交通运输行业周报：监管推动下的快递反内卷持续落地

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com曾智星SAC：S1350524120008zengzhixing@huayuanstock.com张付哲SAC：S1350525070001zhangfuzhe@huayuanstock.com联系人板块表现：监管推动下的快递反内卷持续落地—交通运输行业周报（2025 年 7 月 28 日-2025 年 8 月 3 日）投资要点：一、行业动态跟踪快递物流：1）国家邮政局召开快递企业座谈会，整治行业“内卷式”竞争及农村地区领取快件违规收费等突出问题。2025 年 7 月 29 日，国家邮政局召开快递企业座谈会。会议指出，各企业负责人要积极推动解决“内卷式”竞争和农村地区领取快件违规收费等突出问题，维护好行业良好发展业态。快递企业总部要履行好主体责任，创新经营模式，努力提升农村地区快递服务的适应性和可持续性；要大力强化合规意识，健全长效机制，深入排查风险隐患，加强企业内部管理，确保网络平稳运行和基层网点稳定，促进企业高质量发展。国家邮政局市场监管司有关负责人，中通、圆通、韵达、申通、极兔等快递企业相关负责人参加会议。2）福建省快递行业协会发出倡议，反对内卷、抵制恶性竞争、保障基层权益、走高质量发展道路。2025 年 7 月 30 日，福建省快递行业协会发布《致全省快递行业同仁的一封信》，向全省快递行业发出如下倡议：1）旗帜鲜明反对内卷，坚守服务初心使命；2）坚决抵制恶性竞争，共同维护市场秩序；3）坚决整治农村违规收费，扎实推进快递进村；4）切实保障快递员合法权益，筑牢行业发展根基；5）坚定不移推动高质量发展，共建良性行业生态。福建省快递行业协会的倡议或代表快递“反内卷”的扩散化，我们认为可能带动国内更大范围的快递价格修复机会，快递行业未来有望迎来良性竞争，从价格战向价值战转变，带动头部快递公司业绩长期改善。航空机场：1）三大航发声支持航旅纵横直销。7 月 28 日，国航、南航、东航国内三大航司分别发布致旅客的公告，均表示支持“民航版 12306”直销平台购票，以确保旅客权益。三大航司表示，均已在航旅纵横平台开展机票直销业务。目前，航旅纵横所销售国内客票均直接来自航空公司，价格公开透明、无捆绑销售、与航司规则一致、无大数据杀熟、信息安全保障及行程单金额与支付金额一致。2）空客上半年交付民用飞机 306 架，同比下降 5.3%。空客发布 2025 年上半年业绩报告，共交付 306 架民用飞机（2024 年上半年：323 架），包括 41 架 A220 飞机、232 架 A320 系列飞机、12 架 A330 飞机和 21 架 A350 飞机。空中客车民机业务产生的收入为 208 亿欧元，下降 2%，主要反映了交付量的减少。3）我国已经对 75 个国家免签、过境免签国家扩展至 55 个。公安部副部长、国家移民管理局局长王志忠 7 月 30 日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上介绍，“十四五”期间，各类免签政策积极推进优化，我国对 75个国家实行单方面免签或全面互免签证；过境免签国家扩展到 55 个，入境口岸增加2025 年 08 月 03 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 17页源引金融活水 润泽中华大地至 60 个，停留时长统一延展至 240 小时。航运船舶港口：1）由于俄油折价收窄与地缘压力，印度国营炼厂暂停俄油进口。由于俄罗斯出口下降和需求稳定，俄油折扣缩小至俄乌冲突以来的最低水平，印度国营炼油商暂停进口俄油。同时，仍在进行的美印贸易谈判和美国潜在针对俄油买家制裁的可能性让印度炼厂对继续进口俄油持观望态度。印度是世界第三大石油进口国，是俄罗斯海运原油的最大买家。该国的国有炼油商-印度石油公司、印度斯坦石油公司、巴拉特石油公司和门格洛尔炼油石化有限公司，在过去一周没有购买俄罗斯原油。这四家公司曾以定期交付的方式购买俄油，现已转向现货市场寻求替代，主要是中东和西非原油来源。印度国营炼厂虽控制了该国 520 万桶/日炼能中的 60%（约 312 万桶/日），但在印度的俄油进口（180 万桶/日）中仅占约 40%（72 万桶/日）。印度的私营炼油商，如信实工业公司和纳亚拉能源公司与俄罗斯能源公司关系密切，是在印度的俄油主要买家。2）本周上海出口集装箱运价指数下降：SCFI 综合运价指数较上周环比下降 2.6%，至 1551 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-1.9%/-3.5%；上海-美西/美东运价分别环比变化-2.2%/-7.5%；上海-东南亚运价环比下降 4.0%。3）本周原油轮大船运价上涨：BDTI 指数较上周环比上涨 0.57%，至 901 点。VLCCTCE 环 比 下 降 14.0% ， 其 中 ， 中 东 / 西 非 / 美 湾 - 中 国 TCE 分 别 环 比 变 化-20.5%/-9.3%/-13.0%；Suezmax TCE 环比上涨 0.7%；Aframax TCE 环比上涨12.1%。4）本周成品油轮运价上涨：BCTI 指数较上周环比上涨 4.1%，至 665 点。LR1 中东-日本环比上涨 16.0%；MR - 太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化-0.2%/-2.5%/+24.6%。5）本周散货船大船运价稳定：BDI 指数较上周环比下降 2.5%，至 2083 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+0.6%/-8.9%/-2.9%。6）本周新造船价指数下降：新造船船价指数较上周环比下降 0.51 点，为 186.15 点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化持平/持平/-1.49 点/-0.22 点；当月集装箱船价指数较上月环比下降 0.17 点。7）本期 PDCI 上涨：7 月 19 日至 7 月 25 日新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价指数（XH·PDCI）报 1053 点，较上期上涨 15 点，涨幅 1.45%，其中东北至华南/华北至华南/华南至东北/华南至华北指数分别环比+5.25%/+0.82%/-6.91%/-4.30%。8) 中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量下降：2025 年 7 月 21 日-7 月 27 日中国港口货物吞吐量为 25533 万吨，较上周环比下降 4.29%,集装箱吞吐量为 621 万 TEU，较上周环比下降 6.52%。公路铁路：1）7 月 21 日—7 月 27 日全国物流保通保畅有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，7 月 21 日—7 月 27 日，全国货运物流有序运行，请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 17页源引金融活水 润泽中华大地其中：国家铁路累计运输货物 7878.8