北交所消费服务产业跟踪第十七期：蛋品工业化浪潮不断推进，关注北交所蛋品加工企业欧福蛋业

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明北交所定期报告hyzqdatemark证券分析师赵昊SAC：S1350524110004zhaohao@huayuanstock.com王宇璇SAC：S1350525050003wangyuxuan@huayuanstock.com联系人蛋品工业化浪潮不断推进，关注北交所蛋品加工企业欧福蛋业——北交所消费服务产业跟踪第十七期（20250609）投资要点：兼具“质”与“价”的鸡蛋蛋白，下游应用加速渗透。鸡蛋蛋白质因其氨基酸组成与人体需求高度匹配，消化率（98%）与生物利用率（94%）在常见食物中均位居前列，被称为“完美蛋白质模式”。然而，我国蛋品加工行业的发展尚处早期，目前鸡蛋加工比例仅为 5%-7%，远低于日本（50%）和美国（33%）等发达国家，这预示着未来较大的市场增长空间。在下游食品工业化、餐饮连锁化进程加速的驱动下，我国蛋制品市场规模已从 2011 年稳步增长至 2021 年，复合增速达 11.8%，其中更适用于 B 端应用的蛋液是核心驱动品类，复合增速为 12.0%。北交所蛋制品加工企业欧福蛋业，深耕 B 端市场，为烘焙、餐饮等工业客户提供蛋液、蛋粉等解决方案，产能不断扩张，产品线丰富。在巩固 B 端壁垒的同时，公司积极布局鸡蛋白饮料等 C 端产品，旨在切入功能性饮料新赛道，打造第二增长曲线。2024 年，欧福蛋业营收 9.06 亿元（yoy-6.77%）、归母净利润约 4560 万元，毛利率、净利率分别为 16.56%、5.03%。纵观公司的成长能力，2021-2024 年的营收 3 年 CAGR 和归母净利润 3 年 CAGR 分别为 2.19%、26.57%。总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+1.21%。本周（2025 年 6 月 2 日至 6 月 6日），北交所消费服务产业 37 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+1.21%，其中上涨公司达 27 家（占比 73%），中设咨询（+13.76%）、康农种业（+11.43%）、康比特（+6.52%）、宏裕包材（+6.15%）、泰鹏智能（+5.42%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.30%、+0.88%、+1.50%、+2.32%。本周 37 家企业市盈率中值由 52.2X 升至 53.5X，总市值由 1239.29 亿元升至 1261.48 亿元，市值中值由 21.23 亿元升至 21.93 亿元。行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值-0.62%至 67.1X。泛消费 PETTM 中值由 67.6降至 67.1X，宏裕包材（+6.15%）、泰鹏智能（+5.42%）市值涨幅居前。食品饮料和农业 PETTM 中值由 50.2X 降至 50.0X，康农种业（+11.43%）、康比特（+6.52%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PETTM 中值由 27.1X 升至 27.5X，中设咨询（+13.76%）、瑞华技术（+3.69%）市值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM中值-0.62%至 67.1X。公告：中草香料获得发明专利。公司获得一项发明专利：一种白脱酯香料的合成方法。风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2025 年 06 月 09 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 15页源引金融活水润泽中华大地内容目录1. 蛋制品加工市场广阔，欧福蛋业首创鸡蛋白饮品.........................................................41.1. 兼具“质”与“价”的鸡蛋蛋白，下游应用加速渗透..............................................41.2. 北交所企业：欧福蛋业-B 端壁垒深厚，C 端创新开启成长.....................................62. 总量：北交所消费服务股股价涨跌幅中值+1.21%........................................................93. 行业：泛消费产业市盈率 TTM 中值-0.62%至 67.1X................................................ 114. 公告：中草香料获得发明专利.................................................................................... 135. 风险提示..................................................................................................................... 14请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 15页源引金融活水润泽中华大地图表目录图表 1： 蛋奶制品和蔬菜是消费者营养补给的首要来源...................................................4图表 2： 消费者在选择蛋白质食品时最关注蛋白类型...................................................... 4图表 3： 蛋类蛋白质的消化率在常见食物中位居榜首...................................................... 5图表 4： 鸡蛋蛋白质的生物利用率（BV）高于其他食物................................................. 5图表 5： 蛋液为蛋制品市场主要品类，2011-2021 年复合增速达 12%（单位：万吨）. 5图表 6： 蛋白饮料按其来源分为动物、植物及复合蛋白饮料........................................... 6图表 7： 蛋液产品为欧福蛋业核心业务，收入占比近八成...............................................6图表 8： 鸡蛋白饮料主打“轻压力”与“高蛋白”核心卖点........................................... 7图表 9： 玉米价格与鸡蛋价格走势具备相关性................................................................. 7图表 10： 2024 年欧福蛋业营收 9.06 亿元、归母净利润 4560 万元（yoy+5.65%）.......8图表 11： 北交所消费服务产业企业区间涨跌幅中值为+1.21%........................................9图表 12： 北交所消费服务产业企业的市盈率中值由 52.2X 升至 53.5X（单位：家）..... 9图表 13： 北交所消费服务产业企业总市值升至 1