建筑装饰行业周报：一带一路业务持续推进，建议关注江河集团

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告建筑装饰行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师王彬鹏SAC：S1350524090001wangbinpeng@huayuanstock.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com郦悦轩SAC：S1350524080001liyuexuan@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com林高凡lingaofan@huayuanstock.com板块表现：一带一路业务持续推进，建议关注江河集团——建筑装饰行业周报（20250623-20250629）投资要点：本周观点：伊以停火协议正式达成，地区局势缓和进入关键阶段。2025 年 6 月 23 日，美国总统特朗普宣布以色列与伊朗就“全面彻底停火”达成一致，双方随后确认接受协议。长期冲突与制裁使伊朗基础设施建设长期受阻，铁路、公路、港口、机场、工业园等项目进展缓慢，部分已签工程有望在停火后加速推进。中国与伊朗经贸合作紧密，2024 年双边贸易额达 133.7 亿美元，中国企业在伊朗铁路、公路、港口、工业等工程中已积累丰富经验。根据《中伊 25 年全面合作计划》，中国未来将在伊朗投资约 4000 亿美元，重点布局能源、交通、数字经济等领域。展望未来，伊朗基建修复与新建需求有望提速，建议关注北方国际、中钢国际、中国能建、中国中铁等在伊朗具备深厚项目基础的企业。中亚峰会擘画合作新蓝图，央企建筑出海布局持续提速。2025 年 6 月 17 日，第二届中国－中亚峰会在哈萨克斯坦阿斯塔纳举行，习近平主席主旨发言提出弘扬“中国－中亚精神”，推动区域合作迈向高质量发展新阶段。在顶层战略引领下，中国与中亚国家在基础设施、民生改善、能源转型等领域合作持续深化，建筑产业链“出海”步伐显著加快。跨境铁路、城市轻轨、灌溉供水、绿色能源等重点工程进展顺利，建筑央企在“设计—施工—运维—标准”全链条深度参与，成套化解决方案持续输出。除中亚外，中东市场作为“一带一路”沿线的重要支点亦加快释放高端建筑需求，江河创建全资子公司沙特江河近日签署 JEDDAH TOWER 幕墙工程合同，金额约 20.12 亿元，进一步巩固公司海外高端项目布局。中亚与中东有望成为中国建筑企业海外业务的重要增长极，建议重点关注江河集团、中国铁建、中国建筑、中国电建等在区域布局领先、项目基础扎实的龙头企业。市场回顾：1）行业：本周上证指数上涨 1.91%、深证成指上涨 3.73%、创业板指上涨 5.69%；同期申万建筑装饰指数上涨 3.61%，子板块悉数上涨，其中国际工程、工程咨询服务以及其他专业工程涨幅居前，分别为 8.53%、5.83%、5.61%。2）个股：本周申万建筑共有 152 只股票上涨，涨幅前五的分别为：霍普股份(+32.71%)、杭州园林(+28.49%)、诚邦股份(+26.67%)、*ST 农尚(+23.88%)、北方国际(+20.68%)。个股推荐：我们建议从三条主线把握建筑板块的结构性配置机会：1）区域建设持续加力：政策与资金加速向中西部基础设施、“一带一路”沿线和水利工程倾斜，投资落地节奏明显加快。建议关注四川路桥、上海港湾，以及北方国际、中工国际、中材国际等具备海外拓展能力的企业。2）央国企估值修复明确：分红稳定、治理优化的建筑类央国企受益于“固收+”资金偏好和国企改革政策预期，具备较强配置吸引力。推荐中国建筑、中国中铁，关注中国交建、中国铁建、安徽建工、山东路桥等地方国资平台。3）转型升级打开成长空间：部分企业积极推进“建筑+”智能制造、新能源、数字化等新兴业务，构建第二增长曲线。建议关注具备清晰转型路径与落地能力的代表性标的。风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。2025 年 07 月 02 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 11页内容目录1. 本周观点....................................................................................................................... 41.1. 本周专题................................................................................................................... 41.2. 基建数据跟踪............................................................................................................ 62. 公司动态简评................................................................................................................62.1. 订单类.......................................................................................................................62.2. 其他类.......................................................................................................................73. 一周市场回顾................................................................................................................83.1. 板块跟踪................................................................................................................... 83.2. 大宗交易................................................................................................................... 93.3. 资金面跟踪..............................................................................................................104. 风险提示.............................................