大能源行业2025年第33周周报（20250817）：海外SOFC需求预期上修 关注国内企业出海机遇

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告公用事业行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师查浩SAC：S1350524060004zhahao@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com邱达治SAC：S1350525050001qiudazhi@huayuanstock.com联系人豆鹏超doupengchao@huayuanstock.com板块表现：海外 SOFC 需求预期上修 关注国内企业出海机遇——大能源行业 2025 年第 33 周周报（20250817）投资要点：电新：海外 SOFC 需求预期上修 关注国内企业出海机遇。全球 SOFC 龙头企业出货量预期提升，市场反应积极。全球固体氧化物燃料电池（SOFC）龙头企业 Bloom Energy 近期股价表现积极，我们认为主要得益于多个事件催化下的 SOFC 需求预期上修：1）BE 公司于 2025 年 7 月 24 日发布与甲骨文（Oracle）在数据中心供电领域合作的新闻。此前，2025 年 2 月，公司发布新闻，表示正在为美国 Equinix 公司的 19 个数据中心部署 100MW 电力。2）BE 公司于 2025 年 7 月 31 日发布 2025Q2 财报，公司管理层在电话会中强调了数据中心对 SOFC 需求的拉动作用，包括与甲骨文的合作，以及 2024 年11 月公司与美国电力公司（AEP）签署 1GW SOFC 供应协议正在推进；3）在 BE 公司 2025Q2 财报及上述电话会中，公司重申将当前 1GW 产能扩大至 2026 年底 2GW 的目标，反映了公司对未来需求及订单趋势的信心。4）出货量方面，根据 BE 公司官网，截至 2025 年 7 月 BE 公司已完成 1.5GW低碳电力部署，其中数据中心领域已超过 400MW。投资分析意见：考虑当前海外 SOFC 需求预期在数据中心等刺激下有望继续升温，我们认为国内已实现向海外 SOFC 集成商供货的上游设备/材料企业值得关注。建议关注三环集团、壹石通、潍柴动力、佛燃能源、深圳燃气。风险提示。SOFC 需求增长不及预期；海外关税风险；技术路线更迭。2025 年 08 月 17 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 9页内容目录1. 电新：海外 SOFC 需求预期上修 关注国内企业出海机遇........................................... 42. 定期数据更新................................................................................................................53. 风险提示....................................................................................................................... 8源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 9页图表目录图表 1： Bloom Energy 公司 2023 年至今股价（美元/股）及重要事件梳理................... 4图表 2： 国外燃料电池发展概况....................................................................................... 5图表 3： 秦皇岛 5500 大卡煤炭（元/吨）.........................................................................5图表 4： 环渤海港煤炭库存（万吨）................................................................................5图表 5： 三峡入库流量(立方米/秒）................................................................................. 6图表 6： 三峡出库流量(立方米/秒）................................................................................. 6图表 7： 多晶硅致密料价格（元/kg）...............................................................................6图表 8： 双面双玻组件(元/W）.........................................................................................6图表 9： 现货市场周度数据 2025/8/4-2025/8/10（元/兆瓦时，下图虚线为燃煤发电基准价）....................................................................................................................................7图表 10： 中国液化天然气出厂价格指数(元/吨)................................................................7图表 11： 中国液化天然气到岸价(美元/百万英热单位).....................................................7图表 12： 全球主要市场 LNG 价格指数............................................................................8源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 4页/ 共 9页1.电新：海外 SOFC 需求预期上修 关注国内企业出海机遇全球 SOFC 龙头企业出货量预期提升，市场反应积极。作为全球固体氧化物燃料电池（SOFC）龙头企业，Bloom Energy（以下简称“BE 公司”）近期股价表现积极，我们认为主要得益于多个事件催化下的 SOFC 需求预期上修：1）BE 公司于 2025 年 7 月 24 日发布与甲骨文（Oracle）在数据中心供电领域合作的新闻。此前，2025 年 2 月公司发布新闻，表示正在为美国 Equinix 公司的 19 个数据中心部署100MW 电力。2）BE 公司于 2025 年 7 月 31 日发布 2025Q2 财报，公司管理层在电话会中强调了数据中心对