建筑装饰行业周报：又一重大工程启动，新藏铁路公司成立

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com林高凡lingaofan@huayuanstock.com板块表现：又一重大工程启动：新藏铁路公司成立——建筑装饰行业周报（20250804-20250810）投资要点：国铁成立新藏铁路公司，建设进入实质推进阶段。8 月 7 日，新藏铁路有限公司成立，注册资本 950 亿元，由国铁集团全资持股。这是继多轮规划、论证与勘察设计招标后，项目进入实质建设阶段的重要信号。新藏铁路全长 1980 公里，北起新疆和田，南至西藏日喀则，未来将与拉日铁路衔接直达拉萨，是首条连接新疆与西藏的铁路通道。线路跨越昆仑山、喀喇昆仑山、冈底斯山等世界级山系，穿越冻土区、无人区与生态敏感区，工程环境极端。新藏铁路规划提出已久，2008 年首次纳入《中长期铁路网规划》，2021 年以来多份国家与地方规划均明确加快推进，2025 年版《加快建设交通强国重大工程和重大项目》将其列为年内力争开工的重点工程。纵贯西北与西南的高原铁路主干道，打造进藏第四大通道。线路采取“新疆段先行、西藏段跟进”模式推进，新疆段全长约 462.6 公里，桥隧比达 61.53%，设桥梁 86座（总长 108.3 公里）、隧道 17 座（总长 176.8 公里），新建及改建车站 35 座，已启动地质勘察与土石方招标。西藏段将于“十五五”期间分阶段实施，当前日喀则以西的勘察设计工作正在加快推进。总投资预计 3000–3500 亿元，基建环节占比超过六成。参考川藏铁路雅安至林芝段的投资倍数及新藏铁路工程条件，预计总投资为新藏铁路有限公司注册资本的 3.0–3.7 倍，对应 3000–3500 亿元。按普速干线投资构成测算：土木工程（路基、桥梁、隧道）占比 44%–51%，对应约 1320–1785 亿元；轨道占比 6%–7%，对应约 180–245 亿元；车辆购置占比 5%–7%，对应约 150–245 亿元。建议关注：1）主体施工：中国中铁、中国铁建、新疆交建、北新路桥；2）地基桩基：中岩大地；3）水泥材料：华新水泥、天山股份、青松建化；4）民爆材料：高争民爆、雪峰科技；5）施工装备：中铁工业、铁建重工等。市场回顾：1）行业：本周上证指数上涨 2.11%、深证成指上涨 1.25%、创业板指上涨 0.49%；同期申万建筑装饰指数上涨 1.75%，子板块悉数上涨，其中其他专业工程、化学工程及国际工程涨幅居前，分别为+3.43%、+3.30%、+2.76%。2）个股：本周申万建筑共有 125 只股票上涨，涨幅前五的分别为：上海港湾(+30.49%)、美丽生态(+22.75%)、汇通集团(+15.43%)、新疆交建(+15.18%)、苏州规划(+14.22%)。个股推荐：当前建筑板块选股围绕两条主线：1）红利主线：在流动性宽松、利率低位背景下，高分红、低估值个股具备配置价值。公募新规强化“重回报”导向，低波动、低机构持仓的高股息标的受关注，优先选择分红稳定、估值合理、资金流入潜力大的公司，重点推荐江河集团，四川路桥。2）“建筑+”主线：政策鼓励并购重组与转型升级，部分企业加速布局新能源、智能制造、数字化建设、运维等新业态。重点关注转型方向清晰、成长性突出的优质标的。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2025 年 08 月 13 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 12页内容目录1. 本周观点....................................................................................................................... 42. 一周市场回顾................................................................................................................82.1. 板块跟踪................................................................................................................... 82.2. 大宗交易................................................................................................................... 82.3. 资金面跟踪................................................................................................................92.4. 基建数据跟踪............................................................................................................ 93. 风险提示.....................................................................................................................11源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 12页图表目录图表 1： 新藏铁路历程......................................................................................................4图表 2： 新藏铁路示意图..................................................................................................5图表 3： 新藏铁路投资构成测算表................................................................................... 5图表 4： 申万建筑三级子行业本周涨跌幅...............................................................