人形机器人行业2025年6月月报：帕西尼A轮融资落地，星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5

帕西尼A轮融资落地，星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5——人形机器人行业2025年6月月报评级：推荐(维持)证券研究报告2025年07月06日汽车戴畅(证券分析师)吴铭杰(证券分析师)S0350523120004S0350524090003daic@ghzq.com.cnwumj@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M汽车-0.4%-0.1%33.7%沪深3002.9%3.1%15.6%最近一年走势相关报告《多家科技巨头官宣具身智能战略合作，CMG世界机器人大赛成功举办——人形机器人行业2025年5月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-06-06《特斯拉官网开放多个Optimus相关岗位，北京亦庄人形机器人半程马拉松成功举办——人形机器人行业2025年4月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-05-14《马斯克提出星舰将于2026年携带“擎天柱”前往火星，宇树G1机器人首次完成侧空翻——人形机器人行业2025年3月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-04-07-13%0%12%25%38%50%2024/07/042025/07/04汽车沪深300请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3u 重要新闻：ü 产业端&政策端：帕西尼A轮融资落地，星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5。6月，国内多地发布机器人新品、推出相关产业政策，国产机器人产业化进度加速，未来在技术端和政策端的双重驱动下，国内本体厂也有望实现从0到1的突破。u 我们认为的后续重要催化/事件：ü 1）2025年，特斯拉Optimus机器人有望开始量产，出货量、性能表现、应用场景或者降本速度或将超市场预期（特斯拉公开指引出货量数千台级别）；ü 2）2025年，宇树、华为、智元、小鹏、小米等国产机器人产业链发展或将加速；ü 3）2026年，特斯拉人形机器人有望落地月产能万台级别的机器人产线，并正式开启人形机器人的对外交付（来源：特斯拉官网）。n 投资建议：ü特斯拉人形机器人2025年主线为确定性和订单量，因此推荐确定性强、对应产业链环节价值量大的核心标的：【三花智控】、【拓普集团】、【北特科技】、【肇民科技】，建议关注【福达股份】、【双林股份】、【三联锻造】。ü华为/川渝机器人产业链处于发展早期，建议关注有望对接川渝地区主机厂且具有底层同源技术的核心汽车零部件公司：【蓝黛科技】 、【美湖股份】、【富临精工】 、【豪能股份】、【华依科技】、【溯联股份】。ü考虑到人形机器人产业进展持续加速，各类新“玩家”陆续入局，维持机器人行业“推荐”评级。u 风险提示：汽车行业销量下滑风险，贸易壁垒风险，人形机器人新技术开发不及预期，供应链国产业化进程不及预期，重点关注公司业绩不及预期，原材料价格上涨风险，部分供应商未获取定点风险，AI大模型应用不及预期。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4帕 西 尼 A 轮 融 资 落 地 ， 星 动 纪 元 推 出 超 拟 人 服 务 机 器 人 星 动 Q 501投 资 建 议0203 风 险 提 示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明501帕西尼A轮融资落地，星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6n 观点：6月，国内多地发布机器人新品、推出相关产业政策，国产机器人产业化进度明显加速，未来在技术端和政策端的双重驱动下，国内本体厂也有望实现从0到1的突破。ü 银 河 通 用 推 出 产 品 级 端 到 端 导 航 大 模 型 T r a c k V L A 。 银 河 通 用 正 式 推 出 自 主 研 发 的 产 品 级 端 到 端 导 航 大 模 型 — — T r a c k V L A ，TrackVLA是一款由仿真合成动作数据训练的“视觉-语言-动作”（Vision-Language-Action, VLA）大模型，其具备纯视觉环境感知、语言指令驱动、自主推理以及零样本（Zero-Shot）泛化能力。这一突破性技术不仅实现了语言驱动、泛化感知、自主推理、智能交互与运动的完美结合，为机器人在复杂环境中的自主导航和任务执行提供了强大支持，有望在物流、安防、服务等多个领域实现广泛应用。ü 广东省人工智能与机器人产业联盟成立。6月6日，广东省人工智能与机器人产业联盟在广州成立。该联盟由广东省工商联主管，多部门指导、支持，设理事会、专家委员会等，汇聚各类创新主体，遵循“政府引导、市场主导”等理念运行，履行搭建交流合作平台等三项职能任务，助力构建产业经济体系。ü 北京人形机器人创新中心注册资本增至4.6亿元。北京人形机器人创新中心有限公司发生工商变更，注册资本由3.5亿人民币增至4.6亿人民币，增幅约31%。该公司成立于2023年11月，法定代表人为熊友军，经营范围含工业机器人制造、智能机器人的研发、智能机器人销售、工业机器人销售、服务消费机器人制造、服务消费机器人销售、智能家庭消费设备销售等，由北京京城机电产业投资有限公司、北京小米机器人技术有限公司、北京行者天工机器人有限公司等共同持股。ü 武汉出台人形机器人产业新政。武汉市召开推动科技创新与产业创新融合发展系列新闻发布会，会上发布《武汉市加快人形机器人产业发展行动方案（2025—2027年）》《武汉市加快人形机器人产业发展的若干政策措施》，加快打造全国人形机器人专用传感示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地。武汉已建成国内规模最大、场景最丰富、机器人款式最多的创新中心，未来将让它发挥更大磁力。同时，还要建设概念验证、中试和共享制造平台，最高支持1000万元。对大模型研发和算力使用分别最高补贴500万元，对数据集建设最高奖励200万元。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7ü 宁波政策加码发展人形机器人产业。《宁波市促进人形机器人产业创新发展的若干政策措施》发布，支持人形机器人整机和关键零部件企业高水平建设创新中心、产业技术工程化中心、企业技术中心等科技创新载体；支持“人形机器人+”应用示范体系建设，鼓励人形机器人在智能制造、文旅教娱、生活服务、医疗康养、城市治理等领域的应用和推广。ü 福州首款人形机器人发布。“智启未来·生态共荣”具身机器人产业生态大会在福州新区召开，会上，福州首款人形机器人——纽顿机器人正式发布。这款机器人以“直观交互、安全工程、高效可靠”为核心，搭载嵌入式AI代理，实现了实时对话与行为自适应。依托独特的“底盘+AI大脑+交互层”模块化平台，纽顿联合生态伙伴共研核心部件，实现技术整合与成本优化。ü 帕西尼A轮数亿元融资落地。6月18日，帕西尼感知科技（深圳）有限公司宣布完成新一轮A系列融资。本轮投资方包括TCL创投、毅达资本、尚颀资本、基石资本、商汤国香、中信里昂、湖南财信产业基金、钧犀资本多家知名机构联合投资，累计融资金额高达数亿元人民币，庚辛资本中国担任独家战略财务顾问。融得资金将重点用于触觉感知核心技术迭代、具身智能多模态数据规模化采集、具身智能大模型的研发以及产线扩张及下一阶段的发展战略。ü 星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5。星动纪元推出超拟人服务机器人星动Q5，新品具有超拟人新