风电行业周报:政策支持海上风电有序建设,整机商行业景气度持续向好
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 07 月 09 日 风电周报(2025.6.30-2025.7.6) 政策支持海上风电有序建设,整机商行业景气度持续向好 股票 股票 投资 EPS (元) PE 代码 名称 评级 2025E 2026E 2025E 2026E 002202.SZ 金风科技 买入 0.7 0.85 14.6 12.02 002487.SZ 大金重工 买入 1.41 1.98 24.05 17.13 300129.SZ 泰胜风能 增持 0.37 0.49 19.7 14.88 300443.SZ 金雷股份 增持 1.16 1.57 19.47 14.39 300772.SZ 运达股份 买入 0.88 1.14 15.05 11.61 603062.SH 麦加芯彩 买入 2.36 2.84 19.9 16.54 603218.SH 日月股份 增持 0.76 0.86 16.79 14.84 603606.SH 东方电缆 增持 2.34 3.15 21.94 16.3 605305.SH 中际联合 买入 2.02 2.54 14.01 11.14 688676.SH 金盘科技 增持 1.81 2.36 19.37 14.86 资料来源:各公司公告,iFinD,长城证券产业金融研究院 本周行业概括:1)行业动态:中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平 7 月 1 日上午主持召开中央财经委员会第六次会议,研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题。会议指出,推动海洋经济高质量发展,要加强顶层设计,加大政策支持力度,鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。要做强做优做大海洋产业,推动海上风电规范有序建设。2)板块涨跌幅:本周相关个股标的中材科技、康达新材、巨力索具、宏华集团和协鑫能科领涨,涨幅分别为 20.71%、11.82%、11.49%、9.60%、9.00%;万马股份、广大特材、金风科技、川润股份和三一重能领跌,跌幅分别为-5.42%、-4.81%、-4.77%、-4.59%、-4.58%。3)装机数据跟踪:2025年 1-5月,全国风电新增装机 46.28GW,同比 2024 年同期增长 134.21%;全国风电发电量 4742 亿千瓦时,占全社会用电量 11.96%。4)原材料价格:相对于上周原材料价格,本周中厚板、螺纹钢、废钢指数、现货铜价格上涨,现货铝、现货环氧树脂价格下跌,铸造生铁价格不变。 行业点评观点:上半年国内风电整机商中标规模较往年同期显著提升,“两海”增长动能强劲,行业景气度持续向好。根据风芒能源统计,2025H1 我国 11家整机商共计中标项目规模 94GW(不含自建、框采项目),同比 2024 年同期增长 32.7%。其中,陆上风电中标 88.4GW,占据主要市场地位。海外方面,上半年整机商出海趋势加速,国际累计完成中标超 10GW,市场份额超过 10%,项目位于亚洲、中东等多国。竞争格局方面,整机商新增中标 TOP5 市场集中度同比小幅下滑,为 75.4%,其中,远景能源、金风科技、运达股份和明阳智能中标规模均超过 13GW。 分陆上和海上风电来看,2025 年一季度全国陆上风电新增装机并网 13.64GW,同比下降 7.90%,海上风电新增装机并网 0.98GW,同比增长 42.03%;陆上风电累计装机 493GW,同比增长 17.54%,海上风电累计装机 42.73GW,同比增长 12.36%。价格方面,2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显,均价为 3266.17 元/kW。招投标方面,本周风电机组启动招标 1405MW,为 8 个陆上风电项目;采购开标 1650MW,为 15 个陆上风电项目,陆上项目中标均 强于大市(维持评级) 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号:S1070520030003 邮箱:yuximeng@cgws.com 分析师 王 泽雷 执业证书编号:S1070524020001 邮箱:wangzelei@cgws.com 联系人 谢 斯尘 执业证书编号:S1070123070010 邮箱:xiesichen@cgws.com 相关研究 1、《电解槽招中标项目数量可观,下游应用 领域拓展推动 行业发展—氢 能行业周报点评报告(20250623-20250627)》2025-07-02 2、《上半年国内整机商中标超 91GW,江苏首 个平价海风项 目部分并网— 风电 周 报 ( 2025.6.23-2025.6.29 ) 》2025-07-01 3、《多地出台氢能相关政策,本月招中标项 目数量可观— 氢能行业周报 点评(20250616-20250620)》2025-06-26 -8%-1%7%14%22%29%37%44%2024-072024-112025-032025-07电力设备及新能源沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 价为 1693.54 元/kW。 行业估值:本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为 32.67 倍,MRQ 市净率为 1.63倍。估值水平方面,2025 年 6 月 30 日-7 月 4 日风电设备指数市盈率区间为32.67 倍~33.66 倍,市净率区间为 1.63 倍~1.67 倍。 投资建议:随着沿海省份 2025 年海风重点项目清单陆续公示,风电招投标市场火热,一季度以来产业链排产出货良好。欧洲 2024 年度资源核准授予容量同比增速较高,陆上和海上风电有望迎来高增。大型化趋势和新技术的应用打开整机发展空间,产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振。随着大兆瓦新产品的推出,主机环节降本工作持续推进,盈利能力有望边际向好,重点推荐金风科技、运达股份;随着需求改善,塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升,重点推荐区域优势明显,海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的大金重工、泰胜风能;铸锻件环节重点推荐如金雷股份、日月股份等大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足的供应商;风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求,重点推荐区位优势显著及有望进一步取得突破的企业,如东方电缆;其他零部件环节重点推荐海外市场布局长久,产品认可度和市占率高,大客户关系持久稳定的企业,如金盘科技、中际联合、麦加芯彩。 风险提示:原材料价格短期剧烈波动风险;风电项目延期及装机不达预期风险;宏观经济下行风险;全球政治形势风险;市场竞争加剧风险等。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业动态.......................................................................................................................................................... 4 1.1 本周风电板块重要动态....
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