新消费行业周报：武商WS江豚会员店开业反响热烈；老铺黄金发布提价预告

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告商贸零售行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师丁一SAC：S1350524040003dingyi@huayuanstock.com联系人板块表现：武商 WS 江豚会员店开业反响热烈；老铺黄金发布提价预告——新消费行业周报（2025.8.11-2025.8.15）投资要点：商社行业：荣泰健康与美团就理疗机器人项目正式达成战略合作；武商 WS 江豚会员店开业反响热烈。（1）荣泰健康与美团就理疗机器人项目正式达成战略合作，签约仪式在美团上海综合指挥中心隆重举行。合作标志着双方将充分发挥各自在健康科技与本地生活服务领域的优势，共同探索“智能理疗+平台流量”的创新模式，为消费者带来更便捷、更智能的健康体验。双方将采取“试点门店-区域复制-全国推广”的三阶段策略，试点门店将融合智能设备体验、健康数据管理、专业理疗服务三大模块，用户可通过美团 APP 实现预约到店、方案定制、效果追踪等全流程数字化服务；（2）2025 年 7 月武商 WS 江豚会员店正式开业，会员店营业面积超 1 万平方米，采用“付费会员制+精选商品”模式，面向付费会员开放，消费者反响热烈。会员店定位为融合本土特色与国际视野的高端零售新物种，采用差异化商品策略，自有品牌及直采商品与传统卖场品种差异超 80%。服务创新方面，会员可享百余项专属权益，包括极速配送、机器人充电等特色项目等。建议关注荣泰健康、武商集团。黄金饰品：老铺黄金发布提价预告，有望再现排队潮。8 月 15 日老铺黄金发布调价预告，将于 2025 年 8 月 25 日进行产品提价调整，产品调价详情以线上线下门店产品实际标价为准。结合过往调价前经验，此次老铺调价，预期会再掀排队热潮。当前金价走势平稳，调价预期支撑利润率表现。建议持续关注老铺黄金。投资分析意见：新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关键因素。因此，在美护方面，我们建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平，巨子生物，上美股份等；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金，潮宏基等；潮玩方面，建议关注具备IP 创造及对 IP 运营有丰富的成功经验的公司，如泡泡玛特；现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗。风险提示：零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。2025 年 08 月 16 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 7页内容目录1. 本周新消费行业行情跟踪............................................................................................. 42. 重点行业数据................................................................................................................43. 投资分析意见................................................................................................................54. 风险提示....................................................................................................................... 5源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 7页图表目录图表 1： 各行业本周涨跌幅表现（2025.8.11-2025.8.15）............................................. 4图表 2： 7 月中国限额以上纺服类零售额同比+1.8% ....................................................... 4图表 3： 7 月中国限额以上化妆品类零售额同比+4.5% ....................................................4图表 4： 7 月中国限额以上金银珠宝类零售额同比+8.2%................................................ 5图表 5： 7 月中国限额以上饮料类零售额同比+2.7% ....................................................... 5图表 6： 2025H1 黄金首饰消费量累计值同比下滑...........................................................5图表 7： 金价震荡上行......................................................................................................5源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 4页/ 共 7页1.本周新消费行业行情跟踪新消费行情跟踪：本周（8 月 11 日至 8 月 15 日），申万纺织服饰指数周涨跌幅-1.37%，申万美容护理周涨跌幅+0.07%，申万商贸零售指数周涨跌幅+0.98%，申万社会服务周涨跌幅+0.40%。图表 1：各行业本周涨跌幅表现（2025.8.11-2025.8.15）资料来源：Wind，华源证券研究所2.重点行业数据图表 2：7 月中国限额以上纺服类零售额同比+1.8%图表 3：7 月中国限额以上化妆品类零售额同比+4.5%资料来源：国家统计局，Wind，华源证券研究所资料来源：国家统计局，Wind，华源证券研究所源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 5页/ 共 7页图表 4：7 月中国限额以上金银珠宝类零售额同比+8.2%图表 5：7 月中国限额以上饮料类零售额同比+2.7%资料来源：国家统计局，Wind，华源证券研究所资料来源：国家统计局，Wind，华源证券研究所图表 6：2025H1 黄金首饰消费量累计值同比下滑图表 7：金价震荡上行资料来源：中国黄金协会，Wind，华源证券研究所资料来源：Wind，华源证券研究所3.投资分析意见新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关键因素。因此，在美护方面，我们建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平，巨子生物，上美股份等；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老