通信行业研究周报：博通获超百亿美元芯片订单，Meta28年前投6000亿美元建AI数据中心

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2025 年 09 月 06 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 张建宇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525040002 zhangjianyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:国内外大厂财报指引算力投资乐观，工信部发文推动卫星产业化》 2025-09-04 2 《 通信 -行 业研 究周 报:DeepSeek-V3.1 发布，积极关注 AI 及卫星产业链投资机会》 2025-08-24 3 《 通 信 - 行 业 研 究 周报 :我 国 日 均Token 消耗量高增，AI 延续高景气；积极关注卫星互联网产业进展》 2025- 08-17 行业走势图 博通获超百亿美元芯片订单，Meta28 年前投 6000 亿美元建 AI 数据中心 本周行业动态： 博通获新客户超 100 亿美元 AI 芯片订单 博通发布 2025 财年第三季度财报，人工智能收入 52 亿美元，同比增长 63%，预计第四季度人工智能半导体收入将为 62 亿美元，连续 11 个季度增长。有 3 个客户在2027 年分别部署有 100 万个 AI 加速芯片的集群，用于训练前沿模型。此外，还有四个新的潜在客户与该公司接触。博通从新客户获得超 100 亿美元的人工智能芯片订单，博通 2026 财年的人工智能收入将显著改善。 Meta 2028 年前投 6000 亿美元建 AI 数据中心 美国总统特朗普在白宫举办科技高管晚宴，扎克伯格表示 Meta 计划到 2028 年前，在美国本土投入“至少约 6000 亿美元”，重点用于建设数据中心和其他相关基础设施，以支撑公司 AI 战略。 本周投资观点： 在整体市场延续较强动能之际，AI 算力方向凭借行业持续高景气，需求旺盛，成为重要的主线之一。海外算力产业链高景气度依旧，相关产业链的基本面共振更强，我们持续看好海外算力产业链投资机会。我们坚定看好 AI 行业作为年度投资主线，国内方面，后续伴随着 DeepSeek R2/V4 等以及包括 Agent、多模态方面相关进展，仍然看好 AI 行业以及围绕 AIDC 产业链的持续高景气。整体上我们积极看好 25 年或成为国内 AI 基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美 AI 均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注 AI 产业动态及 AI 应用的投资机会。此外，卫星近期有较多产业进展，卫星互联网作为未来空间广阔的产业方向，相关产业链核心标的建议积极关注。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、长芯博创、仕佳光子、中瓷电子、铭普光磁、剑桥科技、太辰光、德科立等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份（电子组联合覆盖）、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红，云和算力 idc 资源重估：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、光环新网、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）、数据港（计算机联合覆盖）。建议关注：申菱环境（家电覆盖）、宏景科技、高澜股份、科创新源等； 5、AIGC 应用/端侧算力，重点推荐：移远通信、广和通、美格智能，建议关注：彩讯股份、梦网科技、翱捷科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份（电子联合覆盖）、亿联网络、移为通信、广和通、美格智能等，建议关注和而泰（与电子组联合覆盖）、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达、震有科技、通宇通讯等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -2%18%38%58%78%98%118%138%2024-092025-012025-05通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-09-05 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 300308.SZ 中际旭创 407.00 买入 4.68 7.12 9.35 11.23 86.97 57.16 43.53 36.24 300394.SZ 天孚通信 186.80 增持 2.43 3.34 5.22 7.31 76.87 55.93 35.79 25.55 300502.SZ 新易盛 349.25 买入 4.00 10.34 16.40 20.31 87.31 33.78 21.30 17.20 002463.SZ 沪电股份 64.14 增持 1.35 1.75 2.22 2.74 47.51 36.65 28.89 23.41 600522.SH 中天科技 16.29 买入 0.83 1.14 1.42 1.76 19.63 14