北交所消费服务产业跟踪第二十一期:生育政策密集出台或将刺激行业发展,关注北交所母婴行业相关标的
请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所定期报告hyzqdatemark证券分析师赵昊SAC:S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com王宇璇SAC:S1350525050003wangyuxuan@huayuanstock.com联系人生育政策密集出台或将刺激行业发展,关注北交所母婴行业相关标的——北交所消费服务产业跟踪第二十一期(20250706)投资要点:政策出台有望鼓励生育,或将刺激母婴行业发展。国务院、各地政府出台育儿补贴、购房优惠等政策,有望刺激母婴行业的发展。根据国家统计局,2024 年中国出生人口 954 万,为2017 年以来首次回升,而根据艾媒咨询数据,2018-2024 年中国母婴消费市场规模稳步上升,2024 年达 76299 亿元。中国乳制品行业规模不断扩大,但奶类产量 2024 年有所下降,根据南方乳业招股书、灼识咨询数据,2024 年中国乳制品规模约 5216.70 亿元,预计 2026 年达5966.60 亿元。中国婴幼儿辅食市场处于快速发展阶段,根据英氏控股招股书、灼识咨询数据,2024 年市场规模约 559.1 亿元,2019-2024 年复合年均增长率为 8.9%。中国母婴连锁行业市场不断增长,待整合发展空间较大。根据孕婴世界招股书、沙利文数据,中国母婴连锁规模 2019-2024 年从 587.4 亿元增至 906.2 亿元,复合年均增长率 9.1%,三线及以下城市母婴专卖店市场规模占比高,但连锁化率低,有较大增长空间。北交所具有母婴行业相关公司:其中已上市公司为骑士乳业(主营生鲜乳、各类奶制品、白砂糖及其副产品),无锡晶海(主营支链氨基酸、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等,可应用于奶粉、保健品等众多领域);拟上市企业有南方乳业(主营各类低温乳制品、常温乳制品、含乳饮料、其他乳制品及生鲜乳等);孕婴世界(主营数智化创新型母婴连锁企业)、英氏控股(主营婴幼儿辅食、婴幼儿卫生用品等)。总量:北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.41%。本周(2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日),北交所消费服务产业企业多数下跌,市值涨跌幅中值为-2.41%,其中上涨公司达 7 家(占比19%),秋乐种业(+10.64%)、佳合科技(+10.54%)、锦波生物(+9.23%)、康农种业(+5.37%)、泰鹏智能(+3.69%)位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.71%、+1.54%、-0.35%、+1.50%。本周 37 家企业市盈率中值由 52.4X升至 53.2X,总市值由 1216.82 亿元升至 1239.22 亿元,市值中值由 22.10 亿元降至 21.71亿元。行业:泛消费产业市盈率 TTM 中值-4.15%至 70.6X。泛消费 PETTM 中值由 73.7X 降至 70.6X,佳合科技(+10.54%)、锦波生物(+9.23%)、泰鹏智能(+3.69%)市值涨幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 47.3X 降至 44.1X,秋乐种业(+10.64%)、康农种业(+5.37%)、大禹生物(+1.80%)市值涨跌幅居前。专业技术服务 PETTM 中值由 28.2X 降至 27.0X,国义招标(-1.59%)、中纺标(-2.16%)、瑞华技术(-2.45%)市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM 中值-4.15%至 70.6X。公告:龙竹科技与中林绿碳签订合作框架协议。龙竹科技与中林绿碳签署《竹基材料合作框架协议》,旨在发挥各自优势,建立长期稳定战略伙伴关系,推动竹基材料在海洋经济等领域应用,探索其在“以竹代塑、代钢、代砼”等多领域应用,围绕竹基特种材料开发开展深度合作,这将有利于拓展公司产品应用场景,对未来业务发展和经营业绩产生积极作用,且协议为框架性,具体业务后续签具体项目协议。风险提示:宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2025 年 07 月 07 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 18页源引金融活水润泽中华大地内容目录1. 政策出台有望鼓励生育,或将刺激母婴行业发展.........................................................42. 总量:北交所消费服务股股价涨跌幅中值-2.41%..................................................... 113. 行业:泛消费产业市盈率 TTM 中值-4.15%至 70.6X................................................ 134. 公告:龙竹科技与中林绿碳签订合作框架协议...........................................................155. 风险提示..................................................................................................................... 17请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 18页源引金融活水润泽中华大地图表目录图表 1: 各地政府为鼓励生育出台生育补贴相关政策...................................................... 4图表 2: 2024 年出生人口数有所回升.............................................................................. 5图表 3: 母婴消费市场规模预计不断扩大.........................................................................5图表 4: 母婴产业链结构多元,涉及多个细分行业..........................................................5图表 5: 中国乳制品行业规模持续扩大 ............................................................................ 6图表 6: 2024 年中国奶类产量有所下降.......................................................................... 6图表 7: 乳制品线上零售额占比不断增加.........................................................................7图表 8: 我国生鲜乳平均价格自 2021 年以来不断下降....................................................7图表 9: 2019-2024 年全球婴幼儿
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