北交所消费服务产业跟踪第二十八期：政策和创新推动中国小家电市场发展，关注北交所相关标的

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所定期报告hyzqdatemark证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com王宇璇SAC：S1350525050003wangyuxuan@huayuanstock.com联系人政策和创新推动中国小家电市场发展，关注北交所相关标的——北交所消费服务产业跟踪第二十八期（20250824）投资要点：国补政策与技术创新共振，小家电行业或将迎来结构性机遇。中国小家电销售渠道逐步向线上转移，线上平台成为驱动增长的核心引擎。根据奥维云网、头豹研究院数据显示，小家电线上销售占比从 2020 年的 68%持续攀升至 2024 年的 79%，同期厨房小家电线下零售额不断下滑，2024 年同比下降 9.1%。中国小家电市场规模稳增，其中厨房小家电市场集中度较高。根据奥维云网、头豹研究院和炼丹炉大数据信息，我国小家电市场规模保持增长，预计 2027 年市场规模达 5392 亿元。国家消费品“以旧换新”政策在家电领域持续加码，有效激活家电存量市场。2025 年，家电补贴品类已扩大至冰箱、洗碗机、电饭煲等 12 大类。在国家补贴政策刺激下，中国家电市场逐步复苏，其中生活小家电增速领跑，显示出较大的消费潜力。根据GFK 中国微信公众号信息，2025 年前五个月我国家电市场销售额达 4022 亿元，同比增长 12.7%。其中，生活家电（主要为小家电）销售额 615 亿元，增速高达 16.1%，领跑其余品类。经过梳理，我们整理出 12 家小家电行业相关公司，其中北交所已上市的企业有 6 家，处于北交所拟上市阶段的共有 6 家。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+4.34%。本周（2025 年 8 月 18 日至 8 月22 日），北交所消费服务产业企业多数上涨，市值涨跌幅中值为+4.34%，其中上涨公司达 36 家（占比 95%），佳合科技（+19.77%）、格利尔（+17.78%）、一致魔芋（+17.60%）、永顺生物（+16.46%）、宏裕包材（+16.05%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+8.40%、+4.18%、+13.31%、+5.85%。本周 38 家企业市盈率中值由 50.4X 升至 52.3X，总市值由 1189.40 亿元升至 1264.74 亿元，市值中值由 22.12 亿元升至 22.87 亿元。行业:泛消费产业市盈率 TTM 中值+10.32%至 79.7X。泛消费 PETTM 中值由 72.2X升至 79.7X，佳合科技（+19.77%）、格利尔（+17.78%）、宏裕包材（+16.05%）市值涨幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 41.4X 升至 48.7X，一致魔芋（+17.60%）、永顺生物（+16.46%）、康农种业（+7.78%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PETTM 中值由 31.7X 升至 32.0X，青矩技术（+8.13%）、瑞华技术（+4.28%）、中设咨询（+3.69%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM中值+10.32%至 79.7X。公告：瑞华技术取得美国发明专利证书。公司于 2025 年 8 月 15 日收到美国专利商标局授予的 1 项《发明专利证书》，发明名称：一种顺酐装置副产高压或超高压蒸汽的装置及其生产方法。该项新发明专利证书的取得进一步坚实了公司核心工艺技术在全球范围内构筑的知识产权保护屏障，提升公司在全球范围的技术独占性和市场竞争力，为未来技术输出、国际合作或海外市场拓展夯实基础。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险2025 年 08 月 25 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页内容目录1. 国补政策与技术创新共振，小家电行业或将迎来结构性机遇.......................................42. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+4.34%........................................................93. 行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值+10.32%至 79.7X.............................................. 114. 公告：瑞华技术取得美国发明专利证书......................................................................135. 风险提示..................................................................................................................... 14源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 15页图表目录图表 1： 根据功能和用途，小家电主要可划分为三大类别...............................................4图表 2： 小家电销售渠道有向线上转移的趋势................................................................. 4图表 3： 厨房小家电线下零售额不断减少.........................................................................4图表 4： 2024 年小家电线上销售渠道中以线上商城为主.................................................5图表 5： 2024 年小家电线下销售渠道中以线下商场为主.................................................5图表 6： 预计 2024-2032 全球小家电市场规模以 CAGR 5.07%持续增长...................... 5图表 7： 预计全球小家电销量 2022-2027 年 CAGR 为 1.9%..........................................5图表 8： 预计 2026 年全球家电平均单价或至 158.3 美元................................................ 5图表 9： 预计 2027 年中国小家电规模达 5392 亿元........................................................ 6图表 10： 2024 年厨房小家电品牌集中度较高................................................................. 6图表 11： 2025 年国家继续支持和扩大以旧换新的范围....................