建筑装饰行业研究周报：新疆区域基建投资还有哪些值得期待？

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑装饰 证券研究报告 2025 年 08 月 10 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 王雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120005 wangwena@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《建筑装饰-行业研究周报:反内卷带动行业提质升级，重视专业工程投资机会》 2025-08-03 2 《建筑装饰-行业研究周报:反内卷行情持续升温，把握建筑板块投资机遇》 2025-07-27 3 《建筑装饰-行业研究周报:宏微观验证基建景气回升，重点关注低估值央国 企》 2025-07-20 行业走势图 新疆区域基建投资还有哪些值得期待？ 核心观点 25 年是新疆自治区成立 70 周年，当前新疆区域在政策和需求的支撑下，区域基建仍有望保持弹性，基础设施建设方面重点推荐中国中铁、中国铁建，建议关注新疆交建、北新路桥等；煤化工领域重点推荐三维化学、中国化学、东华科技等。 看点一：关注重大交通基础设施建设加速推进 8 月 7 日，新藏铁路有限公司成立，注册资本 950 亿人民币，股东信息显示，该公司由中国国家铁路集团有限公司全资持股，乌鲁木齐铁路局集团亦在 25 年工作计划中明确提出 11 月份开工新藏铁路，新疆区域的重大交通基础设施建设正逐步加码。25 年 4 月中吉乌铁路吉尔吉斯斯坦境内段重点控制性工程费尔干纳山、纳伦 1 号、科什特伯 3 座隧道开工建设，标志着中吉乌铁路项目正线工程进入实质性施工阶段。25 年 1-6 月，新疆固定资产投资同比增长 13%，增速比上年同期提高 5.3pct，高于全国 10.2pct，增速位居全国前列，25 年新疆计划完成公路交通投资同比增长超 10%。 看点二：适逢新疆自治区成立 70 周年，政策端仍有发力空间 25 年初，新疆自治区发展改革委印发《关于系统化推进投资工作着力提高投资综合效益的通知》，重点提及结合自身禀赋加快建设“十大产业集群”，有序发展氢能、智能算力、低空经济等未来产业，此前中央分别于 2010 年5 月 17 日-19 日、2014 年 5 月 28 日-29 日、2020 年 9 月 25 日至 26 日召开三次中央新疆工作座谈会，对新疆区域的经济建设起到重要的部署，考虑到 25 年是新疆自治区成立 70 周年，我们预计新疆区域的政策仍有发力的空间。 看点三：煤化工投资景气度高，重大项目招投标有序推进 据我们不完全统计，截止 2024 年底，全国有规划的煤化工项目投资总额达10329 亿元，其中新疆 4916.4 亿元，其他省份 5412.6 亿元。按照 5 年完成投资进行测算，则 2025-2029 年对应的年均投资规模达 2065.8 亿元，较我们测算的 21-23 年年均投资 644.3 亿元相比，增长了 220.6%，其中，新疆年均投资额为 983.3 亿元，其他省份为 1082.5 亿元。 水泥出货率环比回升 从实物工作量的角度来看，我们选取水泥出货率、沥青开工率这两个与基建开工密切相关的重要建材指标来表征基建项目的实物工作量。本周（8月 8 日）水泥出货率 44%，环比+14pct。本周（8 月 6 日）石油沥青装置开工率为 31.70%，环比-1.40pct，水泥出货率环比提升、石油开工率环比回落。 行情回顾 根据总市值加权平均统计，本周（0804-0808）建筑指数上涨 1.83%，沪深300 板块上涨 1.72%，建筑板块跑赢大盘 0.11pct。子板块悉数上涨，其中建筑设计、园林工程和专业工程涨幅居前，个股中涨幅较为靠前的有上海港湾（+30.5%）、美丽生态（+22.8%）、汇通集团（+15.4%）、新疆交建（+15.2%）、苏州规划（+14.2%）。 风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；关税影响超预期。 -12%-6%0%6%12%18%24%2024-082024-122025-04建筑装饰沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-08-08 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 601390.SH 中国中铁 5.73 买入 1.13 1.14 1.17 1.19 5.07 5.03 4.90 4.82 601117.SH 中国化学 8.30 买入 0.93 1.03 1.13 1.23 8.92 8.06 7.35 6.75 600039.SH 四川路桥 8.47 买入 0.83 0.93 1.02 1.10 10.20 9.11 8.30 7.70 002469.SZ 三维化学 8.67 买入 0.40 0.58 0.76 0.92 21.68 14.95 11.41 9.42 002541.SZ 鸿路钢构 17.72 买入 1.12 1.26 1.47 1.77 15.82 14.06 12.05 10.01 601668.SH 中国建筑 5.72 买入 1.12 1.15 1.18 1.21 5.11 4.97 4.85 4.73 601669.SH 中国电建 6.45 买入 0.70 0.74 0.81 0.91 9.21 8.72 7.96 7.09 600970.SH 中材国际 9.18 买入 1.13 1.18 1.26 1.35 8.12 7.78 7.29 6.80 000928.SZ 中钢国际 6.45 买入 0.58 0.67 0.78 0.89 11.12 9.63 8.27 7.25 603300.SH 海南华铁 10.77 买入 0.30 0.41 0.63 0.82 35.90 26.27 17.10 13.13 601868.SH 中国能建 2.57 买入 0.20 0.21 0.23 0.24 12.85 12.24 11.17 10.71 601611.SH 中国核建 9.38 增持 0.68 0.77 0.86 0.97 13.79 12.18 10.91 9.67 605167.SH 利柏特 10.93 买入 0.54 0.51 0.56 0.65 20.24 21.43 19.52 16.82 601133.SH 柏诚股份 13.08 买入 0.40 0.48 0.57 0.66 32.70 27.25 22.95 19.82 603163.SH 圣晖集成 33.90 买入 1.14 1.34 1.55 1.75 29.74 25.30 21.87 19.37 601800.SH 中国交建 9.40