消费电子行业研究周报：WWDC 2025将于本周举行，看好AI全面融入系统级体验

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2025 年 06 月 09 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:AI 眼镜密集发布，看好软硬件方案成熟带动渗透率提升》 2025-06-02 2 《消费电子-行业研究周报:小米玄戒O1 发布，赋能“人车家”AI 生态进阶》 2025-05-25 3 《消费电子-行业研究周报:关税协议阶段性落地，看好消费电子板块修复机会》 2025-05-22 行业走势图 WWDC 2025 将于本周举行，看好 AI 全面融入系统级体验 本周 WWDC 2025：看好 AI 软硬件升级开启创新周期 1）苹果公司将于北京时间 6 月 10 日举行全球开发者大会（ WWDC）。线上大会将于北京时间 6 月 10 日至 14 日面向全球 Apple 开发者社区免费开放，提供关于 Apple 最新工具、技术和功能的深度见解。官方同时公布了本次大会的 Logo，苹果 Logo 采用了全新的毛玻璃风格。此外据 IT 之家资讯， 苹果还将统一操作系统的命名方式。 2）据 IT 之家资讯，苹果 WWDC 25 将在 AI 及软件方面进行升级：操作系统方面：全新界面设计、应用功能升级、硬件生态升级以及新增应用等。人工智能方面：消费者级功能、开发者支持及其他领域。3）根据太平洋科技资讯，苹果 WWDC 25 或将带来一系列令人瞩目的新硬件：包括搭载 M4 Ultra 芯片的 MacPro、第二代 AirTag、全新 HomePod 以及升级版的 MagicKe yboard 和 MagicMouse 等一系列新硬件。 海外科技：1）Credo 在 AI 与高速互连领域的持续投入，使其过去一年的股价累计上涨超过 180%。Credo 股价的增长主要得益于 AI部署的推动以及与客户关系的深化。Credo 的客户基础在持续扩大，大客户需求在稳步增长 ，并且已经开发出了自己的利基市场。 Credo以其高性能、低功耗的光学器件解决方案而闻名，服务于超大规模数据中心、 AI、5G 与电信等前沿技术领域。 根据财报，Credo 第四财季营收达 1.70 亿美元，环比增长 25.9%，同比更是大幅增长 179.7%；毛利率达 67.2%，运营费用为 8040 万美元，净利润为 3660 万美元。2）博通第二财季 AI 相关业务的营收同比增长 46%，超过 44 亿美元，主要受益于对 AI 网络的强劲需求。博通在财报前夕，宣布开始出货其最新的数据中心交换机芯片 Tomahawk 6，当天，即本周二 6 月 3 日博通股价收涨超 3%，创历史新高，周三又涨逾 1.6%，继续收创新高。博通是一家全球领先的技术企业，业务范围囊括多种半导体、企业用软件和安全解决方案的设计、开发和供应。第二财季，博通的营收为 150.04 亿美元，同比增长 20%，创出新高。净利润为 49.65 亿美元，同比增长 134%；非 GAAP 净利润为 77.87 亿美元，同比增长 44%；调整后每股收益（EPS）为 1.58 美元，同比增长约 44%。3）英伟达 5 月 29 日公布了 2026 财年第一财季财报，英伟达 2026财年 Q1 营收 440.62 亿美元，净利润同比增长 26%。GB200 机架已于第一季度末开始出货，目前产能正快速爬升。 英伟达第一财季因H20 芯片库存过剩产生了 45 亿美元的费用，不过随着 Blackwell 产品的出货增长，H20 的影响将逐步弱化。4）微软发布 2025 财年第 3财季财报：营收 701 亿美元，同比增长 13%。运营收入为 320 亿美元，增长 16%（固定汇率增长 19%）。微软智能云端营收强劲、 AI 贡献显著。5）Meta 公布 2025 财年第 1 财季财报：营收 423.14 亿美元，同比增长 16%。净利润 166.44 亿美元，同比增长 35%。Meta 公司预计 2025 年公司全年的总支出将在 1140 亿美元至 1190 亿美元之间，主要用于支持生成式 AI 和核心业务。 AI 眼镜：雷鸟、Rokid、李未可等 AI眼镜发布，看好 AI 眼镜融合部分手机场景功能，软硬技术成熟加持下渗透率持续提升。 1） AR 头部企业雷鸟正式发布双目全彩 Micro-LED衍射光波导 AR眼镜——雷鸟 X3 Pro等产品。雷鸟X3 Pro 搭载了骁龙AR1 平台，还通过 RayNeo AR 虚拟机，实现了 AR 眼镜与安卓生态系统的深度结合。2）Rokid 与高德地图战略合作，联合发布首个全场景智能眼镜导航应用。Rokid Glasses 是一款双目衍射光波导 AR眼镜，搭载了高通骁龙 AR1 芯片，集成 AI多模态识别技术。 3）AR 眼镜市场热度持续回升，带动上游近眼显示项目的投资热度上升。多个国产企业在今年推动 Micro OLED 项目的落地与建设，进一步扩充国产 Micro OLED 的产能。4）5月 25 日，李未可科技 推出了三款 AI 眼镜新品，分别定位不同用户群体的需求。李未可科技以「技术+数据+场景」优势构建壁垒。 DeepSeek：DeepSeek-R1 更新，思考更深，推理更强。 1）DeepSeek R1 模型升级后，在多个基准测评中的整体表现已接近国际顶尖模型。2）DeepSeek-R1 更新后，在多个方面取得升级进步。3）DeepSeek-R1-0528 模型继续开源，展现真正可落地的顶级大模型。 面板：消费电子新品发布，看好屏幕环节重点受益，关注折叠、 HUD、叠层 OLED 等产品创新机遇。 1）电视面板市场供需博弈加剧：品牌厂商自 4 月起陆续下调采购订单。 2）显示器面板维持上涨行情：受益于关税豁免政策及部分品牌厂商的积极备货,显示器面板自 3月以来的价格上涨趋势在 5 月得以延续。3）笔记本面板市场保持平稳 ：供需双方均持审慎态度。4）TCL 与阿里云宣布达成全栈 AI 战略合作。双方将聚焦半导体显示、智能终端等领域，基于阿里云全球化的“云+ AI”能力，共同打造垂直领域专业大模型。 建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子 （港股）、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立