全球BBA销量跟踪：汽车消费升级月报

汽车消费升级月报1证券研究报告作者：行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2019年12月16日分析师 邓学SAC执业证书编号：S1110518010001-全球BBA销量跟踪行业专题研究行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市 摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 奔驰销量-11月表现继续亮眼，同比+5.3%，环比+4.9%2019年集团1-11月全球销量223.9万，同比+0.8%，11月的销量为21.8万辆，同比+4.3%，环比+5.1%；其中奔驰品牌前11月销量为213.3万，同比+1.4%，11月的销量为20.9万，同比+5.3%，环比+4.9%，月销量突破20万辆。中国市场11月销量5.8万辆，同比+11.0%，环比+1.3%；美国市场11月销量3.4万辆，同比+8.7%；亚太、北美未来市场潜力较大，建议持续关注。 宝马销量-11月销量同比+2.9%，环比+10.4%, 新能源汽车增幅明显2019年集团1-11月全球销量229.6万，同比+1.7%，11月的销量为22.6万辆，同比+1.4%，环比+10.5%；其中宝马品牌前11月销量为197.2万，同比+2.4%，11月销量为19.5万，同比+2.9%，环比+10.4%，依旧保持了良好的上升势头。宝马3系Sedan和Touring表现突出，11月销量同比+33.7%和+21.6%；新能源汽车领域，宝马集团11月销量为1.7万辆，同比增长18.4%。未来市场潜力大，建议持续关注。 摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 奥迪销量-11月全球主要市场表现强劲，同比+23.1%，环比+9.5%2019年奥迪1-11月全球销量167.0万，同比+0.7%，其中11月的销量为16.3万辆，同比增长23.1%，环比+9.5%。未来全球市场关注SUV车型（Q8、Q3）、A6新增需求及电动汽车后续车型需求。投资建议：建议关注港股华晨中国（1114.HK），常熟汽饰（603035.SH）风险提示：经济低迷、需求不足、电动化进程不及预期、竞品强劲。 目录奔驰销量：11月表现继续亮眼，同比+5.3%，环比+4.9%1、宝马销量：11月销量同比+2.9%，环比+10.4% ,新能源汽车增幅明显4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明奥迪销量：11月全球主要市场表现强劲，同比+23.1%，环比+9.5%3、2、4、 奔驰、宝马、奥迪汽车销量对比： 全球、中国 奔驰销量 6天风汽车邓学团队图：奔驰汽车2015-2019年销量同比变化（万辆）资料来源： 车企官网 、公司公告、天风证券研究所•公司1-11月全球销量213万辆，同比增长1.4%，其中11月的销量为20.9万辆，同比增长5.3%，实现了月销量突破20万辆。•中国市场11月的销量为5.8万辆，同比+11%；欧洲方面，11月销量8.2万辆，同比+0.1%；本土（德国）市场11月的销量为3.1万辆，同比+5.8%。2015至2019年奔驰汽车全球交付量：北美、亚太未来市场潜力较大图：奔驰汽车2019年11月分地区销量构成-10%-5%0%5%10%15%20%25%-10-50510152025201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910奔驰汽车（万辆，LHS）奔驰汽车同比（%，RHS）38%38%18%6%欧洲亚太北美其他地区 7天风汽车邓学团队图：奔驰汽车2015-2019年销量环比变化（万辆）资料来源： 车企官网、公司公告、天风证券研究所• 中国市场今年1-11月销量为64.1万辆，同比增长6.3%，其中11月销量为5.8万辆，同比增长11.0%，环比增长1.3%。• 分车型来看，热门车型GLC、C热销。奔驰GLC11月的销量为13372辆，同比增长73.2%；奔驰C级11月销量为13214辆，同比增长20.5%。• 总体来看，奔驰汽车依旧是今年中国市场豪华品牌销冠的有力争夺者。近来全新国产奔驰GLB正式上市，定位豪华7座紧凑型SUV，新车的出现也成为品牌新的销量增长点，此外纯电动车型EQC的推出也会为奔驰在新能源市场贡献一定的销量。2019年11月奔驰汽车中国市场交付量：同比+11.0%，环比+1.3%-60%-40%-20%0%20%40%60%-7.5-5.0-2.50.02.55.07.5201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910奔驰汽车（万辆，LHS）奔驰汽车环比（%，RHS）图：奔驰汽车2015-2019年销量同比变化（万辆）-20%0%20%40%60%-2.50.02.55.07.5201501201504201507201510201601201604201607201610201701201704201707201710201801201804201807201810201901201904201907201910奔驰汽车（万辆，LHS）奔驰汽车同比（%，RHS） 8天风汽车邓学团队图：戴姆勒集团2015-2019年销量同比变化（万辆）资料来源： 车企官网、公司公告、天风证券研究所2019年11月奔驰销量点评：SUV车型发力，GLC和新GLE同比两位数增长-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%-10-5051015202530201501201502201503201504201505201506201507201508201509201510201511201512201601201602201603201604201605201606201607201608201609201610201611201612201701201702201703201704201705201706201707201708201709201710201711201712201801201802201803201804201805201806201807201808201809201810201811201812201901201902201903201904201905201906201907201908201909201910201911戴姆勒集团（万辆，LHS）戴姆勒销量同比（%，RHS）SUV车型和紧凑型车放量驱动公司销量持续增长，全球范围内11月共售出61,500辆紧凑型汽车，同比增长9.8％，其中奔驰A级、B级表现尤为突出。在SUV领域，其11月共售出76,300辆新车，同比增长10.5％。 9天风汽车邓学团队图：Smart汽车2015-2019年销量同比变化（万辆）资料来源： 车企官网、公司公告、天风证券研究所•集团旗下Smart品牌表现疲软。1-11月累计销量为105,600辆，同比下滑10.9%。其中11月销量为9355辆，同比下滑1