大能源行业2025年第28周周报（20250713）：储能招投标延续高增，光伏“反内卷”或助板块反弹

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告公用事业行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师查浩SAC：S1350524060004zhahao@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com戴映炘SAC：S1350524080002daiyingxin@huayuanstock.com邱达治SAC：S1350525050001qiudazhi@huayuanstock.com联系人豆鹏超doupengchao@huayuanstock.com板块表现：储能招投标延续高增，光伏“反内卷”或助板块反弹——大能源行业 2025 年第 28 周周报（20250713）投资要点：储能：“531”节点后储能项目招投标延续高增，单 6 月招标容量创 2025 年新高。根据 CESA 发布数据，2025 年 6 月储能项目（含直流侧设备采购）公开招标规模为62.8GWh，较 2024 年 6 月招标容量 19.1GWh 同比增长 228%。从招标量来源来看，集采/框采占比一半以上，此外内蒙古/宁夏/新疆/河北等地多个GWh 级项目招标也是重要来源。其中包括：1）中国能建/中国电气装备集团/天津市渤海电力集团/立新能源/中国石油济柴动力的集采/框采规模合计约 37GWh，占当月招标容量比例超过 55%；2）内蒙古/宁夏/新疆/河北等地多个 GWh 级项目型合计容量约 16GWh，占比超过 25%。可再生能源渗透率不断提升背景下，新型电力系统对储能等灵活性资源的需求并未减弱。从可再生能源渗透率层面来看：6 月份多个 GWh 级别项目所在地区中，内蒙古/宁夏/新疆/河北/甘肃（截至 2025 年 5 月）的风电与太阳能装机占总装机比例分别为 52.64%/56.01%/59.37%/59.63%/65.32%（以中电联数据--6MW 以上发电设备装机容量口径计算），均排在全国前列。从政策对储能支持层面来看，上述地区也展现出积极态度。投资分析意见：我们认为国内储能行业正处于商业模式的过渡阶段，预计各地政府仍将陆续出台对储能项目的支持性政策，储能需求仍将保持韧性, 储能设备相关企业有望受益。建议关注：海博思创、阳光电源。光伏：“反内卷”方案酝酿中 光伏板块有望迎来反弹。7 月 3 日，在工信部召开的光伏制造业企业座谈会上，部长李乐成指出要推动落后产能有序退出，实现行业健康可持续发展，“反内卷、去产能”救市方案有望形成。根据财新网报道，目前的方案是计划由硅料龙头联合成立平台型公司，承债式收购过剩产能，且在部委的表态下，金融机构也愿意积极跟进。一旦方案确立，有望在硅料环节出清部分落后产能，自上而下收缩供给，推动价格回升。投资分析意见：目前光伏制造业困境原因主要有 2 点：下游需求预期不明以及上游产能过剩。各地 136 号文落地后，光伏需求预期有望明确，进而可以更好引导上游“反内卷”方案实施，光伏行业需求和供给双重矛盾有望同时好转，行业基本面有改善趋势。当前建议关注供给过剩且最有可能形成自救方案的硅料环节：通威股份、协鑫科技、新特能源、特变电工等。需求预期稳定后，建议关注光伏新技术方向：博迁新材、爱旭股份、钧达股份等，以及高景气度的逆变器环节：阳光电源、德业股份等。风险提示。储能政策出台节奏不及预期；储能项目投资不及预期；光伏“反内卷”方案出台不及预期，光伏需求下滑超出预期，电价下滑超出预期。2025 年 07 月 13 日源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 15页内容目录1. 储能：2025 上半年招投标延续高增 关注各地储能支持政策.......................................42. 光伏：“反内卷”方案酝酿中 光伏板块有望迎来反弹................................................63. 定期数据更新................................................................................................................84. 重点公司估值表.......................................................................................................... 105. 风险提示.....................................................................................................................14源引金融活水 润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 15页图表目录图表 1： 2024 年-2025 年 6 月中国储能（含设备）招标容量（GWh）..........................4图表 2： 2025 年 6 月 GWh 级别储能招标项目............................................................4图表 3： 全国 6MW 以上发电设备装机容量（万千瓦）情况（截至 2025 年 5 月）........ 6图表 4： 秦皇岛 5500 大卡煤炭（元/吨）.........................................................................8图表 5： 环渤海港煤炭库存（万吨）................................................................................8图表 6： 三峡入库流量(立方米/秒）................................................................................. 8图表 7： 三峡出库流量(立方米/秒）................................................................................. 8图表 8： 多晶硅致密料价格（元/kg）...............................................................................8图表 9： 双面双玻组件(元/W）.........................................................................................8图表 10： 现货市场周度数据 2025/6/30-2025/7/6（元/兆瓦时，下图虚线为燃煤发电基准价）.....................