通信行业双周报：Robotaxi正式推出，量子计算迎来最新突破，看好智驾、量子产业链长期发展

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业双周报 2025 年 07 月 02 日 通信 Robotaxi 正式推出，量子计算迎来最新突破，看好智驾、量子产业链长期发展 特斯拉 Robotaxi 正式上线，商业化落地有望加速。6 月 24 日，特斯拉的自动驾驶出租车 Robotaxi 在德克萨斯州奥斯汀正式登场。据财联社，特斯拉仅初步部署了约 10 辆 Robotaxi，并且出租车服务仅向部分受到邀请的社媒名人开放，行驶范围也有限制。根据机器之心，使用者反馈表示，大部分时间下特斯拉 Robotaxi 表现平稳正常，能够应对日常城市驾驶中的调头、减速带、行人和施工等情境，车速控制在每小时 40 英里以下。根据汽车之心，此次试运营 Model Y 车型已搭载下一代 FSD，模型参数量是现有模型的 4.5 倍，目前算法仍在优化阶段，预计今年晚些时候可以正式推送。目前搭载在 Model Y车型上的 FSD 版本仍基于 HW4.0 打造，但 FSD 能做到无需预学路线、不受停车场景限制，真正实现上车即走、点对点直达的效果。同时公司正打造HW5.0 芯片，采用 3nm 制程工艺，AI 算力约为 2000–2500 TOPS，较 HW4（500 TOPS）跃升 4-5 倍，预计明年全面铺开。以及定位为比 Dojo 1.0 更高效、更低成本的 Dojo 2.0 也取得显著进展，预计在 2026 年推出。马斯克表示 Robotaxi 发布首日的乘坐服务的固定收费为 4.2 美元，希望在几个月内将 Robotaxi 数 量 扩 大 至上 千辆 ， 实现 真正 的无 人驾 驶网 约 车网 络。据Frost&Sullivan 预测，Robotaxi 将于 2026 年开始逐步大规模商业化，2030年在中国 B 端共享出行比例渗透率将超 30%，市场规模将达约 5000 亿元；2035 年将达到近 70%。我们认为，Robotaxi 此次测试进一步展示出特斯拉FSD 端到端架构的出色能力，人车以及车路协同能力进一步提升，商业化落地进程将进一步加速，我们持续看好 Robotaxi 产业链投资机会。 量子计算领域实现重大突破，市场空间蓝海广阔。6月 20 日，微软首席执行官纳德拉分享了微软在量子计算的重大技术突破成果 4D 拓扑量子纠错码。与 2D 相比，4D 拓扑量子纠错码在编码效率、纠错能力、逻辑操作都非常出色，并且每个逻辑量子比特只需要极少的物理量子比特，可以一次性检查错误，并将错误率降低 1000 倍。同时，这项全新的量子计算成果将应用在微软的 Azure Quantum 量子计算平台中，加速科研、医疗的研发效率。微软发布博客文章，介绍了其新型四维几何码。这些强大的码可以将物理量子比特的错误率降低几个数量级，以达到量子电路可靠运行所需的水平。微软在2025 年 2 月发布了全球首个基于拓扑架构的量子芯片 Majorana 1，彻底改变量子计算半导体产业。Majorana 1 与其他量子计算相比，具有更高的潜在容错能力和抗环境噪声干扰的特性，只有巴掌大小却有望集成一百万个量子比特，为开发超大规模量子计算机铺平了道路，同时为商业化应用提供了清晰路径。微软表示，通过这个全球首款拓扑架构量子芯片，开发出能解决有意义工业规模问题的量子计算机，将是未来几年就能实现的事情，而不是科学界此前预期的几十年。IDC 预测，2022 年量子计算的销售额将达到 11 亿美元，并将以 48.1%的复合年增长率增长，到 2027 年达到 76 亿美元。我们认为，随着像微软、谷歌等各厂商前瞻布局量子计算等前沿领域，海内外量子 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚 久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 联系人 李 心怡 执业证书编号：S1070123110024 邮箱：lixinyi@cgws.com 相关研究 1、《特斯拉 Robotaxi 上线，小米 AI 眼镜与 YU7 正式发布，持续看好相关产业投资机会》2025-06-30 2、《特斯拉 Robotaxi 正式上线，持续看好自动驾驶产业链投资机会》2025-06-26 3、《海内外机器人产业加速共振，AI 大模型持续演进，持续看好相关产业投资机会》2025-06-23 -11%-4%3%10%16%23%30%37%2024-072024-102025-032025-06通信沪深300行业双周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 计算芯片和相关软件加速升级将会共同推动量子计算产业发展，我们持续看好量子计算产业投资机会。 美国《天才法案》通过，持续关注稳定币产业投资机会。6 月 18 日，美国参议院在 6 月 17 日以 68 票对 30 票通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（其缩写为 GENIUS，因此其又称《天才法案》），其为“锚定”美元的稳定币制定了监管框架。据美国《纽约时报》报道，稳定币是一种与美元价值挂钩的数字货币，通常被视为相对可靠的加密货币类型。此类加密货币旨在避免比特币等加密货币的价格剧烈波动，某种程度上充当传统货币与加密货币之间的桥梁。我们认为，随着 Circle 及 Coinbase 等稳定币相关概念股的爆火，全球监管框架的持续完善，多国主权机构、金融机构及相关企业主体将加速布局。长期来看，依托区块链技术进步与全球监管协同，稳定币凭借高效、低成本的优势，有望打破传统跨境支付的限制，逐步成为全球跨境支付和金融基础设施的重要组成部分，建议持续关注未来产业发展。 市场回顾：6月（2025 年 6 月 1 日-2025 年 6 月 28 日，下同）美国标普 500指数上涨 4.42%；纳斯达克指数上涨 6.07%；道琼斯工业指数上涨 3.67%。本两周（2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 28 日，下同）美国标普 500 指数上涨 3.28%；纳斯达克指数上涨 4.47%；道琼斯工业指数上涨 3.84%。今年以来美国标普 500 指数上涨 4.96%；纳斯达克指数上涨 4.99%；道琼斯工业指数上涨 3.00%。 美股重点个股回顾：6 月美股 7 巨头中，英伟达上涨幅度位列第一，月度上涨 16.75%；Meta 上涨 13.39%；亚马逊上涨 8.92%，微软上涨 7.73%；谷歌上涨 4.08%；苹果上涨 0.11%；特斯拉下跌 6.59%。 建议关注的标的：云计算厂商：微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果；芯片：英伟达、高通、ARM、英飞凌、意法半导体；元宇宙： Unity、Roblox；IDC：Equinix、 DLR；激光雷达：Luminar、Ouster、Lumentum、禾赛科技；量子计算/量子通信： IonQ、Quantum Computing Inc.、D-Wave Quantum Inc.、IBM、Honeywell；稳定币：Circle、Coinbase、Robinhood、FiserV、Paypal。 风险提示：人工智能