农林牧渔行业专题：近期宠物行业更新（含618关键数据）

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明农林牧渔强于大市强于大市维持2025年07月16日（评级）分析师 吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师 陈潇SAC执业证书编号：S1110519070002行业专题：近期宠物行业更新（含618关键数据）行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明头部主播：直播间宠物品类销量大涨73%，国货品牌受青睐李佳琦直播间宠物品类销售额同比大幅增长73%，宠物消费从“基础温饱型”向“品质升级型”跃迁的结构性变化。从需求结构看，刚性囤货需求仍是主力。主粮、零食、猫砂等高频消耗品占比高达92%，头部直播间通过科学规划产品规格（4-6个月用量）平衡集中采购与食用新鲜度，契合消费者囤货习惯。消费升级趋势显著：新一代宠主（90后、00后占比67%）科学养宠理念深化，选购标准从“有粮可吃”转向“配料表优先”，配料工艺、适用阶段、品种适配等精细化指标成为决策核心，推动直播间优化选品逻辑，严控配方多样性及保健品、药品质量，构建一站式宠物健康解决方案。618战报：消费升级驱动全品类增长，国产品牌强势崛起根据宠经说数据，2025年618大促期间，宠物食品赛道全网销售额达75亿元，印证行业需求韧性与结构性升级并行。平台侧策略调整成为增长新范式——淘天以“简化促销（官方立减+多券叠加）-弱化价格战-聚焦长期价值”重构竞争规则，推动行业从“流量消耗型增长”转向“用户心智-品牌壁垒-复购沉淀”的健康模型。未来，平台能力将深度绑定行业进化方向，具备全域运营能力（直播+货架+私域）与垂直品类创新势能的品牌，有望在“弱价格战、强价值战”的新周期中持续领跑。线下渠道：低成本场景化营销赋能品牌高端化升级全场景体验驱动宠物消费升级，生态协同构筑竞争壁中国宠物品牌加速体验经济转型。麦富迪打造自然主题慢闪店，通过烘焙派对等互动活动提升高端主粮认知；朝云集团推出商场“4S模式”，整合选宠、洗护、猫咖及零售业态；宠胖胖以千平“人宠生活中心”聚合13大功能区，结合明星营销与智能硬件构建服务闭环。三大模式均以场景体验撬动消费升级，依托轻资产运营与私域沉淀突破同质化竞争。投资建议：我们认为，我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，聚焦“国产替代+消费升级”双主线。推荐标的：【乖宝宠物】、【佩蒂股份】、【中宠股份】、【路斯股份】，建议关注：【朝云集团】。风险提示：原材料价格波动风险；市场竞争风险；汇率波动风险；出口贸易摩擦风险；测算具有一定主观性。3李佳琦618直播间宠物品类销售额同比大幅增长73%，宠物消费从“基础温饱型”向“品质升级型”跃迁的结构性变化➢ 从需求结构看，618刚性囤货需求仍是主力。主粮、零食、猫砂等高频消耗品在李佳琪直播间的宠物产品总销量中占比高达92%，头部直播间通过科学规划产品规格（4-6个月用量）平衡集中采购与食用新鲜度，契合消费者囤货习惯。➢ 消费升级趋势显著：新一代宠主（90后、00后占比67%）科学养宠理念深化，选购标准从“有粮可吃”转向“配料表优先”，配料工艺、适用阶段、品种适配等精细化指标成为决策核心，推动直播间优化选品逻辑，严控配方多样性及保健品、药品质量，构建一站式宠物健康解决方案。