中欧中证500指数增强基金投资价值分析：中盘蓝筹配置利器

证券研究报告 | 金融工程 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 量化分析报告 中盘蓝筹配置利器——中欧中证 500 指数增强基金投资价值分析 基金 Beta 分析：中证 500 相对而言适合做指数增强： 1、中证 500 指数的估值低，预期盈利强。中证 500 指数当前估值性价比高，板块预期盈利能力强。中证 500 指数的市盈率估值指标的历史分位数相比于其他宽基指数而言较低，2025 年以来信贷脉冲持续回升，中证 500的盈利持续反弹，未来或将持续提升。从一致预期来看，中证 500 未来盈利水平稳步增长。 2、指数成分股特征：行业均衡，个股分散。中证 500 指数成分股在行业分布上集中度不高，呈现均衡配置多个行业的特征，指数成分股的分散度较高，指数前十大成分股名单变化较频繁，指数增强方法跟踪指数的发挥空间较大，采用指数增强的量化方法进行跟踪能够有较大的发挥空间。 3、指数风格特征偏向中市值、高流动性、高 Beta，中证 500 指数具备长期的 alpha 价值。当前以中证 500 成份股为代表的中盘股处于相对低配状态，从存量资金来看未来流入中证 500 成分股的概率更大。从市场中的 300、500、1000 指增产品来看，量化策略在中小盘指数成分股内具备更高的获取超额的能力，即长期而言中小盘具备更高的 alpha 价值。 中欧中证 500 指数增强基金投资价值分析： 1、历史业绩：大幅跑赢基准及同类基金，中欧中证 500 指数增强基金在市场所有中证 500 指数增强产品中的业绩排名第 1。中欧中证 500 指数增强基金历史表现大幅超越中证 500 指数，产品相对于中证 500 指数基准有着稳健的增强效果。自基金成立满 1 年以来，中欧中证 500 指数增强基金 A 年化收益为 9.32%，年化信息比率为 2.26，年化超额回报高达8.40%，实现了在中证 500 的 Beta 基础之上创造超额的投资目标。 2、稳定性：严格控制偏离风险，保持较高超额胜率。截至 2025 年 7 月30 日，基金的近 30 日平均日度跟踪偏离度仅为 0.0343%，年化跟踪误差为 3.87%，符合基金的投资目标。从基金成立之后的月度超额稳定性来看，基金月度超额胜率高达 76.92%。相比其他同类产品，基金的信息比率更高，跟踪误差更小。 3、基金超额来源于优秀的个股选择能力，基金持股的“中证 500 成份股含量”较高。从在风格因子上的偏离来看，基金持仓相对中证 500 指数而言偏向高盈利、高成长性、小市值风格。基金整体而言行业偏离幅度较小，没有做过多的行业轮动。基金持股的“中证 500 成份股含量”较高，在指数成份股内具备较高的 alpha 选股能力。因此，该基金获得突出的业绩，主要依靠于其优秀的选股能力，而非风格、行业、选股域的偏离，基金在中证 500 成份股内能够选出相对 alpha 更高的股票。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 张国安 执业证书编号：S0680524060003 邮箱：zhangguoan@gszq.com 分析师 林志朋 执业证书编号：S0680518100004 邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师 沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化点评报告：八月配置建议：盯住 CDS 择时信号》 2025-08-04 2、《量化周报：市场短期有望再次冲高》 2025-08-03 3、《量化专题报告：“量价淘金”选股因子系列研究（十三） 事件簇：量价事件驱动信号的规模化生产——以趋势资金入场信号为例》 2025-08-03 2025 08 09年 月 日 gszqgszqdadatemarkrk P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、基金 Beta 分析：中证 500 相对而言适合做指数增强 ....................................................................................... 3 1.1 中证 500 指数的估值低，预期盈利强 ....................................................................................................... 3 1.2 指数成分股特征：行业均衡，个股分散 ..................................................................................................... 5 1.3 指数风格特征：中市值、高流动性、高 Beta ............................................................................................. 6 1.4 公募对于中证 500 成分股整体仍处于相对低配状态 ................................................................................... 7 1.5 中证 500 指数具备长期的 alpha 价值 ....................................................................................................... 8 1.6 指数编制规则：寻找优质中小盘股 ........................................................................................................... 9 二、基金 alpha 分析：竞争力与超额收益能力 ..................................................................................................... 10 2.1 历史业绩：大幅跑赢基准及同类基金 ...................................................................................................... 10 2.2 稳定性：严格控制偏离风险，保持较高超额胜率 ............................................