中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望

2025年8月中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望目 录1前言32中国第三方IDC行业发展现状53营业收入增速放缓，毛利率呈现回升94行业整体转亏为盈，仍需警惕减值风险145客户集中度偏高，盈利稳定性偏弱176负债融资持续高企，资产证券化转型加速197资产增速有所回落，行业规模趋于稳定228经营现金流稳步提升，销售回款趋于稳定249资本市场预期回暖，企业价值触底反弹2610中国第三方IDC行业近期展望291前言中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望 | 4 公司从业时间合作/服务企业客户类型资本市场上市年份IDC业务占比万国数据2001年超大规模云服务、 大型互联网、 金融、电信、IT服务、 大型国内私营部门、 跨国公司美股/港股2020年99.9%世纪互联1996年大型互联网、政府及传统企业、金融等其他企业美股2011年100.0%数据港2009年大型互联网、云计算企业A股2017年99.9%光环新网2001年大型互联网、云计算、金融、电信等其他企业A股2014年28.8%科华数据2014年大型互联网、云计算、政企、金融等其他企业A股2010年40.6%润泽科技2009年大型互联网、云计网、电信、政企等其他企业A股2022年100.0%奥飞数据2004年大型互联网、电信等其他企业A股2018年64.0%美利云2017年大型互联网公司、电信等其他企业A股1998年34.2%本报告聚焦第三方互联网数据中心（IDC）代表性企业，选取了8家中国专注第三方IDC业务的A股和境外上市公司，围绕其披露的2020年至2024年企业年报，详细比较分析了第三方IDC业务公司盈利能力、营运能力、偿债能力、客户集中度等情况。同时对IDC行业发展前景和市场机遇作出展望。* IDC业务占比系来源于各公司2024年年报中IDC业务的营业收入/营业总收入第三方IDC企业的客户类型及从业时间概况2中国第三方IDC行业发展现状中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望 | 6 单位：人民币亿元数据来源：信通院，中商产业研究院近年来，我国数据中心市场规模持续增长。根据中商产业研究院统计数据，2024年我国数据中心业务收入约2,773亿元人民币，近五年年均复合增长率约26.0%，2025年市场规模将达3,180亿元人民币。数据中心机架数量增速放缓。国家数据局发布的《数字中国发展报告（2024年）》显示，2024年全国在用数据中心共有超过900万标准机架（功率2.5KW为一个标准机架），算力总规模位达到280EFLOPS（每秒百亿亿次浮点运算，FP32）（同比增加50EFLOPS），其中智算规模约为90EFLOPS（同比增加20EFLOPS），位居全球前列，算力总规模近五年年均增速约为24%，较2023年同比下降约为6%。其中，智算规模占比约32%较去年小幅上升。然而，随着AI技术的快速发展，预计算力需求将呈指数级增长。根据华为《智能世界2030》报告预测，2030年全球AI算力需求将达到864ZFLOPS（每秒十万亿亿次浮点运算）。22631540152065081090036.1%39.4%27.3%29.7%25.0%24.6%11.1%2018201920202021202220232024机架规模增长率6808781,1741,5001,9002,4072,77332.8%29.1%33.7%27.8%26.7%26.7%15.2%2018201920202021202220232024市场收入增长率2.1 IDC市场规模增速放缓2018-2024年中国数据中心总体在用机架规模2018-2024年中国数据中心业务市场收入及增长率单位：万架数据来源：中华人民共和国工业和信息化部中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望 | 7 2.2 绿色化转型成为行业发展重点与此同时，随算力需求增加，单机柜功耗将大幅提升，这将带来能源与资源更多的消耗，传统数据中心向智算中心演化的进程中，如何实现算力与算效双提升、性能与绿色双目标将成为数据中心高质量发展的关键环节。近年来，随着“双碳”目标的驱动，绿色化转型成为数据中心行业发展重点。根据国家能源局、国家统计局、工信部统计数据显示并测算，至2030年全国数据中心的用电量、碳排放量与PUE测算数值如右图所示，全国数据中心以2025年为分界，2025年以前公司平均PUE约为1.4，自2025年开始，预计PUE数值将降至1.3以下。数据来源：中国通信工业协会全国数据中心年用电量和二氧化碳排放量*PUE和负荷率对应右侧坐标，其余对应左侧坐标中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望 | 8 310.19418.97686.84977.15725.12258.96260.73239.26245.04262.0920202021202220232024科华数据奥飞数据单位：人民币百万元但同时，中国IDC企业进入海外市场需警惕相关风险。全球经济环境不确定因素增加，贸易摩擦、地缘政治冲突等对IDC业务发展产生不利影响；同时，IDC行业监管趋严，新加坡、荷兰等国家对PUE提出一定要求，增加业务发展成本；全球IDC市场竞争激烈，头部国际企业凭借品牌、技术、资源和全球布局优势已占据大量市场份额，中国IDC企业为寻求新增长空间纷纷出海，进一步加剧竞争。2.3 国内市场与海外市场并重东南亚凭借庞大年轻人口、快速发展的数字经济、与中国相近的文化及友好政策环境，成为中国IDC企业布局重点。该地区互联网覆盖率达75%，数字经济规模持续增长。如科华数据聚焦“一带一路”重点国家和地区，增强东南亚布局，业务收入增长明显提速，但随着华为、阳光电源等竞争者凭借规模优势进入，2024收入有所下降；万国数据在2022年成立公司DayOne布局东南亚市场，并在新加坡设立总部，为提高运营效率，引入了多元化战略投资者；奥飞数据2024年海外业务收入小幅上升；光环新网也在寻求马来西亚市场机会，境外公司注册工作已完成，正积极推进项目筹备工作。数据来源：公司年报IDC上市公司海外业务收入3营业收入增速放缓，毛利率呈现回升中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望 | 10 我国第三方IDC企业营业收入仍保持增长态势。受益于“东数西算”、“数字中国”等国家政策及行业爆发的算力需求，AIGC正在持续引领数据中心行业发展，IDC企业的营收规模持续扩大。根据国际咨询机构IDC估算，2024下半年中国智算专业服务整体市场规模达到90.1亿元人民币。其中，智算基础设施集成服务市场同比增长76.2%，市场规模达63.3亿元人民币；智算解决方案实施服务市场本期首次披露，市场规模达26.8亿元人民币。我国第三方IDC企业营收增速总体下降。需求端，近几年宏观经济增速放缓，移动互联网趋于饱和，消费互联网需求减缓。供给端，数据中心建设技术趋于成熟，成本基本稳定，在整体市场供给迅速增长的背景下，买方交易话语权上升，低价策略成为行业竞争的焦点之一，供需情况使得行业平均价格有所下滑。*为直观呈现全部均值和Equinix的趋势对比，本报告所有图仅在“全部平均值” 和“Equinix” 的财务指标上添加数值标签，下同17.8%21.8%10.2%17.1%2.7%7.