游戏行业Switch 2深度报告系列(一)：八年磨一剑，引爆游戏市场需求

2025年7月28日卜灿华（SAC NO:S1120524120006）1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明Switch 2深度报告系列（一）八年磨一剑，引爆游戏市场需求证券研究报告2核心结论Switch 2八年磨一剑，全新全面升级 任天堂在25年4月2日官宣发布Nintendo Switch 2，时隔八年正式更新Switch系列新一代产品，并于6月5日全球同步发售； 爱范儿评价“Switch 重新定义了游戏机，而 Switch 2 重新定义了 Switch”，根据iFixit对Switch2的拆解，Switch 2配备了更快的芯片、更好的屏幕，以及更大更快的 256 GB UFS 3.1 存储。 我们认为Switch 2的全面升级有望激发一代用户的换代升级，同时Switch 2在性能和产品力的提升也有望激发潜在用户的市场需求。Switch 2引爆消费者热情，产品持续供不应求 6月11日，任天堂首次公布了Switch 2的官方销售报告，数据显示这款主机发售以后，四天就已售出超过350万台，创造了任天堂历代主机首发四日销量的最高纪录，断档式领先初代首月274万台的销售数据。根据Bloomberg综合预测数据显示，任天堂自一月份发布新机视频以来，市场销量预期持续上修。 根据游民星空，任天堂方面表示需求远超预期，产能供不应求，将加强生产以满足需求，根据日经新闻，供不应求的情况可能会持续到明年春季； 我们认为，市场低估了Switch 2强大的消费者基础和潜在需求，实际销量数据也显示Switch 2有望成为现象级的消费电子产品，市场将逐步修复此前低估的预期。未来随着更多游戏上线，未来的需求增长仍将持续。投资建议受益标的：南极光、澳弘电子、福蓉科技、致尚科技等。风险提示Switch 2需求不及预期、行业竞争加剧、国际形势风险等。3一、八年磨一剑，全新全面升级二、引爆消费者热情，产品持续供不应求三、相关标的四、风险提示目录4八年来全面更新，Switch2正式发布上市任天堂在25年4月2日官宣发布Nintendo Switch 2，时隔八年正式更新Switch系列新一代产品。根据荆楚网，任天堂Switch 2于6月5日全球同步发售，据报道，Switch 2于4月24日在美国开启预购，主机价格449.99美元，各大零售商线上平台首批预购7分钟内售罄。Switch 2在日本，首轮抽签的报名人数约为220万人，中签率仅为12%。为此，任天堂社长道歉称申请量远超预期和首批备货。资料来源：任天堂，华西证券研究所图：任天堂发布全面更新后的Switch25Nintendo Switch 2 外观主要更新点资料来源：XDA，Jump x Switch，华西证券研究所根据XDA，在 Switch 的OLED 型号之后，有些人可能预计 Switch 2 也会默认使用 OLED 显示屏，但相反，NS2得到了一个新的、大大改进的 LCD 面板。事实上，这款新屏幕比原来的好得多。在某些方面，它可能比 OLED 面板更好。根据XDA，除了磁性连接之外，新 Joy-Con 2 控制器的最大新增功能是左右控制器上的鼠标传感器。这两个控制器都可以用作鼠标根据XDA，Switch 2 建立在 Switch OLED 的质量改进之上，总体感觉非常优质。哑光、粗糙的饰面让它感觉很优质。顶部增加一个type-c接口，背后有一个宽大的支架，使其比原来的Switch 好得多。根据Jump x Switch数据，Switch 2厚度与初代接近，平面面积增加约28%，重量增加约34%。更大的Switch材质与支架更新更大更好的屏幕更大更好的屏幕6多项更新，Switch 2全方位提升资料来源：Jump x Switch，华西证券研究所机型Nintendo Switch 2Nintendo Switch OLEDNintendo SwitchNintendo Switch Lite处理器Nvidia GMLX30-A1Nvidia Tegra X1Nvidia Tegra X1Nvidia Tegra X1屏幕7.9 英寸 LCD7 英寸 OLED6.2 英寸 LCD5.5 英寸 LCD屏幕分辨率1920x10801280 x 7201280 x 7201280 x 720最大输出分辨率3840 x 21601920 x 10801920 x 1080不支持内置存储256GB64GB32GB32GB拓展存储最大 2TB（microSD Express）最大 2TB（microSD /microSD Express）最大 2TB（microSD /microSD Express）最大 2TB（microSD /microSD Express）电池容量5220mAh4310mAh4310mAh3570mAh续航时间2 到 6.5 小时4.5 到 9 小时4.5 到 9 小时3 到 7 小时重量535.24g（不带 Joy - con 399.16g）422g（不带 Joy - con 322g）399g（不带 Joy - con 299.93g）275gHDR10 +支持不支持不支持不支持尺寸4.5 x 10.7 x 0.55 英寸4 x 9.5 x 0.55 英寸4 x 9.4 x 0.55 英寸3.6 x 8.2 x 0.55 英寸无线连接Wi - Fi 6 / Bluetooth / NFCWi - Fi 5 / Bluetooth 4.1 / NFCWi - Fi 5 / Bluetooth 4.1 / NFCWi - Fi 5 / Bluetooth 4.1 / NFC内置麦克支持不支持不支持不支持港版官方售价3450 港币2680 港币2340 港币1490 港币表：Switch 2与一代系列产品对比图：Switch 2性能与功能全面升级7Switch 2通过芯片组升级实现更强大性能根据iFixit对Switch2的拆解，Switch 2配备了更快的芯片、更好的屏幕，以及更大更快的 256 GB UFS 3.1 存储。根据EDN电子技术设计，据悉，Switch 2 的原始运算能力更接近Xbox Series S 而非PlayStation 4，Xbox Series S 是2020 年推出的次世代主机，与PlayStation 5 和Xbox Series X 同期竞争。目前普遍消息指Switch 2的NVIDIA GMLX30-A1应用处理器是由三星制造，并采用三星的8nm工艺。英伟达的参与不仅提升了Switch 2的游戏性能，还为其未来可能的云游戏功能埋下伏笔——GMLX30-A1的计算单元可兼容低延迟流媒体解码，为任天堂拓展订阅制服务提供硬件基础。表：iFixit对Switch 2进行全面拆解梳理资料来源：iFixit，华西证券研究所核心芯片型号功能描述与备注NVIDIA GMLX30-A1SoC，集成 CPU 和 GPUMicron MT62F768M64D4EK-0266 GB LPDDR5 SDRAM 内存*2海力士 HN8T15DEHKX075256 GB NAND 闪存，配备 UFS 3.1 存储控制器其它芯