资料来源：李佳琦Austin公众号，淘宝APP，天风证券研究所1.1 头部主播：直播间宠物品类销量大涨73%，国货品牌受青睐图：李佳琪618直播间部分选品情况品类母公司宠物品牌产品名称产品包装图价格单价/kg淘宝券后价元/kg降幅产品特色赠品主粮乖宝宠物麦富迪麦富迪BARF天然成猫粮279元/8.2kg34.055.038.1%丛林食谱科学进化犬猫天性，94.5%消化率，80%肉骨内脏+60%鲜肌肉，原材料：鲜鸡肉60%、鲜带骨鸡腿肉10%、鲜鸡肝5%、鲜鸡心5%、烘干鸡肉鸡油等1.麦富迪BARF霸弗成猫粮同口味试吃装100g*102.麦富迪BARF霸弗猫主食冻干鸡肉味15g*63.麦富迪BARF霸弗主食猫条10支装主粮麦富迪麦富迪BARF烘焙粮成犬粮（鲜鸡肉+鳕鱼酥）255元/5.6kg45.566.131.2%丛林食谱：模拟狗狗完整猎物饮食结构；76%肉骨内脏：每一口，都有肉有骨有内脏；天然植萃：天然萃取浆果&草本活性成分；≥90.1%消化率，90.1%表观消化率、95.3%胃蛋白酶消化率1.麦富迪BARF霸弗烘焙成犬粮100g*22.麦富迪BARF霸弗烘焙狗主食冻干50g*2零食麦富迪麦富迪宠物零食冻干羊奶棒（犬用）93元/0.36kg258.3422.238.8%酥脆好嚼：狗狗乳牙萌出，食物不能太坚硬；鲜肉乳化：减轻肠胃负担，避免引起肠胃不适；全脂羊乳：FD冻干工艺；大小适中：根据小奶狗口腔大小设计，放心吃麦富迪犬猫通用零食肉饼28g*2主粮弗列加特0压乳高肉主食冻干480g*2/480g*4279元/1.05kg265.7414.635.9%FPMR生骨肉喂养食谱，98%高含肉量，添加血浆蛋白和非变性二型胶原蛋白等功能性成分。有助于支持猫咪的免疫系统和整体肠道健康，提供蛋白质、矿物质、抗体和18种氨基酸。主食冻干15g*6主食冻干180g*1主食猫条150g*2主粮汪臻醇鲜鸡肉低温烘焙狗粮1.8kg*3包330元/6.2kg53.288.339.8%选用新鲜肉类，选用南极磷虾油，选用有溯源认证的有机果蔬，不含玉米/小麦等易致敏谷物，不含化学合成防腐剂/色素/香料/诱食剂，85%高品质动物成分，60%鲜鸡肉，16%鲜带骨鸡腿肉，6%鲜鸡肝，3%南极磷虾油，12%有机果蔬烘焙粮100g*8+主食冻干15g*4犬用肉干100g*34李佳琦直播间宠物品类销售额同比大幅增长73%，宠物消费从“基础温饱型”向“品质升级型”跃迁的结构性变化➢ 直播间品牌品类数量增长明显，国产品牌百花齐开：对比2024年618，今年李佳琪直播间上新多款国货新品，2025年李佳琪直播间+助播间共上架106款宠物产品，对比2024年618的51款产品数量同比提升超100%。麦富迪等头部厂商加速迭代高端产品线，其BARF系列以“丛林食谱2.0 ”为核心，聚焦伴侣动物肠道健康痛点，通过自研“气爆营养释放技术”（注：通过精准压力控制打破食材细胞壁，使食材粒径减小44.21%，表面积增加120%以上，显著提升消化吸收效率）实现功能差异化，凸显本土品牌研发投入强度提升与精准需求响应能力。➢ 对比2024年及2025年618大促李佳琦直播间宠物品类定价策略看，行业呈现价格刚性强化与产品矩阵分化并存的特征：核心单品（如诚实一口N33小型犬粮）同规格价格与2024年持平，但SKU数量从2个扩展至9个，新增幼犬/老年犬定制配方及多口味选项，叠加赠品升级，反映出品牌方在渠道议价权上移背景下，通过规格细分与增值服务重构差异化壁垒的趋势。这一策略调整映射消费者需求分层深化，科学养宠理念下，宠物主对“精准营养”及“个性适配”诉求提升，驱动厂商以SKU扩张匹配长尾市场。资料来源：李佳琦Austin公众号，上海市电子商务和消费促进中心公众号，天风证券研究所1.1 头部主播：直播间宠物品类销量大涨73%，国货品牌受青睐图：李佳琪618直播间部分选品情况图：李佳琪618直播间