计算机行业专题研究：Agent有望定义万亿劳动力市场

1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机强于大市强于大市维持2025年06月11日（评级）分析师 缪欣君 SAC执业证书编号：S1110517080003分析师 刘鉴SAC执业证书编号：S1110525040001Agent 有望定义万亿劳动力市场行业专题研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明技术拐点已至，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。2024年，大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要素持续突破，以Manus为代表的通用Agent工具代表着技术端或已经到达临界点。2024年下半年，OpenAI、Anthropic、微软、谷歌等科技巨头纷纷公布相关进展，将自家Agent实力当作牌桌上的重要筹码。24年以来，Agent四大关键要素均取得了进步，有望带来独属于AI 2.0时代的交互⽅式、产品形态和商业模式，从订阅模式转向按量抽成的模式企业能够更直观的算出ROI，实现Agent更快在B端落地。综上，我们认为，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。总体看，Agent创造价值空间可等效于完成相应工作的人力成本（Agent=白领，机器人=蓝领），核心公式为AI TAM=总薪资*替换率*AI效率优化。根据我们测算，Agent总目标市场TAM约3.61万亿元；垂直行业看，价值释放路径清晰，IT、金融等领域成为核心突破领域，但最终，我们认为Agent目标为替代行业中标准化程度较高的具体岗位。看好Agent最先渗透以下六大核心场景：➢ AI+Coding：巨头重点发力方向，OpenAI CEO预测2025年底AI代码的自动化程度将达到 99%。我们测算，AI TAM达4357.84亿元；➢ AI+银行：根据花旗报告，AI有望最先颠覆金融业，其中银行有54%的就业岗位存在“非常高的自动化潜力”。我们测算，未来银行业AI TAM达1774.32亿元；➢ AI+人力：据Resume Builder最新市场调研，2024年有43%的企业招聘将引入人工智能，简化招聘流程、提高面试效率，标志着AI招聘时代的到来。我们测算，AI面试AI TAM将达到350.54亿元；➢ AI+法律：Agent或首先对法律行业中初级法务、法律助理以及行政专员等重复性较高职位产生影响。根据我们测算，AI Agent法律领域TAM约324.17亿元；➢ AI+网安：我们认为，Agent对于网安领域短期效率的提升有望缓解人才短缺与成本间的矛盾，中长期实现安全服务人员替代。我们测算，Agent网安TAM达683.6亿元；➢ AI+客服：AI在客服领域目前已实现大规模落地，早在2022年麦肯锡研究表明，应用AI客服的企业最高可降低40%运营成本。我们测算，未来客服领域AI TAM市场近680.4亿元摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明长期布局下， 随着生成式 AI 与大模型技术的不断成熟，AI Agent 将在数据分析、企业运营、投研等多个环节发挥深远影响。根据麦肯锡的预测，生成式 AI 每年可为全球经济新增2.6万亿至4.4万亿美元的价值，并显著提升劳动生产率及投资回报率。我们认为，AI Agent在数据分析、企业运营、投研等领域的深度应用将带来新的生产力“范式效应”，进一步释放企业的创新与竞争优势。2025年，DS为代表的底层大模型在强化学习和推理方面能力快速提升，推动Agent从Prompt型向专家型，在2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。我们认为，Agent落地有望带来数字劳动力、ROI以及商业模式三大改变，万亿白领劳动力市场有望重塑。建议关注：通用型：1）通用办公：金山办公、腾讯控股（海外组覆盖）、福昕软件、合合信息、万兴科技2）企业SaaS：金蝶国际、汉得信息、鼎捷数智、泛微网络、用友网络、税友股份、致远互联垂直型：1）银行：信雅达、京北方、长亮科技、宇信科技2）人力：北森控股、科锐国际（商社组覆盖）、北京人力（商社组覆盖）3）证券: 顶点软件、同花顺、恒生电子、财富趋势、指南针4）网安：深信服、启明星辰、安恒信息、绿盟科技、三六零、奇安信等5）教育&法律：科大讯飞、视源股份、华宇软件、竞业达、金桥信息6）医疗：东软集团（与电子组联合覆盖）、卫宁健康、美年健康、创业慧康等摘要4请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明阿里作为国内AI云生态领军，在模型能力、硬件能力与生态建设能力上保持领先。建议关注阿里云生态链：软件：1）阿里云合作伙伴：亚信科技、金蝶国际、亚信安全、朗新集团、软通动力、用友网络、石基信息、神州数码、长亮科技、鼎捷数智、中科软、润和软件、千方科技2）阿里持股合作企业：朗新集团、税友股份、金桥信息、光云科技、石基信息、恒生电子3）阿里云金融合作伙伴：信雅达、新致软件、恒生电子、中科软、中科金财、博彦科技硬件：1）阿里一体机：亚信科技2）阿里生态链芯片：海光信息、寒武纪、全志科技、润和软件、中科蓝讯、乐鑫科技、芯原股份等AIDC：万国数据、世纪互联、数据港（与通信组联合覆盖）、润建股份（通信组覆盖）、宏景科技、弘信电子、杭钢股份风险提示：大模型发展不及预期、AI研发投入转化效率不及预期、测算主观性风险AI Agent，企业新时代的数字员工15请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明➢ 从生成式 AI 到 Agentic AI，拉开全新时代的序幕。英伟达CEO黄仁勋在1月7日CES 2025发表主题演讲，提到从生成式AI到Agentic AI的演进标志着人工智能进入能够推理、规划与行动的新阶段，推动机器人等领域迅速发展。全球有 10 亿知识工作者，AI Agent 可能是下一个机器人行业，潜力达到数万亿美元。➢ AI模型为企业开辟了新的可能性，不仅降低了 AI 应用的开发门槛，还推动了整个行业在 Agentic AI（自主 AI）的方向上迈出坚实的一步。未来的 AI 将成为数字员工，可以轻松集成到 SAP、ServiceNow 等企业工具中，在不同环境中为客户提供智能服务。➢ 阿里巴巴集团董事长蔡崇信表示，人工智能的潜在市场规模至少有10万亿美元，甚至可能更大，这一规模超过了交通运输和医疗保险等行业。此外，根据阿里巴巴2024年财报电话会议：“所谓的 AGI的标准定义是能够完成 80%以上的人类的能力，我们从这个角度来看，全球 GDP的 50%的支出是就业者的劳动工资支出，包括脑力劳动和体力劳动。从这个角度来看，我们预判如果实现 AGI，那人工智能相关的产业大概率将会是全球最大的产业，有可能影响或者替代现在 50%左右的 GDP 的构成。”61.从生成式 AI 到 Agentic AI：拉开全新时代的序幕资料来源：科技行者，天风证券研究所图：AI正在从生成式向Agentic阶段跨越，拉开全新时代序幕图：B端AI Agent目标用数字员工赋能企业➢ AI Agent以自主规划、工具调用和闭环执行为核心，实现“类人替代”，如OpenAI Operator完成订票/购物的to C通用场景以及Amazon Bedrock Agents用来自动分解用户请求、收集相关信息并高效完成任务；➢ Cop