能源及稀有金属周度观察

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 · 市场研究部 2025 年 7 月 11 日 中性 周度市场指数表现 上周稀有金属板块涨跌幅为 0.2%。 分板块看，上周涨跌幅方面：镍钴锡锑（中信）2.17%、钨（中信）1.04%、锂（中信）0.98%、其他稀有金属（中信）0.17%、稀土及磁性材料（中信）-0.47%。 从公 司表 现看， 上周 涨跌 幅从大 到小 排列，居前 的为 福达合 金13.04%、ST 盛屯 10.24%|宁波韵升 7.09%、中钨高新 4.41%、云南锗业 4.38%；居后的浩通科技-7.79%、秉扬科技-4.50%、东方锆业-4.25%、合金投资-4.07%、广晟有色-3.36%。 能源及稀有金属产业链数据周度跟踪 能源及稀有金属的上周价格涨跌幅如下： 能源金属（锂钴）中，碳酸锂(99.5%电,国产)区间价格涨跌幅为 20%，中国钴(1#)区间涨跌幅为 4.1%；锡镍锑方面，期货结算价(活跃合约)锡-0.9%，期货结算价(活跃合约)镍 0.2%，长江有色市场平均价锑:1#价格涨跌幅为 0.0%；小金属钨，安泰科平均价黑钨精矿 65%国产的价格上周涨跌幅为 1.2%；稀土方面，碳酸稀土（REO42.0-45.0%）的价格涨跌幅为 1.6%，电池级混合稀土金属的价格涨跌幅为 1.9%。 1、 投资建议 能源金属及稀有金属：稀有金属 ETF 近期走势不断走高，反映市场对新能源金属的长期配置需求，但需警惕短期技术性回调风险。 锂板块当前处于底部震荡阶段，固态电池产业化加速（硫化物技术路线提升单度电碳酸锂消耗量至 2kg，较现有水平翻倍）及储能需求爆发（2024 年新型储能累计装机同比增速达 140%）或成核心催化，建议关注成本控制能力较强的盐湖提锂企业（如西藏矿业）及具备海外资源布局的龙头（赣锋锂业、天齐锂业）； 钴板块受三元电池占比下滑拖累，但全球供给过剩幅度收窄（2025 年过剩量预计降至 1.7 万吨），建议侧重产业链一体化企业（华友钴业）及低库存周期下的结构性反弹机会。 稀土板块受益于《稀土管理条例》执行带来的合规产能集中度提升（2024 年指标增速放缓至 5.9%）及人形机器人量产预期（2025 年或成元年），氧化镨钕供需缺口预计自 2025 年起扩大，推荐关注轻稀土指标主导企业（北方稀土、中国稀土）。 2、 风险提示 1.宏观经济变化；2.国际地缘政治变化;3.下游需求不及预期 行业研究 能源及稀有金属周度观察 市市场表现截至 2025.7.11 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：葛寿净 登记编码：S1490522060001 邮箱：geshoujing@crsec.com.cn 证券研究报告 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2024-01-092024-02-052024-03-112024-04-092024-05-092024-06-052024-07-032024-07-302024-08-262024-09-242024-10-282024-11-222024-12-192025-01-162025-02-202025-03-192025-04-162025-05-162025-06-132025-07-10稀有金属(中信)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、周度市场指数表现 ................................................................................................................................................................ 4 二、能源及稀有金属产业链数据周度跟踪 ................................................................................................................................ 5 三、投资建议 ................................................................................................................................................................................ 8 四、主要公司盈利预测与估值 .................................................................................................................................................... 8 五、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 9 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3 图表目录 图表 1：稀有金属指数上周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图表 2：稀有金属细分板块指数 ................................................................................................................................................. 4 图表 3：稀有金属周涨跌幅前五（%） ..................................................................................................................................... 5 图表 4：稀有金属周涨跌幅后五（%） ..........................................................................................