消费电子行业研究周报：全面看好端侧AI应用

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2025 年 08 月 25 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:META&苹果发布会或将于下月召开，看好 AI 应用端建议关注果链、META 链》 2025-08-18 2 《消费电子-行业研究周报:看好 232关税苹果豁免对于苹果产业链上下游估值提振》 2025-08-15 3 《消费电子-行业研究周报:WAIC 落幕、海外科技公司业绩高增，看好 AI 应用端潜力》 2025-08-06 行业走势图 全面看好端侧 AI 应用 AI 端侧：谷歌发布自研 Tens or G 5 芯片，Gemini 模型体验全面升级；Meta 重组 AI 团队、暂停招聘 。推出多款 AI 硬件及开放 Horizon OS 系统；苹果即将启动三年计划，正积极与谷歌商议引入 Gemini AI 助力 Siri。苹果正研发机械臂、家用安防摄像头、具对话能力的Si ri 和“虚拟伴侣”桌面机器人 ，筹划回归人工智能领域 。全面看好端侧 AI 应用。 谷歌发布自研 Tensor G 5 芯片，G emi ni 模型体验全面升级。 谷歌在 Made by Google 2025 发布会上推出 Pixel 10 系列，全系搭载自研 Tensor G5 芯片及 Gemini Nano 模型，带来包括 Gemini Live 视觉叠加、语音翻译、摄影辅助等端侧 AI 功能升级。该芯片 采用台积电 3 纳米制程，带来性能的显著提升，并强化本地安全硬件。同时，Pixel Watch 4 让 Gemini 上手腕，Pixel Buds 2a 由 Tensor A1 音频芯片驱动。 MET A 宣布重组 AI 部门同时暂停 AI 招聘，Meta Connect 将于 2025 年 9 月举办，公司预计将推千元级带屏眼镜 Celeste 及多款新品，开放 Horizon OS 系统。Meta 全面重组其 AI 工作团队，将新成立的“超级智能实验室”（MSL）拆分为四个小组：TBD 实 验室（专注大模型如 Llama）、产品与应用研究（推动 AI 产品化）、MSL 基础设施（支持 AI 所需数据中心与硬件）和 FAIR 实验 室（ 长期基础研究）。Meta 目前已冻结了其人工智能部门的招聘。据悉，此次招聘冻结已于上周生效，与该部门更广泛的重组同时进行。 Me ta硬件亮点包括：高端单眼带屏智能眼镜 Meta Celeste 及配套腕带控制器，第三代 Ray-Ban Meta 眼镜等多款。另计划与华勤 合作 开发摄像头智能手表，联动 XR 设备。软件方面，Horizon Worlds 引入生成式 AI 功能，Quest 平台更名为 Meta HorizonOS 以构建开放生态，并拟推出增强社交临场感的 Codec Avatars 技术。总体来看，Meta 以 Celes te 过渡真 AR 眼镜，通过肌电腕带实现革新 交互，同时借开放生态降低开发门槛，推进元宇宙布局。 苹果即将启动三年计划，正积极与谷歌商议引入 G emini AI 助力 Siri。苹果公司正处于 门店制造用机械臂、家庭安防系统、对话型新Si r i、追踪用户虚拟伴侣机器人及智能摄像头 的研发阶段。古尔曼透露苹果即将启动为期 3 年重大外观革新周期，并将从今年 9 月发布的 iPhone 17 系列开始拉开帷幕。苹果正与谷歌洽谈合作，拟采用 Gemini AI 作为新版 Siri 的 AI 引擎，以解决 Siri 升级延迟问题并加速生成式 AI 领域追赶。苹果公司正研发用于门店和制造业的大型机械臂，筹备家庭安全生态系统及类亚马逊风格的摄像头 。另外 ，苹果公司正研发具备对话功能的全新版本 Siri。据悉，苹果人工智能的核心硬件是一款定位为“虚拟伴侣”的桌面机器人，外观类 似于“安装在可移动机械臂上的 iPad”，可以旋转以追踪在房间里的用户。除了桌面机器人外，苹果也在开发代号为 J450 的家用安防摄像头，支持面部识别和自动化执行任务。此外，苹果或因 232 关税获豁免，受益于新品创新及供应链优势。公司宣布在美新增 1000 亿美元投资，股价单日大涨 5.09% 。2025 财年第三财季收入达 940 亿美元，同比增长 10%，大中华区营收 153.7 亿美元、增长 4% ，扭转此前下滑趋势。 AI 云侧：DeepSeek 官宣首款混合推理模型 DeepSeek-V3.1 模型，将开启智能体新时代 。DeepSeek 正式推出具备“混合推理”能力的 DeepSeek-V3.1 模型，实现“一个模型，两种模式：思考与非思考（自主切换）”，显著提升智能体多步任务和工具调 用能力 。此次更新的亮点包括 671B 参数（激活 37B）、128k 上下文、混合推理模式、更智能的工具调用能力、更高的推理效率以及全面 超越前代模型的基准表现。AI 数据中心将规模化导入液冷散热技术，应对 AI 芯片功耗与系统密度的持续升级。根据 TrendForce 集邦咨询研究，随着 NVIDIA GB200 NVL72 机柜式服务器于 2025 年放量出货，云端业者加速升级 AI 数据中心架构，促使液冷技术从早 期试点迈向规模化导入，预估其在 AI 数据中心的渗透率在 2025 年逾 30% ，并于未来数年持续成长。因 AI 芯片功耗与系统密度持 续升级 ，液对液（L2L）架构将于 2027 年起加速普及，逐步取代现行 L2A 技术，成为“AI 机房的主流散热方案”，同时“带动冷却模块、 热交换系统与外围零部件的需求扩张”。 面板行业需求企稳，8 月价格持平：根据 TrendForce 集邦咨询最新调研数据，2025 年 8 月，电视、显示器及笔电面板价格整 体持平 。具体而言，电视面板价格止跌，其中 65 吋均价 173 美元；显示器面板价格与上月保持一致，27 吋与 23.8 时 IPS 面板均价分 别为 63美元和 49.9 美元；笔电面板价格依旧持稳，整体来看，各类面板价格均呈现稳定趋势。 建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、舜宇光学科技 （港股）、高伟电子（港股） 、东山精密、欣旺达（与电新组联合覆盖）、环旭电子、比亚迪电子（港股）； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：鼎通科技、立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子 、兆 龙互连、金信诺、电连技术； 被动元件：