航天投资机会 -40%-20%0%20%40%2023/1/32023/3/32023/5/32023/7/32023/9/32023/11/32024/1/32024/3/32024/5/32024/7/32024/9/32024/11/32025/1/32025/3/32025/5/32025/7/32025/9/3上证指数国防军工国防军工 国 防军工 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、核心观点......................................................................................................................................................................................... 1 1.1 全球手机直连卫星竞速,关注商业航天投资机会 ...................................................................................................... 1 1.2 估值回暖叠加周期重启,军工板块有望重拾升势 ...................................................................................................... 2 1.3 投资策略:建体系+补短板+走出去 ................................................................................................................................ 2 二、每周板块数据回顾 ....................................................................................................................................................................... 4 2.1 板块指数 .................................................................................................................................................................................. 4 2.2 个股表现 .................................................................................................................................................................................. 4 2.3 板块估值 ..................................................................................................................................................................................

立即下载
国防军工
2025-09-20
中信建投
25页
4.98M
收藏
分享

[中信建投]:国防军工行业:全球手机直连卫星竞速,关注商业航天投资机会,点击即可下载。报告格式为PDF,大小4.98M,页数25页,欢迎下载。

本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
本周个股涨跌 top5(%)
国防军工
2025-09-18
来源:低空经济周报(第三十七周):广汽高域世界智博会收获500架意向订单,美国政府宣布启动新的低空试点项目
查看原文
近一个月低空经济指数表现
国防军工
2025-09-18
来源:低空经济周报(第三十七周):广汽高域世界智博会收获500架意向订单,美国政府宣布启动新的低空试点项目
查看原文
军工板块股票选取
国防军工
2025-09-17
来源:2025H1国防军工板块业绩及基金持仓分析:2025H1营收上扬,景气回暖
查看原文
基金军工超配比例与军工指数走势对比
国防军工
2025-09-17
来源:2025H1国防军工板块业绩及基金持仓分析:2025H1营收上扬,景气回暖
查看原文
前二十大持仓军工股变化情况(持股市值以 2025.6.30 日计算)
国防军工
2025-09-17
来源:2025H1国防军工板块业绩及基金持仓分析:2025H1营收上扬,景气回暖
查看原文
基金军工持仓集中度(剔除军工主题)与军工指数走势对比
国防军工
2025-09-17
来源:2025H1国防军工板块业绩及基金持仓分析:2025H1营收上扬,景气回暖
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起