先进制造行业周报：机器人利好频出，商业化加速落地

行业报告：先进制造行业周报2025年7月21日中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持机器人利好频出，商业化加速落地分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001分析师：闫智证券执业证书号：S0640524070001分析师：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001股市有风险 入市需谨慎n重点推荐：三晖电气、晶品特装、信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力n核心个股组合：三晖电气、晶品特装、信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿n本周专题研究： 近日人形机器人产业动态汇总：1）智元机器人近日获得了正大机器人的战略投资，正大机器人将助力智元机器人在生命科技、新零售，新消费，康养服务等垂直领域进行全场景业务的探索开发；2）宇树科技IPO于近日完成辅导备案；3）优必选科技发文表示天工行者已收获百台订单，今年预计交付将超300台；4）北京人形机器人创新中心发布国内首个一站式具身智能公共服务平台，其中包括正在建设的国内首个具身智能机器人中试验证基地；5）马斯克在 X 上透露，特斯拉即将在今年年底举办一场堪称公司历史上最重要的演示活动；6）中国兵器机器狼亮相有人无人协同攻击对抗演练。产业大趋势启动时刻，我们建议关注国内外头部人形机器人产业链：1）T链：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、浙江荣泰等；2）华为链：埃夫特、亿嘉和、柯力传感、兆威机电等；3）Figure链：鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造等；4）1X：中坚科技等；5）细分环节领先企业：信捷电气、汉威科技、双林股份等。n重点跟踪行业——人形机器人：n人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台，目前进入从0到1的重要突破阶段，看好Tier1及核心零部件供应商；n光伏设备，N型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司；n储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；n半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；n自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；n氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；n工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。中航先进制造——投资观点n智元机器人获得正大机器人战略投资。智元机器人近日获得了正大机器人的战略投资，正大机器人将助力智元机器人在生命科技、新零售，新消费，康养服务等垂直领域进行全场景业务的探索开发。此前，智元机器人已获腾讯、京东、比亚迪、上汽、北汽、TCL等多家产业资本加持。在当前智能机器人行业快速发展的背景下，企业间的战略合作已成为提升竞争力的重要手段。正大机器人的投资不仅反映了对智元机器人的认可，也展示了行业内对智能机器人未来发展的信心。n宇树科技完成IPO辅导备案。宇树科技IPO于近日完成辅导备案，辅导机构为中信证券股份有限公司，律师事务所为北京德恒律师事务所，会计师事务所为容诚会计师事务所。辅导备案文件显示，宇树科技IPO预计最快于2025年10月“对公司是否达到发行上市条件进行综合评估，协助公司按相关规定准备首次公开发行股票并上市申请文件”。资料来源：公司官网，具身智能研究室，中航证券研究所3图表：智元机器人1.本周专题研究：智元机器人获得正大机器人战略投资，宇树科技完成IPO辅导备案图表：宇树科技IPO辅导备案报告资料来源：优必选科技公众号，人形机器人场景应用联盟公众号，中航证券研究所Ø 7月13日，优必选科技发文表示天工行者已收获百台订单，今年预计交付将超300台。今年3月，优必选科技联合北京人形机器人创新中心推出172cm全尺寸科研教育人形机器人天工行者。自3月12日发布后，截至目前，天工行者在手订单已达百台。除优必选工业人形机器人Walker S1、Walker S2和商用人形机器人Walker C等公司主力大型人形机器人之外，预计今年仅教育科研领域的天工行者人形机器人交付就将超过300台。公司正全力建设产线和扩充产能，以满足国内外市场对人形机器人的大量需求。Ø 7月16日，北京人形机器人创新中心发布国内首个一站式具身智能公共服务平台。这个平台上，将整合包括共性技术研发、数据采集训练、中试验证、软硬件测试、产业应用在内的全链条服务能力。其中就包括正在建设的国内首个具身智能机器人中试验证基地，未来将具备年产5000台套的验证能力，打通从实验室样机到规模量产的产业断点，加速具身智能技术商业化进程。4图表：天工行者机器人1.本周专题研究：优必选天工行者机器人获百台订单，北京正建设首个具身智能机器人中试基地图表：国内首个具身智能机器人中试验证基地示意图Ø马斯克在X上透露，特斯拉即将在今年年底举办一场堪称公司历史上最重要的演示活动。根据电动汽车分析师、特斯拉爆料人士 Sawyer Merritt 在评论区投票结果显示，Optimus 3、下一代 Roadster 跑车等产品将会是可选项。此外，马斯克曾在上月透露，特斯拉的 Optimus 人形机器人将迎来重大改进。Ø中国兵器机器狼亮相有人无人协同攻击对抗演练。据CCTV-7《国防军事早报》栏目报道，日前，陆军第76集团军两个连队的摩步分队开展了有人无人协同攻击对抗演练，他们在传统步兵分队阵地进攻课目的基础上运用无人机、机器狼等无人装备配合完成先期侦查印证、要点精打清除、掩护冲击突入等战斗行动。镜头中，自动化所公司自主研制的机器狼惊艳亮相与步兵协同作战。未来，具备环境感知、自主决策与协同执行能力的智能机器人系统，或将在工业巡检、灾害救援、特种作业等广泛领域开启人机协同的新时代。资料来源：IT之家、X、中国兵器装备、中航证券研究所1.本周专题研究：特斯拉将于年底举办“史诗级发布”，机器狼亮相军事演习5图表：马斯克推特表态图表：CCTV-7《国防军事早报》中的机器狼n2025年人形机器人正式进入量产元年，开年特斯拉、Figure、英伟达、宇树等好消息不断，软件端持续进化、各家产能规划愈发清晰，产业处于百家争鸣、百花齐放阶段。产业大趋势启动时刻，我们建议关注国内外头部人形机器人产业链：n1）特斯拉链：①高确定性：关注前期产业验证进展较好的企业，如三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器等；②迭代新方向：灵巧手、电子皮肤、关节轻量化是当前迭代的重点方向，关注领先布局企业，如汉威科技、旭升集团等。n2）华为链：华为布局具身智能底座，国内人形机器人有望复制智能车的成长路径，或将形成“华为底座+车企制造”的商业模式，重点关注产业链相关企业，如兆威机电、埃夫特、亿嘉和、柯力传感等。n3）宇树