交通运输行业周报：快递提价范围扩大，航空低位重视布局

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com曾智星SAC：S1350524120008zengzhixing@huayuanstock.com张付哲SAC：S1350525070001zhangfuzhe@huayuanstock.com联系人板块表现：快递提价范围扩大，航空低位重视布局—交通运输行业周报（2025 年 8 月 18 日-2025 年 8 月 24 日）投资要点：一、行业动态跟踪快递物流：1）浙江邮政局召开全省寄递渠道安全工作会议，要求旗帜鲜明“反内卷”。8 月 19日，浙江省邮政管理局召开全省寄递渠道安全管理工作会议，局党组书记、局长魏遵红出席会议并讲话。会议要求坚决做好市场秩序治理。要贯彻落实中央和国家局党组部署要求，加强行业自律，旗帜鲜明“反内卷”，抵制低成本恶性竞争行为，努力营造公平有序市场竞争环境。2025H1，浙江省快递业务量累计完成 161.44 亿件，占全国快递业务量比重 16.9%，排名全国第二，浙江省推进快递市场秩序治理，或将进一步夯实全国快递价格修复趋势。2）中通快递发布 25Q2 财报，受行业价格竞争影响 25Q2 调整后净利润同比下降26.8%。根据公司业绩公告，2025Q2 中通收入实现 118.32 亿元，同比增长 10.3%；公司完成业务量 98.47 亿件，同比增长 16.5%，市场份额 19.5%；调整后净利润 20.53亿元，同比下降 26.8%；单票调整后净利润 0.21 元，同比下降 0.12 元（或-37.2%），主要由于市场价格竞争影响所致。经营性净现金流 21.68 亿元，同比下降 37.7%。公司基于经济、竞争和政策环境新格局，将全年业务量指引由 408-422 亿件下调至388-401 亿件，对应业务量增速为 14.0%-18.0%。3）上市快递公司发布 7 月经营数据，顺丰业务量增速维持 30%+，“通达系”中圆通增速继续领先。2025 年 7 月圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 25.83 / 21.62 /21.81/13.77 亿 票 ， 同 比 增 长 20.79%/7.56%/11.92%/33.69% ， 市 场 份 额 分 别 为15.8%/13.2%/13.3%/8.4%，同比+0.76/-0.91/-0.37/+1.17pcts；单票收入 2.08 /1.91/1.97 /13.55 元，同比下降 7.20%3.54%/1.50%/14.02%。7 月，顺丰业务量增速保持领先，公司深化落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励；同时提升运营保障的投入，强化标准产品及综合物流服务能力，持续渗透生产制造和生活消费各类物流场景，有效满足客户多元化业务需求。圆通业务量增速在“通达系”中表现较为突出，公司拥有基础较为强大的快递网络、总部产能与服务能力提升，并采取了较为积极的竞争策略。4）兴通股份发布 2025 年半年报，业绩短期承压，静待运力投产与需求回暖。兴通股份发布 2025 年半年度报告，2025H1 公司实现收入 7.87 亿元，同比+1.99%，归母净利润 1.36 亿元，同比-24.80%。截至 2025 年 6 月底，公司共有 12 艘在建化学品船舶，运力规模达 23.50 万载重吨，其中 4 艘将于 2025 年下半年投入运营，其余 8 艘将在 2026 至 2027 年间逐步交付；预计该 12 艘船舶投产后，将进一步扩大公司的国际竞争力和影响力，助力公司业绩稳步提升。5）安能物流发布 2025 年半年报，业绩增长符合预期，宣布特别分红回馈股东。安2025 年 08 月 25 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 17页源引金融活水 润泽中华大地能物流发布 2025 年上半年业绩公告，实现收入约 56.25 亿元，同比+6.4%，经调整净利润约 4.76 亿元，同比+10.7%；其中，2025 年 Q2 收入 30.38 亿元，同比+4.4%，经调整净利润约 2.34 亿元，同比+5.82%。公司发布 2025 年中期股息公告，公司宣派股息约为 0.14 元/股，对应股利支付率为 40.27%。航空机场：1）7 月民航客运稳增、货运旺盛。据民航局，7 月我国民航运输规模创历史新高，全行业完成运输总周转量 148.0 亿吨公里、旅客运输量达 7182.0 万人次、货邮运输量 86.7 万吨，分别同比增长 8.6%、3.9%、15.3%，1 至 7 月：全行业完成运输总周转量 931.5 亿吨公里、旅客运输量达 4.4 亿人次、货邮运输量 565.1 万吨，分别同比增长 11.0%、5.6%、14.7%。航运船舶港口：1）美国与英国协同扩大对伊朗石油运输网络的制裁。根据美国财政部公告，希腊公民安东尼奥斯·马加里蒂斯被指控长期为伊朗石油运输提供便利，其运营的两艘油轮（MS Enola、MS Angia）及三家关联公司（Journey Investment Company 等）已于 2024 年 12 月遭制裁；本次新增制裁其航运网络中的四家公司（包括希腊和马绍尔群岛的船舶经纪公司 Marant Shipping & Trading）。美国同时制裁六家涉伊朗石油业务的企业，并将八艘油轮（含五艘 VLCC）列为受限财产；此外，中国青岛港和舟山港的两个石油码头被指为“伊朗原油进入中国的关键节点”而遭制裁。英国同步制裁伊朗石油大亨侯赛因·沙姆哈尼及其三家公司（Admiral Shipping Group等），指控其通过伦敦、迪拜等地的金融网络支持伊朗“破坏地区稳定”的活动，并制裁伊朗石化商业公司。2）本周上海出口集装箱运价指数下降：SCFI 综合运价指数较上周环比下降 3.1%，至 1415 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-8.4%/-2.4%；上海-美西/美东运价分别环比变化-6.5%/-3.9%；上海-东南亚运价环比下降 2.0%。3）本周原油轮大船运价上涨：BDTI 指数较上周环比下降 0.1%，至 1013 点。VLCCTCE 环 比 上 涨 14% ， 其 中 中 东 / 西 非 / 美 湾 - 中 国 TCE 分 别 环 比 变 化+15.7%/+18.8%/+7.4%；Suezmax TCE 环比上涨 5.4%；Aframax TCE 环比下降2.1%。4）本周成品油轮运价下降： BCTI 指数较上周环比下降 2.0%，至 612 点。LR1 中东-日本环比下降 5.3%；MR - 太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化+3.8%/+14.2%/+23.0%。5）本周散货船大船运价上涨： BDI 指数较上周环比下降 4.0%，至 1952 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化-