海外科技周报：地缘暂歇流动性充裕，美股新高但不可盲目乐观

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com郑冰倩SAC：S1350525040002zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：地缘暂歇流动性充裕,美股新高但不可盲目乐观——海外科技周报（25/6/23-25/6/27）投资要点：海外 AI：近期核电产业链催化频现，核电需求预期持续上行。本周纽约州长宣布纽约将建造 15 年来美国首座新的商业核电站，预计带动核燃料中长期需求增长。与此同时，SPUT 自融资 2 亿美元以来持续采购实物铀，自融资以来累计买入 115 万磅 U3O8，带动现货铀价自 6 月 13 日的 69.75 美元/磅上涨至 6 月 27 日的 79.05 美元/磅。我们认为，政策驱动与金融力量共振，或推动铀价在短期内延续强势，产业链估值有望迎来修复。板块行情回顾：本周（2025/6/23 至 2025/6/27）港美科技股上涨。本周恒生科技收于 5341.4，指数上涨 4.1%，跑赢恒生指数 0.9pct；费城半导体指数收于 5545.0，指数上涨 6.4%，跑赢纳斯达克 100、标普 500 指数。本周美股科技股持续反攻，英伟达股价创历史新高。相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 ARISTA 网络（+18%）、超威半导体（+12%）、金蝶国际（+12%）、快手-W（+11%）、英特格（+11%）；跌幅 TOP5 的公司分别为WOLFSPEED（-46%）、DUOLINGO（-15%）、CENTRUS ENERGY（-8%）、NANO NUCLEAR ENERGY（-4%）、OKLO（-4%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 各交易日均为净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 整体为净流入，累计录得净流入 22.15 亿美元。2）地缘政治风险缓解，本周加密核心资产价格回升。美东时间上周末，美国空袭伊朗三处核设施，导致中东局势骤然紧张，加密核心资产一度跌破十万美元，创 5 月以来最低。美东时间本周一，伊朗对美国驻卡塔尔乌代德空军基地发射多枚导弹作为报复，虽大部分导弹被拦截，但加剧了中东紧张局势。美国总统特朗普称伊朗提前通知美方，基地人员已撤离，避免伤亡。此事件引发加密市场震荡，加密核心资产价格延续低位震荡走势。美东时间本周二，特朗普发文称以伊停火协议生效，地缘政治风险缓解，市场风险偏好回升，美股三大指数大幅上涨，推动风险资产回暖。美东时间本周四，加密核心资产持续反弹，价格迅速提升。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值总体有所上升。根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年 6 月 27日，全球加密货币现货市场总市值达 3.26 万亿美元，本周五市值较上周五的 3.23 万亿美元有所上升。交易层面，根据 CoinMarketCap 数据，2025 年 6 月 27 日，全球加密货币总交易额为 969 亿美元，占总市值比重为 2.97%2）本周加密市场相关标的走势分化。本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 Core Scientific、Iris Energy、OSL集团、CleanSpark、Coinbase Global。本周相关标的跌幅 TOP5 的公司分别为 Bit Digital、Greenidge、MawsonInfrastructure Group、Digi Power X、Ebang International Holdings。投资分析意见：本周美股市指数创新高，风险资产表现较强，避险资产如黄金、恐慌指数大跌。债券收益率明显下降，或提前反应降息预期以及银行补充杠杆率放松可能带来的效果。我们认为这是短期流动性充裕，而地缘等外部扰动因素暂时停歇的结果，时间仿佛回到了 2024 年 11 月初川普上台，市场短期定价川普总统所要做的事情都能做成 ,但那一波 risk on 之后的市场调整是非常剧烈的，我们认为市场现在过于盲目乐观，继续看多黄金，恐慌指数，其余持有现金。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 06 月 30 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件预告.....................................................................................................62. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 72.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................92.3. 近期重要事件预告...................................................................................................113. 风险提示..................................................................................................................... 11请务必仔细阅读