基础化工行业点评:“反内卷”背景下,纯碱行业的投资机会
=yGÒ w | =yG%æ@æ A$˛òK2A( ·x ;+–ØL_ „zBP*‘; 1 ’-mC @îe-A/£Ò w 2025 ¡ 08 5 06 ´Bq @æ3Ô =yG@æ3Ô ZT (4!. @æ3Ô) 7 N@æ3Ô ZT 52 $IÝ 3‰5 SAC G@î4C $US1110524070008 yangbinyu@tfzq.com = 3‰5 SAC G@î4C $US1110519070001 tjie@tfzq.com M 3‰5 SAC G@î4C $US1110518080008 zhangfeng@tfzq.com Bq˘ #‰U5#‰ ,% Ò w 1 (’-mC-=yG-A/£ Ò:F0v5 FK5 5þ·U »- CC=yG5.=ò4¥´@æ]UMDI +«8vÜ$i7"Õ) 2025-08-04 2 (’-mC-=yG@M¯-A/£:l0óKóUG4!Óà)3C}=yGœ†⁄/fi-a ) 2025-07-30 3 (’-mC-=yG@M¯-A/£:25Q2 . =yGÒ w | =yG%æ@æ A$˛òK2A( ·x ;+–ØL_ „zBP*‘; 2 1. >*3Ü-Þ=yGKóZÓPU5.=ò4Ô6*!3Ó30% 1.1. >*g)0-T+–3Ü-Þ*LÔ* >* g)0-h>fi+–*LÔ*UÔFü)0+– 51%! BloombergU)03Ü-ÞÔFü*^2000¡+– 3421.2 4 U¸J‹7 2024 ¡+– 7466.8 4 UU£Z>*gÔFü¸Fü+–h>fi#‰*!ßÔFü4 =yGÒ w | =yG%æ@æ A$˛òK2A( ·x ;+–ØL_ „zBP*‘; 3 + 5U2024 ¡>*3Ü-ÞÔ6*-6*LÔ.G30 + 6U2024 ¡>*3Ü-ÞÔ6*-6>æN30 Bq˘#‰U +«+ıUVMß@îe-A/£m Bq˘#‰U +«+ıUVMß@îe-A/£m 1.3. z =yG-(·8 = U$i$z»{z!a 2025 ¡7w¡U*†3Ü-Þ/g¨`DôKM¯k(Ý U7w¡=yG t-(·3Ó80%! K…,m3Ü-ÞݸÔ6*44F÷kUÔ î$i$ZˇE= 8/(! W7 8/1U*†3Ü-ÞÔ î+–$i$3X z» 2009 ¡9.3% 10.7%3z+–‡ ,%&´FgK!! >*3Ü-Þ8#e"µBf(Ł)°ghU3ı0`*U"¶÷l]Ô ’0~ 0vM4=yG÷v<0vÝ¡M‡!Dþ¡UM4=yG÷Ý¡M‡ 9OÕ8U>*3Ü-ÞÔFü „=>ï"µBfFü u(Ý¡7t.ì! CUU 2024 ¡>*3Ü-ÞE FüHÝPU’ Fü í’ Fü Be@M§M˚FE- ü>! + 7U>*3Ü-Þ=yG5Ó-(·òâ + 8U>*3Ü-Þ$i òâ Bq˘#‰U wind +«+ıUVMß@îe-A/£m Bq˘#‰U +«+ıUVMß@îe-A/£m + 9U>*3Ü-Þ$ òâ + 10U>*3Ü-Þ=yG=>ï"µBfFüòâ Bq˘#‰U +«+ıUVMß@îe-A/£m Bq˘#‰U +«+ıUVMß@îe-A/£m =yGÒ w | =yG%æ@æ A$˛òK2A( ·x ;+–ØL_ „zBP*‘; 4 1.4. 3Ü-Þ=yG5.Ô6*!3Ó 3 = UA 10%+–Ô6*6*5D¿k{»’ó!a 2025 ¡ 7 5 16 U*ªF0v`Fþ0( »-- CC=yG5.=ò4¥´@æ]+–EG-)U#,.CE-,.†¿¥! fHBq@Ü +«+ıU>à)3˜]>*3Ü-Þ=yG 20 ¡7Ô6*!3Óg31%! f(C=ò45.C@æ]æ"(fi!o<>î/l))4CcA!;UL->fiEGDô5.C@æ]ÕÕ=ò45.T–CDô/8Z5.C0˛ÔJ‹ugc+–=U>æ80C=ò45./8Ó@æ] „.þQ˙=ò4+–#!E-’U?à3ÜFô*U‹*U¡K}g#!E-’˚+–KºM¯U4B†Dô@º@˛‹*U¡K}sœ&c ¶Dý=y+–=ò4-W 5>æT’ ! + 11U :vÔ6*´Ô#K!U20 ¡÷7!B†Dô30%+–=yGD=(zU4 U) Bq˘#‰U HBq@Ü UVMß@îe-A/£m CU 2022 ¡ 2 5 15 U*ªþfþ0(P5D6*=yGFœ%æM‡7fl6*Kz-àfEMt3Ô¸Œ4 U2022 ¡’uU)U80›/(¸Œ4 2022 ’u)UU£Fzþ0 17 WKq#! £ZUW7 2020 ¡´U3Ü-Þ=yG3Ó610%+–Ô6*WDº]’ói!a ! (¸Œ4 2022 ’u)KqZ&» 2025 ¡ 7 1W=yGDº]4si ’ói+–Ô6*@º˙‡ ,4 UK.$J"=yGœ6 30%Ô6*WDº
[天风证券]:基础化工行业点评:“反内卷”背景下,纯碱行业的投资机会,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.09M,页数7页,欢迎下载。
